封閉式基金折價現(xiàn)象,普遍存在于各國金融市場,一直是令研究者們困惑不解的難題。我國封閉式基金折價程度和西方國家相比更為嚴(yán)重,因此,深入研究產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因,對促進我國封閉式基金的健康發(fā)展和資本市場的結(jié)構(gòu)完善有著重要的理論和現(xiàn)實意義。 2005年4月29日宣布正式啟動的股權(quán)分置改革試點工作,我國股票市場邁出了具有劃時代意義的一步。隨著股權(quán)分置改革的全面推進,使得從股市創(chuàng)立之初就一直困擾市場的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題終于得到了妥善的解決。這一歷史性的改革使我國封閉式基金出現(xiàn)了價值回歸。 本文對股權(quán)分置下封閉式基金折價率的統(tǒng)計特征進行分析后發(fā)現(xiàn)。四個比較顯著的特征:其一,封閉式基金首次發(fā)行時,大多數(shù)呈現(xiàn)溢價交易現(xiàn)象。其二,封閉式基金在溢價發(fā)行之后逐步轉(zhuǎn)向折價交易。其三,封閉式基金折價水平呈現(xiàn)不規(guī)則波動,且波動幅度與基金的資產(chǎn)凈值不成固定比例。其四,自股權(quán)分置改革以來,封閉式基金折價減小,價格逐漸向價值回歸。 在現(xiàn)有文獻的基礎(chǔ)上,結(jié)合了中國獨有的特點。提煉出對折價率具有一定影響的解釋變量,并選取現(xiàn)存的31只封閉式基金,對股權(quán)分置下封閉式基金折價率與各解釋變量的相關(guān)關(guān)系進行實證檢驗。發(fā)現(xiàn)基金業(yè)績和市場指數(shù)在...

【文章頁數(shù)】：39 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 封閉式基金折價之迷
    1.2 股權(quán)分置沿革
    1.3 研究目的
    1.4 研究方法
    1.5 國外封閉式基金折價研究
    1.6 國內(nèi)封閉式基金折價研究
    1.7 研究內(nèi)容
    1.8 創(chuàng)新點
第2章 股權(quán)分置下封閉式基金折價率統(tǒng)計特征
    2.1 樣本和變量選取
    2.2 折價率統(tǒng)計描述
    2.3 折價率的平穩(wěn)性檢驗
    2.4 折價率的時間序列特征
    2.5 小結(jié)
第3章 股權(quán)分置下封閉式基金折價率回歸分析
    3.1 樣本和變量的選取
    3.2 研究假設(shè)
    3.3 回歸分析
    3.4 小結(jié)
第4章 股權(quán)分置改革前后封閉式基金折價率差異回歸分析
    4.1 樣本和變量選取
    4.2 研究假設(shè)
    4.3 回歸分析
    4.4 小結(jié)
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 展望
參考文獻
致謝
附錄
    攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的課題學(xué)術(shù)論文



本文編號：3794534