隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,股票市場作為融資的重要渠道,資源配置的重要平臺,扮演著越來越重要的角色。然而我國的股票市場還屬于新興的市場,與國外成熟的資本市場相比表現(xiàn)出更高的復(fù)雜性和不可預(yù)測性,股票價格波動頻率高、波動幅度大、投資風(fēng)險突出,不僅影響了股票市場融資功能的穩(wěn)定發(fā)揮,使得其市場化的配置機(jī)制難以有效發(fā)揮作用,也使其難以成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。 論文對股票市場波動性的基本理論進(jìn)行了系統(tǒng)梳理,以上海綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)序列為研究對象,對我國股票市場價格波動進(jìn)行了描述性統(tǒng)計分析,運(yùn)用ARCH模型族對價格波動的特征進(jìn)行了實證分析,并進(jìn)一步分析了股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系。結(jié)果表明,滬、深股市收益序列存在自回歸條件異方差特征,股票市場收益率存在顯著的高峰厚尾特征,我國股票市場不能全面反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,存在著過度波動問題。 論文認(rèn)為我國股票市場波動過度與上市公司質(zhì)量差、股票市場價格發(fā)行機(jī)制欠缺、市場非理性等有著密切的關(guān)系。因此,只有提升上市公司質(zhì)量,奠定市場發(fā)展的微觀基礎(chǔ);完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,充分發(fā)揮股票市場的定價功能;規(guī)范投資者行為,促使其行為長期化;健全調(diào)控機(jī)制,夯實市場發(fā)展的制度性基礎(chǔ),才...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路與框架
2 股票市場波動概述
    2.1 股票市場波動
        2.1.1 股票市場波動的基本特征
    2.2 股票市場波動的相關(guān)理論
        2.2.1 有效市場假說
        2.2.2 “晴雨表”理論
    2.3 股票市場波動調(diào)控的必要性
    2.4 股票市場波動的衡量模型
        2.4.1 隨機(jī)游走模型
        2.4.2 單位根模型
        2.4.3 ARCH 類模型
3 中國股票市場波動的實證檢驗
    3.1 描述性統(tǒng)計分析
        3.1.1 價格波動
        3.1.2 日收益率波動
    3.2 ARCH 效應(yīng)檢驗
        3.2.1 平穩(wěn)性檢驗
        3.2.2 殘差序列自相關(guān)檢驗
        3.2.3 ARCH 類模型結(jié)果估計
    3.3 股票市場波動與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析
4 中國股票市場波動過度的原因解析
    4.1 上市公司質(zhì)量較差，市場缺乏穩(wěn)定基礎(chǔ)
        4.1.1 上市公司質(zhì)量較差
        4.1.2 上市公司治理結(jié)構(gòu)不合理
    4.2 市場機(jī)制欠缺，價格發(fā)現(xiàn)功能弱化
        4.2.1 發(fā)行定價機(jī)制缺乏
        4.2.2 股票市場缺乏對沖機(jī)制
    4.3 市場非理性，過度投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重
        4.3.1 個人投資者非理性
        4.3.2 機(jī)構(gòu)投資者非理性
    4.4 調(diào)控機(jī)制不健全，宏觀調(diào)控乏力
        4.4.1 未將股市波動納入宏觀調(diào)控目標(biāo)
        4.4.2 缺乏有效的調(diào)控工具
5 促進(jìn)中國股票市場穩(wěn)定發(fā)展的建議
    5.1 提升上市公司質(zhì)量，奠定市場穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ)
        5.1.1 優(yōu)化上市公司法人治理結(jié)構(gòu)
        5.1.2 規(guī)范大股東行為及關(guān)聯(lián)方交易
        5.1.3 提高上市公司競爭力
    5.2 完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，充分發(fā)揮市場定價功能
        5.2.1 改進(jìn)IPO 詢價機(jī)制
        5.2.2 建立完善融資融券機(jī)制
        5.2.3 大力發(fā)展指數(shù)期貨
    5.3 規(guī)范投資者行為，促進(jìn)投資行為長期化
        5.3.1 提高個人投資者素質(zhì)
        5.3.2 大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者
        5.3.3 促使投資行為長期化
    5.4 健全調(diào)控機(jī)制，夯實市場穩(wěn)定的宏觀基礎(chǔ)
        5.4.1 提高宏觀政策的穩(wěn)定性
        5.4.2 建立股票市場平準(zhǔn)基金，豐富股市調(diào)控手段
        5.4.3 完善投資者保護(hù)基金
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文



本文編號：3794462