完全信息下的經(jīng)濟學(xué)都是假設(shè)投資者知道資產(chǎn)的期望均值和波動率。但現(xiàn)實中,資產(chǎn)的期望均值我們往往并不知道,投資者只能根據(jù)手頭上的歷史數(shù)據(jù)去估計它,即信息不完全。而且估計時還受到投資者個人偏好的影響。因此,投資者擁有的信息和個人偏好會影響資產(chǎn)定價,從而影響到期權(quán)的定價。這說明對不完全信息情況下的期權(quán)定價進行研究更有實際意義。 不完全信息下,文獻[1]通過建立代理人經(jīng)濟模型說明了代理人的信息質(zhì)量和個人風險偏好是如何影響期望效用的,并導(dǎo)出CRRA(Constant Relative RiskAversion)效用函數(shù)下資產(chǎn)均衡的價格和貼現(xiàn)因子。在此基礎(chǔ)上文獻[26]、[27]介紹了不完全信息情況下,代理人的效用函數(shù)分別是對數(shù)效用函數(shù)和冪函數(shù)時的歐式期權(quán)定價公式。但其研究的前提是假設(shè)代理人之間有共同的信仰,即他們對資產(chǎn)期望均值的估計相同。 顯然,要求代理人對資產(chǎn)的期望均值估計相同不合實際。因此本文是在此基礎(chǔ)上進一步推廣:研究代理人之間有不同信仰,效用函數(shù)為對數(shù)效用函數(shù)時的期權(quán)定價問題。本文首先在代理人經(jīng)濟模型上根據(jù)第一福利定理得到了代理人之間有不同信仰和對數(shù)效用函數(shù)情況下各自的均衡消費,進而根據(jù)資...

【文章頁數(shù)】：38 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 不完全信息經(jīng)濟學(xué)
    1.2 效用函數(shù)理論簡介
    1.3 違約風險及其建模方方法法
第二章 不同信仰下的資產(chǎn)定價
    2.1 模型
    2.2 均衡的消費
    2.3 均衡的資產(chǎn)價格
第三章 不同信仰和對數(shù)效用下的歐式期權(quán)定價
    3.1 期權(quán)的的定定價
    3.2 均衡價格格公公式的推導(dǎo)
    3.3 考慮違約風險的市場價
第四章 總結(jié)
附錄A
附錄B
參考文獻
致謝



本文編號：3768141