中國股票市場成立之初,投資者主要以個(gè)人投資者為主,由于個(gè)人投資者投資動(dòng)機(jī)具有明顯的投機(jī)色彩,經(jīng)常快進(jìn)快出、短線搏殺,追漲殺跌現(xiàn)象嚴(yán)重,造成了中國股票市場價(jià)格的無序波動(dòng)。金融監(jiān)管當(dāng)局借鑒國外成熟資本市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),2000年提出“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”,并將其作為改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定中國股票市場、降低股票價(jià)格波動(dòng)性的重要舉措。因此明確機(jī)構(gòu)投資者對股票價(jià)格波動(dòng)性的影響,不僅對于金融監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)略具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義,同時(shí),對于發(fā)展其他類型投資者也具有借鑒意義。 本文在分析了已有的對機(jī)構(gòu)投資者與股市波動(dòng)性關(guān)系研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)中國股票市場自身的存在的一些原因如上市公司質(zhì)量普遍不高、長期缺乏做空機(jī)制、缺乏有效的套期保值的投資工具等,以及中國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展時(shí)間較短,監(jiān)管不完善以及對機(jī)構(gòu)投資者的評價(jià)采取單一的盈利能力指標(biāo)等因素,提出中國的機(jī)構(gòu)投資者存在“短視”行為,其通過不斷更改投資組合,追求短期的收益,忽視長期的收益,因而機(jī)構(gòu)投資者的持股并不能穩(wěn)定中國股市,降低股票價(jià)格波動(dòng)性的理論假設(shè)。 本文在Sias（1996）、Faugere and Shaw... 

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
論文摘要
Abstract
1 引言
    1.1 選題的背景
    1.2 研究的目的與意義
    1.3 研究思路及本文的結(jié)構(gòu)
    1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)和進(jìn)一步研究
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者的資金流對股市波動(dòng)性影響
        2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為和正反饋交易行為及其對股市波動(dòng)性的影響
    2.2 國內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述
3 理論分析及假設(shè)提出
    3.1 機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定股市，降低股市波動(dòng)性的理論分析
        3.1.1 機(jī)構(gòu)投資者比個(gè)人投資者更理性
        3.1.2 機(jī)構(gòu)投資者受“審慎人”原則的監(jiān)管
        3.1.3 機(jī)構(gòu)投資者是“知情交易者”
    3.2 假設(shè)提出
4 樣本與數(shù)據(jù)
    4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取
    4.2 樣本數(shù)據(jù)的加工
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.3.1 公司平均流通 A 股市值規(guī)模與機(jī)構(gòu)投資者持股比例，股價(jià)波動(dòng)性、季度收益率和季度平均換手率之間的關(guān)系
        4.3.2 在控制公司規(guī)模的前提下，機(jī)構(gòu)投資持股比例高低對其他變量中值的影響
5 機(jī)構(gòu)投資者持股比例對股價(jià)波動(dòng)性影響的回歸分析
    5.1 模型
    5.2 混合回歸檢驗(yàn)
    5.3 個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型檢驗(yàn)
    5.4 個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)的 HAUSMAN 檢驗(yàn)
    5.5 實(shí)證分析結(jié)果及解釋
6 研究結(jié)論及對策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 對策建議
致謝
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]中國機(jī)構(gòu)投資者的市場穩(wěn)定性影響研究[J]. 盛軍鋒,鄧勇,湯大杰.  金融研究. 2008(09)
[3]機(jī)構(gòu)投資者對中國股市波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J]. 周學(xué)農(nóng),彭丹.  系統(tǒng)工程. 2007(12)
[4]機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為與證券市場波動(dòng)實(shí)證研究[J]. 李勝利.  經(jīng)濟(jì)縱橫. 2007(03)
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[6]中國股市個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的羊群效應(yīng)[J]. 楊炘,王小征,滕召學(xué).  清華大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2004(12)
[7]機(jī)構(gòu)投資者:穩(wěn)定市場還是加劇波動(dòng)[J]. 班耀波,齊春宇.  經(jīng)濟(jì)評論. 2003(06)
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