IPO抑價現(xiàn)象普遍存在于各國的股票市場,同時創(chuàng)業(yè)投資在世界范圍內(nèi)不斷發(fā)展,其主要退出方式之一即為所投企業(yè)上市后的退出,因此不少學者將兩者結(jié)合進行研究——分析創(chuàng)投機構(gòu)的參與對企業(yè)IPO抑價率的影響,得出的結(jié)果并不一致。因而國際上逐漸形成了兩類理論:認證理論和聲譽理論。近年來,我國創(chuàng)業(yè)投資已有較大發(fā)展,而IPO抑價現(xiàn)象在我國尤為嚴重。研究創(chuàng)投機構(gòu)的參與對我國企業(yè)IPO抑價率的影響的意義重大。 本文根據(jù)資料的可得性,首先以大陸中小板與香港主板上市的中資企業(yè)數(shù)據(jù)共同作為樣本,通過回歸分析以及差異分析,得出了香港市場中創(chuàng)投機構(gòu)的參與對企業(yè)IPO定價起到一定的認證作用,而大陸中小板市場則沒有體現(xiàn)該作用。接著進行了原因分析,在此過程中,本文先采用統(tǒng)計分析與理論邏輯對國際上流行的認證理論與聲譽理論進行分析論證,發(fā)現(xiàn)這些理論在我國均不適用。同時,由之前的實證分析結(jié)果可以看出,樣本企業(yè)均為中資企業(yè),在兩個市場上市卻存在很大差異。因此本文試圖通過比較中國大陸與香港市場的制度和投資者之間的差異,探求創(chuàng)投參與的大陸中小板企業(yè)IPO抑價的原因。并通過進一步的統(tǒng)計歸納分析以及多元回歸分析加以論證。通過一系... 

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 引言
        一、實踐
        二、國際上的兩種觀點
    第二節(jié) 本文的研究思路
    第三節(jié) 創(chuàng)新與后續(xù)研究
        一、本文的創(chuàng)新
        二、后續(xù)研究
第二章 相關理論回顧與文獻綜述
    第一節(jié) 相關理論回顧
        一、IPO 抑價相關理論
        二、創(chuàng)投機構(gòu)的參與對企業(yè)IPO 抑價程度影響的相關理論
    第二節(jié) 創(chuàng)投參與企業(yè)與無創(chuàng)投參與企業(yè)IPO 抑價程度差異分析相關文獻
        一、國外文獻綜述
        二、國內(nèi)文獻綜述
        三、小結(jié)
第三章 有無創(chuàng)投參與對中資企業(yè)IPO 抑價影響差異的實證分析
    第一節(jié) 有創(chuàng)投背景的中資企業(yè)分析
        一、研究對象定義
        二、中國大陸與香港交易所中資企業(yè)創(chuàng)投參與的統(tǒng)計分析
    第二節(jié) 實證研究思路設計
        一、指標的選擇
        二、樣本選擇、數(shù)據(jù)資料選取與數(shù)據(jù)來源
        三、實證模型的確定
        四、分析方法的確定
    第三節(jié) 實證研究
        一、創(chuàng)投機構(gòu)參與對企業(yè)IPO 抑價率影響的實證分析
        二、有無創(chuàng)投參與的中資企業(yè)IPO 抑價差異的實證分析
第四章 創(chuàng)投機構(gòu)參與的我國中小板企業(yè) IPO 抑價之成因分析
    第一節(jié) 國外相關理論在我國的適用性研究
        一、認證理論在我國的適用性研究
        二、聲譽理論在我國的適用性研究
    第二節(jié) 創(chuàng)投機構(gòu)參與的我國中小板企業(yè)IPO 抑價之成因分析
        一、制度比較
        二、投資者比較
    第三節(jié) 創(chuàng)投機構(gòu)參與的我國中小板企業(yè)IPO 抑價的本文解釋
        一、中小板上市企業(yè)的收盤價總體變化趨勢統(tǒng)計分析
        二、中小板上市企業(yè)不同時期抑價率統(tǒng)計分析
        三、中小板上市企業(yè)IPO 抑價率與投資者非理性的實證分析
第五章 結(jié)論與建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關建議
        一、制度層面
        二、市場層面
參考文獻
攻讀碩士學位期間發(fā)表的學術論文
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]詢價下異質(zhì)預期對IPO抑價的影響[J]. 張小成,孟衛(wèi)東,周孝華.  中國管理科學. 2008(06)
[2]基于信息不對稱理論的IPO抑價實證檢驗[J]. 劉靜,陳璇.  云南財經(jīng)大學學報. 2008(05)
[3]風險投資、IPO時機與經(jīng)營績效——來自香港創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐運舒,談毅.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2008(07)
[4]IPO抑價原因探析:新股定價方式[J]. 蘇會靈.  財會通訊(理財版). 2008(06)
[5]全流通發(fā)行制度下的IPO抑價問題研究[J]. 尹曉冰,汪戎.  經(jīng)濟問題探索. 2008(02)
[6]詢價制下IPO抑價的成因分析[J]. 吳滿意,戚安邦.  證券市場導報. 2007(12)
[7]非理性投資者行為的IPO抑價理論分析[J]. 熊虎,孟衛(wèi)東,周孝華.  重慶大學學報(自然科學版). 2007(10)
[8]創(chuàng)業(yè)投資IPO偏低定價與退出績效實證研究[J]. 陳玉罡,王蘇生.  證券市場導報. 2007(10)
[9]基于非有效市場的A股IPO價格行為分析[J]. 江洪波.  金融研究. 2007(08)
[10]全流通配合詢價制對IPO抑價影響的實證研究[J]. 周禮君,彭茜.  財會月刊. 2007(20)

碩士論文
[1]深圳中小板與香港創(chuàng)業(yè)板市場研究[D]. 曹青.復旦大學 2008
[2]詢價制下我國IPOs首日超額收益的行為金融解釋[D]. 李純亮.重慶大學 2008
[3]中國IPO首日超額收益理論與實證分析[D]. 劉路.復旦大學 2008
[4]創(chuàng)業(yè)投資支持企業(yè)與非創(chuàng)業(yè)投資支持企業(yè)IPO抑價度差異的分析[D]. 張凌宇.南京農(nóng)業(yè)大學 2007
[5]中國股市IPOs行為抑價分析[D]. 胡國生.重慶大學 2006



本文編號：3698847