本文關(guān)鍵詞：利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響及其應(yīng)對策略，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：利率作為資金的價(jià)格,在金融市場中處于至關(guān)重要的地位。它的變化代表著市場資金供求力量的對峙,是一國中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控最重要的參考指標(biāo)。它能引導(dǎo)資金流向最有效率的部門,起到合理配置資源的作用。金融自由化的思想發(fā)跡于上個(gè)世紀(jì)八十年代,它推動(dòng)了世界上許多國家相繼進(jìn)行了利率市場化的改革。我國也不甘落后,于改革開放之后開始了利率市場化改革的探索。1996年步入正軌,到現(xiàn)在經(jīng)過數(shù)十年的改革,我國利率市場化也取得了階段性的成果,即存款可以在不超過上限的范圍內(nèi)浮動(dòng),而貸款可以在不超過下限的范圍內(nèi)浮動(dòng)。2012年6月7日,中國人民銀行宣布,允許存款類金融機(jī)構(gòu)將存款利率最高上浮到存款基準(zhǔn)利率的1.1倍,貸款利率從之前的最多下浮到0.9倍變?yōu)?.8倍。這是我國從1996年正式著手利率市場化改革以來,第一次在存款利率上有所松動(dòng),也標(biāo)志著我國新一輪利率市場化改革的開始。同時(shí),利率市場化這個(gè)詞又開始在人們的視野中活躍起來。 2011年,各大商業(yè)銀行可謂是碩果累累的一年。其高額的收益甚至將其推向了輿論的風(fēng)口浪尖。中國銀監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,中國商業(yè)銀行2011年凈利潤達(dá)2.65萬億元,創(chuàng)下了一個(gè)新記錄。其中四季度的凈利潤突破了1萬億元,達(dá)10412億元,凈息差2.7%。如此高速的發(fā)展讓人欣喜,但同時(shí),我們更需要看到利潤高速增長背后國有金融的壟斷和商業(yè)銀行對于傳統(tǒng)盈利模式的依賴性,以及中小城市商業(yè)銀行在夾縫中生存的現(xiàn)狀。 其實(shí)從國際經(jīng)驗(yàn)來看,如美國、日本,其商業(yè)銀行體系都曾在利率市場化改革之后出現(xiàn)過不同程度的危機(jī)。這足以說明,利率市場化之后,會(huì)擠壓商業(yè)銀行的利潤空間；同時(shí)由市場力量決定的均衡利率具有很大的不確定性和波動(dòng)性,致使商業(yè)銀行面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。而根據(jù)2009到2011年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明,國有五大商業(yè)銀行與其他幾家股份制商業(yè)銀行的利息收入占比基本都在70%到90%之間。那么,利率市場化進(jìn)程加快以后,商業(yè)銀行面臨激烈的同業(yè)競爭極有可能導(dǎo)致利差逐漸收窄,而致使其盈利能力下滑。 所以,本文旨在研究在利率市場化改革這個(gè)大背景之下,我國的商業(yè)銀行究竟會(huì)面臨怎樣的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn),而其又會(huì)以什么樣的方式平穩(wěn)化解。 首先,本文闡述了利率市場化的內(nèi)涵應(yīng)該包括的因素,回顧了一些相關(guān)的利率決定理論如馬克思利率決定理論、可貸資金理論、凱恩斯流動(dòng)性偏好理論等以及利率市場化的相關(guān)理論,即麥金農(nóng)和肖的金融抑制和金融深化理論。他們指出,發(fā)展中國家通常會(huì)進(jìn)行利率管制,這也就導(dǎo)致了金融抑制現(xiàn)象的產(chǎn)生。而管制利率通常低于實(shí)際利率,這導(dǎo)致了信貸配給的產(chǎn)生,扭曲了市場經(jīng)濟(jì)對于資源的優(yōu)化配置機(jī)制,阻礙了金融體系的發(fā)展,進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,并由此陷入惡性循環(huán)。而金融深化剛好與之相反,即取消管制,便能形成金融與經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。總體來講,該理論明確了利率市場化的重要性,認(rèn)為利率應(yīng)該由市場自發(fā)決定。 然后回顧了國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對于利率市場化及其對金融市場抑或是商業(yè)銀行體系的影響的研究。學(xué)者的研究首先是承認(rèn)了利率市場化的重要性,但更重視在利率市場化背景下銀行體系遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。比如薩奇(1996)就認(rèn)為,利率市場化將帶來利率的大幅上升,同時(shí)導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的增加。因?yàn)槔噬仙?會(huì)驅(qū)逐那些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低且信用度較高的借款者,市場上剩下的都是高風(fēng)險(xiǎn)的借款者。則銀行開始不愿發(fā)放貸款,企業(yè)的借款得不到滿足,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮,如此往復(fù)繼而發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。戴國強(qiáng)(2005)認(rèn)為,利率市場化之后商業(yè)銀行最主要面臨的是利率風(fēng)險(xiǎn),而具體來看主要包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,引進(jìn)先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是商業(yè)銀行的當(dāng)務(wù)之急。 第三章則通過探討世界各國利率市場化的經(jīng)驗(yàn)來達(dá)到啟示的作用。首先提及的國家是美國,美國整個(gè)利率市場化進(jìn)程推進(jìn)的比較緩慢,前前后后總共用了十幾年。即便如此,還是給商業(yè)銀行體系帶來了不小的風(fēng)險(xiǎn),從上個(gè)世紀(jì)70年代開始不斷有中小銀行虧損甚至倒閉。其次是日本,因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局忽略了對于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制,而導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生,泡沫破滅后,日本陷入了長達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)蕭條。之后還介紹了韓國和泰國的相關(guān)經(jīng)驗(yàn),最后引出了重點(diǎn)即我國。從改革開放以后我國開始了利率市場化藍(lán)圖的勾勒,直到1996年才開始正式著手實(shí)施。標(biāo)志性事件是2004年放開了存款類金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限,2007年建立了上海銀行間同業(yè)拆借利率以及2012年第一次允許存款類金融機(jī)構(gòu)將存款利率上浮至存款基準(zhǔn)利率的1.1倍。 我國的漸進(jìn)式利率市場化,也影響著商業(yè)銀行的變革。因?yàn)槔适袌龌母锍艘睦式Y(jié)構(gòu),也要改利率傳導(dǎo)機(jī)制。而國有商業(yè)銀行在金融市場上的重要地位,使得它自然地成為了利率調(diào)控的中間環(huán)節(jié)。它必須要擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的行政角色,做到自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),才能夠保證通暢并且準(zhǔn)確地傳導(dǎo)中央銀行的利率信號(hào)。在經(jīng)過一系列的改造之后,五大國有銀行紛紛建立起了現(xiàn)代企業(yè)制度,走向了資本市場。 第四章闡述了利率市場化給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇。最重要的一點(diǎn),它擴(kuò)大了商業(yè)銀行的自主經(jīng)營權(quán),使商業(yè)銀行開始真正成為獨(dú)立的市場主體。這無疑使商業(yè)銀行在選擇客戶上的主動(dòng)權(quán)上大大增加,可以真正選擇“風(fēng)險(xiǎn)與收益”相匹配的客戶。其次,利率市場化可以促使商業(yè)銀行不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新,再次,還可以有效的打擊地下金融為商業(yè)銀行拓寬利潤渠道。 接下來的兩章是本文相對著重分析的內(nèi)容。分別是利率市場化給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及對風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究。文章認(rèn)為商業(yè)銀行主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：第一,激烈的同業(yè)競爭。即從利率管制時(shí)期的非價(jià)格競爭演變?yōu)槭袌龌碌膬r(jià)格競爭。商業(yè)銀行必須提升自己的專業(yè)能力、組建好專業(yè)化的團(tuán)隊(duì),保證定價(jià)的科學(xué)合理性；第二,信用風(fēng)險(xiǎn)。即商業(yè)銀行為了高息攬儲(chǔ)、高息放貸引致的道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇問題；第三,利率風(fēng)險(xiǎn),這也是利率市場化給商業(yè)銀行帶來的最主要的風(fēng)險(xiǎn),接著解釋了利率風(fēng)險(xiǎn)的分類以及測度方法。之后,專門針對利率風(fēng)險(xiǎn)其中的兩種,重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和基差風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析。首先對重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)采用的是利率敏感性缺口分析法,選取了十二家上市商業(yè)銀行(杭州銀行除外)樣本。分別測算了其利率敏感性缺口、以及利率每上升100個(gè)基點(diǎn)帶來的凈利息的變化率。結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行幾乎清一色呈利率敏感性負(fù)缺口,即負(fù)債敏感型,這在利率上升期極為不利：股份制商業(yè)銀行在缺口管理方面做得最好,城市商業(yè)銀行在2010年以后也開始有意識(shí)的調(diào)整缺口管理,降低了重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；其次對基差風(fēng)險(xiǎn)的考察采用的面板數(shù)據(jù)回歸的方法,將銀行凈利差作為被解釋變量,基差風(fēng)險(xiǎn)作為解釋變量,同時(shí)引入了其余9個(gè)控制變量。結(jié)果顯示官定基準(zhǔn)利率對我國商業(yè)銀行定價(jià)具有較強(qiáng)指導(dǎo)作用,所以其面臨較大基差風(fēng)險(xiǎn),定價(jià)能力還有待提高。同時(shí)對兩個(gè)子樣本的回歸結(jié)果顯示,中小城市商業(yè)銀行面臨比國有銀行更大的基差風(fēng)險(xiǎn)。 最后一章提出了商業(yè)銀行應(yīng)該如何應(yīng)對這些利率市場化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第一,提高產(chǎn)品的定價(jià)能力,加快金融創(chuàng)新的步伐；第二,加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。這其中包括兩點(diǎn)：首先是優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),向中小企業(yè)融資市場進(jìn)軍。中小企業(yè)資金量需求小,風(fēng)險(xiǎn)集中度不高,且銀行可以占有議價(jià)優(yōu)勢。其次是加速發(fā)展中間業(yè)務(wù),因?yàn)橹虚g業(yè)務(wù)和利率無關(guān),可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)；第三,建立完備的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系,有針對性地采用先進(jìn)的利率管理方法去規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)；第四,對于中小城市商業(yè)銀行來講,需求合作化發(fā)展道路是最好的前進(jìn)方向。 本文創(chuàng)新之處在于：用回歸分析的方法定量考察了我國商業(yè)銀行面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)以及在利率市場化背景下其他可能影響商業(yè)銀行利差的因素。并分別考察了總體樣本,國有商業(yè)銀行以及中小城市商業(yè)銀行,發(fā)現(xiàn)基差風(fēng)險(xiǎn)以及其他因素對國有商行和城商行有著不同的影響。并對此提出了自己的解釋和建議。
【關(guān)鍵詞】：利率市場化 商業(yè)銀行 機(jī)遇 利率風(fēng)險(xiǎn) 政策建議
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.33;F832.5
【目錄】：

• 摘要4-8
• Abstract8-13
• 1. 緒言13-16
• 1.1 問題的提出以及研究意義13-14
• 1.2 研究方法和框架14-16
• 1.2.1 研究方法14
• 1.2.2 研究框架14-15
• 1.2.3 創(chuàng)新與不足15-16
• 2. 利率市場化概述16-25
• 2.1 利率市場化的概念16-17
• 2.2 市場利率的決定17-20
• 2.2.1 馬克思利率決定理論17-18
• 2.2.2 西方利率決定理論18-19
• 2.2.3 金融抑制與金融深化理論19-20
• 2.3 國內(nèi)外研究20-25
• 2.3.1 國外研究20-22
• 2.3.2 國內(nèi)研究22-25
• 3. 世界各國利率市場化經(jīng)驗(yàn)25-34
• 3.1 其他國家利率市場化經(jīng)驗(yàn)及對商業(yè)銀行的影響25-30
• 3.1.1 美國25-26
• 3.1.2 日本26-28
• 3.1.3 韓國28-29
• 3.1.4 泰國29-30
• 3.2 我國利率市場化進(jìn)程及對商業(yè)銀行的影響30-34
• 3.2.1 我國利率市場化進(jìn)程回顧30-32
• 3.2.2 我國利率市場化特點(diǎn)32-34
• 4. 利率市場化條件下我國商業(yè)銀行面臨的機(jī)遇34-38
• 4.1 促進(jìn)了我國商業(yè)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變34-35
• 4.2 擴(kuò)大了我國商業(yè)銀行的經(jīng)營自主權(quán),提升了其核心競爭力35
• 4.3 利率市場化促進(jìn)了商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新35-36
• 4.4 利率市場化可以有效地打擊“影子銀行”,為商業(yè)銀行拓寬利潤來源36-38
• 5. 利率市場化條件下我國商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)38-46
• 5.1 利率市場化條件下,商業(yè)銀行的市場競爭力受到考驗(yàn)38-39
• 5.2 利率市場化背景下,商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)增加39
• 5.3 利率市場化下,商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)增加39-46
• 5.3.1 商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的概念39-41
• 5.3.2 利率風(fēng)險(xiǎn)的測度41-46
• 6. 利率市場化下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)46-60
• 6.1 對于重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究46-50
• 6.1.1 模型選擇及數(shù)據(jù)獲得46-47
• 6.1.2 模型估計(jì)47-50
• 6.2 對于基差風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究50-60
• 6.2.1 變量選取52-55
• 6.2.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源55
• 6.2.3 模型設(shè)定以及估計(jì)結(jié)果分析55-60
• 7. 政策建議60-66
• 7.1 提高金融產(chǎn)品定價(jià)能力60-61
• 7.2 加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以適應(yīng)市場的轉(zhuǎn)變61-62
• 7.2.1 優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),占領(lǐng)中小企業(yè)市場61-62
• 7.2.2 減少對傳統(tǒng)利差收入的依賴,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)62
• 7.3 有效的規(guī)避和化解利率風(fēng)險(xiǎn)62-64
• 7.4 中小城市商業(yè)銀行可尋求合作化發(fā)展道路64-66
• 結(jié)語66-67
• 參考文獻(xiàn)67-70
• 后記70-71
• 致謝71-72
• 在讀期間科研成果目錄72

【共引文獻(xiàn)】

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