本文關(guān)鍵詞：最優(yōu)證券投資組合的設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國(guó)金融體系的逐步建立和完善,人們的投資方式越來(lái)越多樣化,為了分散和降低風(fēng)險(xiǎn),組合型投資成為投資者理想的理財(cái)方式。在構(gòu)建投資組合時(shí),如何在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中選取投資價(jià)值較高的資產(chǎn)作為投資對(duì)象,以及如何將財(cái)富在多種資產(chǎn)中合理分配成為投資者研究的重要問(wèn)題。基于此,本文首先通過(guò)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量證券的投資價(jià)值,進(jìn)而尋找有投資價(jià)值的證券進(jìn)行投資;然后利用不同的風(fēng)險(xiǎn)度量方法和約束條件來(lái)研究最優(yōu)投資組合理論,通過(guò)理論和實(shí)證兩方面的研究來(lái)探索中國(guó)股市最適用的模型,并基于該模型研究不同參數(shù)對(duì)最優(yōu)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的影響;最后對(duì)模型中存在的不足提出改進(jìn)方法。證券價(jià)格因受諸多因素的影響而不斷變化,能否準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)證券在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的投資價(jià)值是投資者獲利的根本,選擇一只有升值空間的股票往往能使投資者獲得高額的利潤(rùn),反之,選擇一只沒(méi)有投資價(jià)值的股票能使投資者血本無(wú)歸。本文構(gòu)造的證券投資價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)是以統(tǒng)計(jì)學(xué)為基礎(chǔ),將統(tǒng)計(jì)分析與投資分析結(jié)合起來(lái),通過(guò)量化的指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)證券的投資價(jià)值,這有助于提高評(píng)價(jià)的可行性和科學(xué)性。投資組合理論主要研究如何進(jìn)行資產(chǎn)配置使得收益和風(fēng)險(xiǎn)間達(dá)到均衡,當(dāng)收益率服從正態(tài)分布時(shí),馬克維茨的均值-方差模型常被用于構(gòu)建最優(yōu)投資組合,但模型中的假設(shè)條件現(xiàn)實(shí)無(wú)法滿足。本文結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)馬克維茨的均值-方差模型進(jìn)行改進(jìn),從而建立不允許賣(mài)空、含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、含有交易費(fèi)用等約束條件的均值-方差模型,并將Va R作為一種新的風(fēng)險(xiǎn)度量方法引入均值-方差模型中,分別建立不同約束條件下的均值-Va R模型和Va R約束下的均值-方差模型,從多角度對(duì)各模型進(jìn)行比較,結(jié)果發(fā)現(xiàn)基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型最符合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況。我們還利用該模型進(jìn)行實(shí)證研究,分析最優(yōu)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的影響因素,以幫助投資者合理設(shè)定參數(shù)值,并利用單因素模型和多因素模型對(duì)傳統(tǒng)的收益和方差的估計(jì)方法進(jìn)行改進(jìn),以減小估計(jì)上的誤差。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn) 投資組合 統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 均值-方差模型 VaR 均值-VaR模型
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第一章 緒論9-16
• 1.1 研究背景和意義9-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-13
• 1.3 本文研究的主要內(nèi)容和創(chuàng)新13-16
• 第二章 證券投資價(jià)值分析16-21
• 2.1 證券投資價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)造17-19
• 2.2 證券樣本的選取19
• 2.3 證券投資價(jià)值的排序19-21
• 第三章 收益-風(fēng)險(xiǎn)模型21-48
• 3.1 基本概念21-24
• 3.1.1 收益21
• 3.1.2 風(fēng)險(xiǎn)21-24
• 3.2 均值-方差模型24-31
• 3.2.1 馬克維茨的均值-方差模型24-26
• 3.2.2 不允許賣(mài)空的均值-方差模型26-27
• 3.2.3 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均值-方差模型27
• 3.2.4 含有交易費(fèi)用的均值-方差模型27-28
• 3.2.5 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和交易費(fèi)用的均值-方差模型28-29
• 3.2.6 上述模型構(gòu)建的最優(yōu)投資組合29-31
• 3.3 均值-Va R模型31-36
• 3.3.1 不允許賣(mài)空的均值-Va R模型31-32
• 3.3.2 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均值-Va R模型32-33
• 3.3.3 含交易費(fèi)用的均值-Va R模型33
• 3.3.4 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和交易費(fèi)用的均值-Va R模型33-34
• 3.3.5 上述模型構(gòu)建的最優(yōu)投資組合34-36
• 3.4 基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型36-41
• 3.4.1 不允許賣(mài)空時(shí)基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型37
• 3.4.2 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型37-38
• 3.4.3 含有交易費(fèi)用的基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型38-39
• 3.4.4 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和交易費(fèi)用的基于時(shí)間加權(quán)歷史模擬法的均值-Va R模型39
• 3.4.5 利用上述模型構(gòu)建最優(yōu)投資組合39-41
• 3.5 Va R約束下的均值-方差模型41-46
• 3.5.1 不允許賣(mài)空時(shí)Va R約束下的均值-方差模型42-43
• 3.5.2 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的Va R約束下的均值-方差模型43
• 3.5.3 含有交易費(fèi)用的Va R約束下的均值-方差模型43-44
• 3.5.4 含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和交易費(fèi)用的Va R約束下的均值-方差模型44
• 3.5.5 利用上述模型構(gòu)建最優(yōu)投資組合44-46
• 3.6 重要結(jié)論以及模型的比較46-48
• 第四章 實(shí)證分析48-58
• 4.1 最優(yōu)模型選擇48-51
• 4.1.1 股票收益率的正態(tài)性檢驗(yàn)48-50
• 4.1.2 按不同模型持有股票的獲利情況50-51
• 4.2 投資組合中股票數(shù)目與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系51-52
• 4.3 投資組合中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占比重與風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系52-53
• 4.4 投資組合中交易費(fèi)用與風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系53-54
• 4.5 投資組合中置信水平與風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系54-56
• 4.6 投資組合中預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系56-58
• 第五章 模型改進(jìn)58-63
• 5.1 單因素模型58-59
• 5.2 多因素模型59-61
• 5.3 對(duì)單因素模型和多因素模型進(jìn)行比較61-63
• 第六章 總結(jié)與展望63-65
• 參考文獻(xiàn)65-70
• 附錄70-72
• 附件A70
• 附件B Va R的標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法介紹70-72
• 致謝72-73
• 本人在讀期間完成的研究成果73

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：最優(yōu)證券投資組合的設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：360026