發(fā)布時(shí)間：2017-05-12 07:01

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展及問(wèn)題分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：融資融券作為成熟證券市場(chǎng)最為常用的一種操作手段,可以歸入到信用交易范疇之中,而這也決定了投資者能夠采取借入資金的手段來(lái)購(gòu)買(mǎi)證券,也可以借入證券用于出售,然后將資金或者是標(biāo)的證券歸還,即融資與融券。總體來(lái)看,在國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)中融資融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)時(shí)間較早,具備了完善的法律規(guī)范體系以及豐富的實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)。而伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,為順應(yīng)改革潮流,有足夠的理由來(lái)引入融資融券,形成新的信用交易機(jī)制。國(guó)家證監(jiān)會(huì)在2006年正式發(fā)布了《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》,這標(biāo)志著我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)拉開(kāi)了帷幕。歷經(jīng)4年的籌備期,于2010年確定了融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),極大的推動(dòng)了我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸走向成熟。在此之后,我國(guó)證券市場(chǎng)形成了賣(mài)空機(jī)制,由之前的單邊市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p邊市。但是,融資融券業(yè)務(wù)至于證券市場(chǎng)而言,其并非是簡(jiǎn)單的增加了一種交易手段而已。融資融券業(yè)務(wù)具有著特殊的經(jīng)營(yíng)模式與操作機(jī)制,這將會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)意義上的影響。對(duì)此,學(xué)術(shù)界與監(jiān)管部門(mén)也做出了多方面的研究工作,同時(shí)也存在較大意見(jiàn)分歧。融資融券就如同一柄雙刃劍,怎樣正確開(kāi)展融資融券管業(yè)務(wù),怎樣實(shí)施科學(xué)監(jiān)管,以充分發(fā)揮其業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),同時(shí)還要有效防范市場(chǎng)波動(dòng)負(fù)面影響,這是需要深入研究的課題。在本文當(dāng)中,主要是針對(duì)開(kāi)展融資融券對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生的具體影響作出了系統(tǒng)研究。當(dāng)前,在國(guó)際學(xué)術(shù)界及監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)融資融券開(kāi)展了多方面的研究探討,尤其是國(guó)外由于證券市場(chǎng)相對(duì)完善,形成了規(guī)范化的信用交易機(jī)制,積累了大量的交易數(shù)據(jù)信息。但是,關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生的具體影響,尚未作出系統(tǒng)性論證。目前來(lái)看,進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)有幾率造成強(qiáng)烈市場(chǎng)波動(dòng),也有幾率進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)。對(duì)此,不同國(guó)家或地區(qū)的證券市場(chǎng)以及不同發(fā)展階段不具備系統(tǒng)化結(jié)論。有研究者提出,融資融券交易機(jī)制造成了強(qiáng)烈市場(chǎng)波動(dòng),尤其是在2008年全球金融危機(jī)的影響下,導(dǎo)致了世界范圍內(nèi)的證券市場(chǎng)下跌,這主要是由于賣(mài)空交易機(jī)制對(duì)于股價(jià)進(jìn)行打壓。有部分國(guó)家已經(jīng)對(duì)于賣(mài)空交易機(jī)制做出限制或者是直接發(fā)布禁令。然而,還有研究人員研究提出,融資融券本身是信用交易機(jī)制,能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)的正面影響,片面的限制賣(mài)空機(jī)制難以真正穩(wěn)定證券市場(chǎng),甚至?xí)m得其反。而在實(shí)踐當(dāng)中,證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也確實(shí)會(huì)對(duì)信用交易機(jī)制抱有疑慮,因?yàn)橘u(mài)空交易機(jī)制也確實(shí)會(huì)至少推動(dòng)個(gè)股收益波動(dòng)。當(dāng)前我國(guó)在融資融券方面由于起步時(shí)間較晚,所以各方面還不成熟,這更有必要系統(tǒng)梳理相關(guān)交易數(shù)據(jù),開(kāi)展實(shí)證分析與檢驗(yàn),及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,并有針對(duì)性的提出對(duì)策建議,這不但能夠?yàn)楸O(jiān)管方提供參考,也能夠?yàn)樽C券市場(chǎng)投資人產(chǎn)生積極意義。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 證券市場(chǎng) 證券公司
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 1 緒論14-21
• 1.1 研究背景及意義14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-21
• 1.2.1 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀16-18
• 1.2.2 國(guó)外研究現(xiàn)狀18-21
• 2 相關(guān)概述21-29
• 2.1 融資融券業(yè)務(wù)概述21-22
• 2.1.1 融資融券概念界定21-22
• 2.2 融資融券對(duì)股價(jià)波動(dòng)率影響的理論基礎(chǔ)22-29
• 2.2.1 現(xiàn)值理論22-23
• 2.2.2 博弈論23-25
• 2.2.3 信息不對(duì)稱(chēng)25-26
• 2.2.4 噪音理論26-27
• 2.2.5 理論基礎(chǔ)評(píng)述27-29
• 3. 融資融券業(yè)務(wù)的影響效應(yīng)分析29-45
• 3.1 融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)證券市場(chǎng)的影響29-34
• 3.1.1 對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的正面影響29-33
• 3.1.2 對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的負(fù)面影響33-34
• 3.2 融資融券業(yè)務(wù)對(duì)證券公司的影響34-35
• 3.2.1 拓寬證券公司的收入來(lái)源34
• 3.2.2 加強(qiáng)券商之間的競(jìng)爭(zhēng)34
• 3.2.3 融資融券業(yè)務(wù)加大了證券公司的風(fēng)險(xiǎn)34-35
• 3.3 融資融券對(duì)投資者的影響35-45
• 3.3.1 所有新投資策略的本源：賣(mài)空與杠桿35-40
• 3.3.2 趨勢(shì)投資：杠桿策略40-41
• 3.3.3 增強(qiáng)策略：130/30策略41-45
• 4. 融資融券業(yè)務(wù)在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展45-71
• 4.1 我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展歷程45-46
• 4.2 我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀46-47
• 4.3 我國(guó)7月份發(fā)生的股災(zāi)案例47-49
• 4.3.1 股災(zāi)表現(xiàn)47
• 4.3.2 股災(zāi)造成的影響分析47-49
• 4.3.3 針對(duì)股災(zāi)發(fā)生，，提出的建議49
• 4.4 國(guó)外融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐考察49-53
• 4.4.1 美國(guó)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐考察49-50
• 4.4.2 臺(tái)灣融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐考察50-51
• 4.4.3 日本融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐考察51-53
• 4.5 融資融券運(yùn)行模式的設(shè)計(jì)及幾種典型融資融券模式分析53-59
• 4.5.1 分散授信模式54-55
• 4.5.2 單軌制集中授信模式55-56
• 4.5.3 雙軌制集中授信模式56-57
• 4.5.4 國(guó)內(nèi)試點(diǎn)階段授信模式57-59
• 4.6 融資融券模式對(duì)證券公司的影響59-60
• 4.6.1 分散授信模式對(duì)證券公司的影響59
• 4.6.2 集中授信模式對(duì)證券公司的影響59-60
• 4.6.3 雙軌制授信模式對(duì)證券公司的影響60
• 4.6.4 試點(diǎn)階段大陸授信模式對(duì)證券公司的影響60
• 4.7 我國(guó)融資融券授信模式構(gòu)建的建議60-62
• 4.8 我國(guó)融資融券相關(guān)機(jī)制的構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)62-65
• 4.8.1 加強(qiáng)融資融券交易制度體系建設(shè)62-64
• 4.8.2 嚴(yán)格融資融券的證券存管體系64
• 4.8.3 完善融資融券的四級(jí)監(jiān)管體系64-65
• 4.9 我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)管理65-71
• 4.9.1 加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理65-66
• 4.9.2 提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理66-67
• 4.9.3 提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理67-68
• 4.9.4 嚴(yán)格操作風(fēng)險(xiǎn)的管理68
• 4.9.5 法律風(fēng)險(xiǎn)的管理68-69
• 4.9.6 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理69-71
• 5. 我國(guó)融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制體系構(gòu)建及業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)建議71-76
• 5.1 融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性71-72
• 5.2 如何構(gòu)建我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系72-74
• 5.2.1 融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管體系的完善72
• 5.2.2 融資融券業(yè)務(wù)資格認(rèn)定制度的實(shí)施72-73
• 5.2.3 投資者風(fēng)險(xiǎn)控制制度的加強(qiáng)73
• 5.2.4 證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制制度的完善73-74
• 5.2.5 證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的完善74
• 5.3 對(duì)我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)建議74-76
• 5.3.1 建立全國(guó)性的信用信息共享平臺(tái)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),完善信用管理制度74-75
• 5.3.2 健全信息披露制度75
• 5.3.3 加強(qiáng)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管75
• 5.3.4 建立專(zhuān)業(yè)的證券金融公司75-76
• 6. 結(jié)論及展望76-78
• 6.1 結(jié)論76
• 6.2 不足之處與展望76-78
• 參考文獻(xiàn)78-80
• 致謝80-81
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表81

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 丁淼;;融資融券[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年33期

2 張銳;;融資融券:股市的“助推器”[J];中國(guó)外資;2006年09期

3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠(yuǎn)見(jiàn);2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個(gè)支點(diǎn)[J];中國(guó)房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s

本文編號(hào)：359065