自1973年布雷頓森林體系解體后,西方各國紛紛放棄固定匯率制,而采取更為靈活的浮動匯率制度。與此同時,包括Meese和Rogoff以及后來的Frankel和Rose等很多學者對浮動匯率制度下的傳統(tǒng)匯率決定理論進行了實證考察,然而結果卻表明傳統(tǒng)的匯率模型在實證檢驗方面特別是在對短期匯率解釋方面是無效的,這種對傳統(tǒng)匯率理論幾乎徹底否定的觀點使匯率經(jīng)濟學的理論研究一度籠罩在一種悲觀的情緒當中。傳統(tǒng)匯率理論在解釋匯率行為上的力不從心迫使經(jīng)濟學家提出新的匯率研究方法來解決國際經(jīng)濟學領域的匯率決定難題,匯率的微觀結構方法正是在這種形勢下發(fā)展起來的。本文首先從微觀匯率理論提出的歷史背景出發(fā),對比了其與傳統(tǒng)宏觀匯率理論之間的差異,并從私有信息、交易者異質性以及市場交易機制影響匯價三個假設方面探討了該理論的架構,同時詳細介紹了微觀匯率理論的核心變量---定單流,重點分析了定單流的信息傳遞過程。在此基礎之上,我們引入Evans和Lyons于2001年構建的微觀匯率模型,采用最小二乘、因果檢驗、協(xié)整檢驗以及誤差修正模型等方法分別檢驗了馬克/美元與人民幣/美元定單流對匯率的解釋能力,結果顯示微觀匯率理論得到了... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

人民幣匯率日線圖示

b) 受限制的信息傳遞過程b) Limited information transmission圖 4-6 正常信息傳遞及受限制的信息傳遞過程Figure4-6 Normal and limited information transmission另一方面，在交易環(huán)節(jié)方面我國外匯市場還存在一些限制需要改進。首先

圖 4-7 我國外匯市場核心交易流程[44]Figure4-7 The core dealing procedure in our foreign exchange market表 4-2 做市商制度與競價制度比較[45]Table4-2 Market maker system and price auction system較 做市商制度 競價交易制度流動性好 交易成本低

【參考文獻】：
期刊論文
[1]從外匯市場微觀結構視角看中央銀行入市交易效果[J]. 丁劍平,俞君鈦,張景煜.  管理世界. 2006(07)
[2]中國外匯交易中心關于公布全國銀行間外匯市場人民幣外匯掉期交易規(guī)則的通知[J].   中國外匯. 2006(06)
[3]匯率理論中的定單流研究[J]. 許罕多.  工業(yè)技術經(jīng)濟. 2006(04)
[4]做市商制度、人民幣匯率形成機制與中國外匯市場的發(fā)展[J]. 曹勇.  國際金融研究. 2006(04)
[5]外匯市場微觀結構理論淺析[J]. 肖正峰.  沿海企業(yè)與科技. 2006(01)
[6]“指令流”的再“分解”研究——外匯市場微觀結構理論的新發(fā)展[J]. 丁劍平,曾芳琴.  國際金融研究. 2005(11)
[7]微觀結構視角下人民幣匯率形成機制改革探討[J]. 何嗣江,羅紅霞.  浙江大學學報(人文社會科學版). 2005(06)
[8]我國外匯市場微觀組織結構選擇研究[J]. 高揚.  北京工商大學學報(社會科學版). 2005(05)
[9]匯率形成的微觀分析[J]. 奚君羊,曾振宇.  廣東社會科學. 2005(01)
[10]金融體系的微觀傳導機制[J]. 孫立堅.  上海財經(jīng)大學學報. 2004(01)

博士論文
[1]債券市場微觀結構與做市商制度:中國銀行間市場的理論及實證[D]. 姚秦.復旦大學 2006



本文編號：3583939