基金治理被視為基金行業(yè)發(fā)展的基本保障，基金公司高效、合規(guī)的管理與操作能夠大大提高市場的穩(wěn)定和公平，增強投資者信心、促進(jìn)行業(yè)健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展。我國基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展的歷史雖然很短，但是在基金治理方面的建設(shè)發(fā)展很快，建立了一套相對比較完善的法律法規(guī)體系。不過隨著基金行業(yè)的快速發(fā)展，基金治理中不斷產(chǎn)生的新問題，有時候甚至是一些丑聞不是見諸于報端，給行業(yè)的健康、持續(xù)的發(fā)展產(chǎn)生了一些不利的影響。因此，現(xiàn)實中需要對我國的基金治理進(jìn)行系統(tǒng)的理論和實踐研究，為建立科學(xué)、合理的基金治理結(jié)構(gòu)提供支持就變得非常有意義。本文研究就是以我國證券投資基金的委托代理理論為主線，系統(tǒng)地研究分析證券投資基金中委托代理鏈條中的信息不對稱問題，以及由此引起的道德風(fēng)險、逆向選擇和內(nèi)部人控制等若問題，在分析這些問題在我國證券投資基金治理結(jié)構(gòu)中具體表現(xiàn)后，提出解決這些問題的方法。也就是說，針對道德風(fēng)險、逆向選擇和內(nèi)部人控制的問題，我們采用建立基金管理人激勵約束機(jī)制的角度，提出基金內(nèi)部治理和外部治理的機(jī)制與結(jié)構(gòu)。繼而形成我國目前證券投資基金治理結(jié)構(gòu)完善的建議。本文結(jié)構(gòu)共包括七個章節(jié)，除第一章導(dǎo)論之外，其余六個章節(jié)的內(nèi)容安排如下... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：140 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

證券投資基金的委托—代理關(guān)系

金”的格雷欣現(xiàn)象，好基金為差基金所累，使得好基金難以能體現(xiàn)其真實價值的價格發(fā)行，而差基金卻可以以相對高價發(fā)行。市場不能自然選擇好基金，反而有可能使基金市場成為差基金的天下。見圖4一5信信+kl.不討稱稱 稱J聲余巾J為的 的的 袱認(rèn)金呀‘，芝芝 芝芝芝芝芝芝 ““““““““ ““朽，榨掃_(dá)” ”” 好磷余 余 余劣父資者者 信信信信信信信信信信 信 信信心受抨抨 毛 毛 毛毛從余J絲‘卜 卜 卜畢公「1門為的進(jìn) 進(jìn)，，，，，，，，， ，，交城，圣倪J’J碑:i卜卜 卜·韋“朽:橡川” ”圖4一5信息不對稱給基金市場帶來的影響4、基金管理人選擇中出現(xiàn)的逆向選擇從某種意義上講，基金投資者對證券投資基金的選擇就是對基金管理人的選擇�；鹜顿Y者總是傾向于選擇具有專業(yè)經(jīng)營水平和較高道德水準(zhǔn)的基金管理人來運作基金資產(chǎn)。但“專業(yè)經(jīng)營水平”和“較高道德水準(zhǔn)”都屬于基金管理人的私人信息。由于信息的不對稱，作為委托人的基金投資者事前不知道作為代理人的基金管理人的類型，也就不可能在事前甄別出基金管理人的真實經(jīng)營能力。出于尋求個人私利的動機(jī)

展時間較短有關(guān)。但是，根本的問題在于制度的不完善，尤其是基行為沒有能夠得到有效地約束，以至于基金管理人利用自己的信息在追求自身利益的過程中，損害了基金持有人的利益。經(jīng)濟(jì)行為主體的任何決策都是偏好取向和外在制度共同作用的結(jié)果存在不合理的因素，結(jié)果必然導(dǎo)致激勵不相容，個體利益和整體局部利益和全局利益沖突。在基金市場中表現(xiàn)出來的就是管理人利濟(jì)實力、信息優(yōu)勢在追求自己利益的同時損害中小投資者的利益�，F(xiàn)的“基金黑幕”根源在于對管理人的監(jiān)督和約束缺位所致。甚至基金市場中暴露的丑聞來看，無非是基金管理公司道德風(fēng)險的表現(xiàn)看出，即使是成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，他們的基金治理結(jié)構(gòu)并不是百，也存在這樣那樣的缺陷，值得引起我們的關(guān)注。結(jié)合我國基金市場中存在的種種問題，本文打算從內(nèi)外結(jié)合的角度勵相容的基金治理結(jié)構(gòu)，在調(diào)動各方積極性的同時，力爭達(dá)到整體。本章主要建立一個對基金管理人激勵相同內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。下一章約束相容外部治理結(jié)構(gòu)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]信息不對稱與股份制壽險公司多重代理問題研究[J]. 杜鳴凱.  金融理論與實踐. 2004(08)
[2]開放式基金的治理機(jī)制分析[J]. 鐘惠波,連建輝.  福建師范大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2003(03)
[3]共同基金治理結(jié)構(gòu)模式的國際比較及其啟示[J]. 李操綱,潘鎮(zhèn).  當(dāng)代財經(jīng). 2003(03)
[4]法律制度的信譽基礎(chǔ)[J]. 張維迎.  經(jīng)濟(jì)研究. 2002(01)



本文編號：3523013