進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，特別是我國(guó)加入WTO以后，我國(guó)金融市場(chǎng)開放的步伐進(jìn)一步加快。如何使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理上與國(guó)際接軌，以應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程，已迫在眉睫。作為風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，風(fēng)險(xiǎn)度量直接決定著內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。目前國(guó)際上許多金融機(jī)構(gòu)都將VaR方法當(dāng)作金融行業(yè)度量風(fēng)險(xiǎn)的一種標(biāo)準(zhǔn)，廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域，一些大型金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)將其所持資產(chǎn)的VaR作為其定期公布的會(huì)計(jì)報(bào)表的一項(xiàng)重要內(nèi)容加以列示。在經(jīng)濟(jì)全球化的大形勢(shì)下，我國(guó)金融業(yè)必將與國(guó)際接軌，全面引進(jìn)VaR方法勢(shì)在必行。眾所周知，證券行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，本文研究的重點(diǎn)就是VaR方法，以及VaR方法在我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證分析。文中共分為五部分，從我國(guó)目前證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量的現(xiàn)狀到VaR方法的使用都作了簡(jiǎn)要介紹，并在選取相應(yīng)數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，應(yīng)用VaR方法對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了實(shí)證分析。具體結(jié)構(gòu)安排如下：首先，本文在風(fēng)險(xiǎn)度量發(fā)展的時(shí)代背景下引入了VaR方法，并總結(jié)了國(guó)外學(xué)者和國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)VaR方法的研究成果及現(xiàn)狀。在前人的研究成果之上，確定了本文寫作著眼點(diǎn)：如何用簡(jiǎn)單有效的方法對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行VaR度量。其次，是對(duì)VaR... 

【文章來源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上證綜指直方圖

在一般情況下，可以選擇一個(gè)比較簡(jiǎn)單的方法來應(yīng)用。五、ETF基金風(fēng)險(xiǎn)的度量ETF(ExchangeTradedFund)是交易所交易基金的簡(jiǎn)稱，是開放種特殊形式。交易者既可以像在證券市場(chǎng)上交易封閉式基金一樣交以像買賣封閉式基金一樣向基金管理公司申購或贖回基金份額�；鸩煌氖牵谏曩徎蜈H回ETF的時(shí)候不是現(xiàn)金交易，而是以一取基金份額或者是以基金份額換取一籃子股票的形式進(jìn)行交易。本文選擇的上證18OETF和深證IOOETF都是指數(shù)型基金，分別跟隨深證100指數(shù)。并且，兩支基金都是以投資股票為主，上證180比率達(dá)到97.3979%，深證looETF的股票持倉比率更是高達(dá)99.承襲上文的分析方法，本節(jié)在對(duì)ETF基金的風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)依舊采用非法和參數(shù)法進(jìn)行分析。由于兩支基金成立的時(shí)間比較短，沒有大的歷史數(shù)據(jù)，并且為了方便與下文對(duì)照，所以選取了從2006年2006年9月巧日共56個(gè)交易日的數(shù)據(jù)。首先觀察上證180ETF的Series:〔了F18O

...氣該井 井圖3一5:上證類指數(shù)vaR對(duì)比圖圖3一6是深證類各個(gè)指數(shù)和ETF基金的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比圖。其中shenture是度量期內(nèi)深證成指的實(shí)際收盤價(jià)，Shen是深證成指的VaR，Shen100是深證100指數(shù)的VaR，ETF1001是深證IOOETF直接度量的VaR，ETF1002是深證100ETF間接度量的VaR。舞舞讀舞舞圖3一6:深證類指數(shù)VaR對(duì)比圖首先觀察量級(jí)一致的大盤綜指和成指的實(shí)際收盤價(jià)和估計(jì)的VaR，可以看到風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值很好地履行了實(shí)際收盤價(jià)下限的職責(zé)，僅在少數(shù)點(diǎn)估計(jì)有誤差，而這些誤差通過上文的檢驗(yàn)可知，多數(shù)是在允許出現(xiàn)的范圍之內(nèi)的。同樣量級(jí)一致的ETF基金直接度量的VaR和間接度量的VaR之間的波動(dòng)軌跡可以說是如影相隨

【參考文獻(xiàn)】：
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