ST（Special Treatment）作為一種證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段,是對(duì)上市公司處于正常上市與暫停上市之間的一種特別處理措施。ST制度為上市公司帶來了巨大的壓力,除非努力改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況,否則,上市公司將會(huì)失去寶貴的上市資格。為了在短期內(nèi)改善自身的現(xiàn)狀,ST公司通常具有強(qiáng)烈的重組動(dòng)機(jī)。研究ST公司的重組績(jī)效,有助于了解市場(chǎng)參與者的行為,檢驗(yàn)政策的實(shí)施效果,發(fā)現(xiàn)重組當(dāng)中的問題并采取相應(yīng)的對(duì)策,對(duì)推動(dòng)ST公司實(shí)施市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)性重組有重大意義。本文從理論和實(shí)證兩個(gè)層面對(duì)ST公司資產(chǎn)重組績(jī)效展開研究。通過對(duì)ST公司資產(chǎn)重組績(jī)效的實(shí)證研究進(jìn)行總體設(shè)計(jì),以2005年進(jìn)行資產(chǎn)重組的20家ST公司為樣本,采用事件分析法和財(cái)務(wù)分析法對(duì)其績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析及檢驗(yàn)。運(yùn)用事件分析法分析樣本公司的累計(jì)超常收益（CAR）可以看出：CAR在事件考察期的分布反映出資產(chǎn)重組為流通股股東帶來的超額收益狀況,表明資產(chǎn)重組信息公開披露前存在信息泄露現(xiàn)象,股東普遍在公告日前獲得正的超常收益,但公告日后是否獲得超常收益不明顯；運(yùn)用財(cái)務(wù)分析法對(duì)樣本公司按重組類型分類進(jìn)行分析：重組當(dāng)年和重組后第一年樣本公司的業(yè)績(jī)普遍有所改善,但是... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

從ST公司資產(chǎn)重組的累計(jì)平均超常收益率CAR的走勢(shì)圖及其T檢驗(yàn)圖可以看出:從披露日前第巧個(gè)交易日開始，CAR逐步上升，但走勢(shì)趨平

證券市場(chǎng)中有著重要的地位。8家發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的樣本公司從公告日前第20個(gè)交易日至公告日后第10個(gè)交易日的累計(jì)平均超常收益率CAR指標(biāo)如圖3一2:圖3一2股權(quán)轉(zhuǎn)讓類重組的CAR值從圖可以清晰看出股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組累計(jì)平均超常收益率CAR的變化。從公告日前第20個(gè)交易日到公告日前第10交易日，CAR逐步上升，CAR從0.37%增加到n%。到披露日為11.5%，披露日后，CAR趨勢(shì)走平。CAR(一20，10)=H%，表明重組公告日前20天至重組公告后10天期間股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組的股東財(cái)富效應(yīng)。CAR(一20，一l)=9.6%，CAR(O

證券市場(chǎng)中有著重要的地位。8家發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的樣本公司從公告日前第20個(gè)交易日至公告日后第10個(gè)交易日的累計(jì)平均超常收益率CAR指標(biāo)如圖3一2:圖3一2股權(quán)轉(zhuǎn)讓類重組的CAR值從圖可以清晰看出股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組累計(jì)平均超常收益率CAR的變化。從公告日前第20個(gè)交易日到公告日前第10交易日，CAR逐步上升，CAR從0.37%增加到n%。到披露日為11.5%，披露日后，CAR趨勢(shì)走平。CAR(一20，10)=H%，表明重組公告日前20天至重組公告后10天期間股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組的股東財(cái)富效應(yīng)。CAR(一20，一l)=9.6%，CAR(O

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效實(shí)證研究[J]. 徐國(guó)柱,朱文英.  云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2007(01)
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[8]上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效研究綜述[J]. 趙元華,丁忠民.  重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào).西部經(jīng)濟(jì)論壇. 2003(05)
[9]上市公司資產(chǎn)重組的績(jī)效分析——2001年滬市A股實(shí)證研究[J]. 陸玉梅.  遼寧工程技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2003(03)
[10]上市公司資產(chǎn)重組的動(dòng)因及績(jī)效[J]. 傅蘊(yùn)英,陳子奇.  重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2002(11)

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效實(shí)證研究[D]. 趙玉濤.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3509433