近年來,伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐不斷加快,越來越多的地方政府開始通過發(fā)行債券的方式來達(dá)到融資的目的。隨著地方政府債發(fā)行及存量規(guī)模的逐年擴(kuò)大,其相較于國債一直存在的交易量少、換手率低等問題日益凸顯,這已經(jīng)成為困擾地方政府債長遠(yuǎn)發(fā)展的重要因素。本次研究正是在這樣的背景下展開的,首先通過分析地方政府債的發(fā)行量、交易量、換手率等多項(xiàng)指標(biāo),對(duì)我國地方政府債的流動(dòng)性現(xiàn)狀進(jìn)行了研究;隨后,從法律制度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、交易市場(chǎng)等三個(gè)方面,總結(jié)了地方政府債流動(dòng)性問題的因素;最后,從建立健全法律制度、豐富地方政府債種類、完善地方政府債交易市場(chǎng)等三個(gè)角度,提出了應(yīng)對(duì)地方政府債流動(dòng)性問題的具體對(duì)策。 

【文章來源】：財(cái)會(huì)學(xué)習(xí). 2020,(17)

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【部分圖文】：

2009-2019年地方政府債與國債的發(fā)行規(guī)模對(duì)比(單位:億元)

圖1 2009-2019年地方政府債與國債的發(fā)行規(guī)模對(duì)比(單位:億元)為了對(duì)當(dāng)前我國地方政府債的流動(dòng)性問題進(jìn)行研究,必須對(duì)地方政府債的交易量、換手率等量化指標(biāo)進(jìn)行分析,同時(shí)引入國債相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比研究。2009-2018年地方政府債與國債的交易情況對(duì)比見圖2。可以發(fā)現(xiàn)近幾年我國地方政府債交易量的波動(dòng)較大,2012年、2016年為兩個(gè)頂峰,隨后都出現(xiàn)了大幅回落。與國債相比,地方政府債的交易規(guī)模要小很多,雖然地方政府債的發(fā)行量從2015年便超過了國債,但是交易規(guī)模一直停滯不前,而國債交易量則逐年增長。

(一)建立健全相關(guān)法律制度要提升地方政府債的流動(dòng)性,就必須建立健全相關(guān)法律制度,持續(xù)出臺(tái)相關(guān)優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)地方政府債的交易與流通。首先,應(yīng)盡快出臺(tái)地方政府債的法律文件,從法律角度對(duì)地方政府債的發(fā)行、交易、流通、管理等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范。其次,應(yīng)規(guī)范信息披露制度,對(duì)地方政府債信息披露的原則、內(nèi)容、方式等進(jìn)行規(guī)范,提升交易市場(chǎng)的規(guī)范性,避免信息不對(duì)稱所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇問題。再次,應(yīng)建立科學(xué)完善的債券評(píng)級(jí)制度,為投資者提供客觀真實(shí)的投資依據(jù),吸引投資者買入地方政府債券,推動(dòng)地方政府債的市場(chǎng)化進(jìn)程。另外,政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)稅收政策,對(duì)于在進(jìn)行地方政府債交易的金融公司以及非金融公司,減免交易稅;降低從事地方政府債交易的相關(guān)公司的營業(yè)稅稅率,通過降低交易成本提升地方政府債的流動(dòng)性,稅收優(yōu)惠政策對(duì)于地方政府債交易量與轉(zhuǎn)手率的增長具有重要意義。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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