可轉(zhuǎn)換債券是一種介于債券和股票之間的混合金融工具,因其自身的可轉(zhuǎn)換特性,在全球范圍內(nèi)得到了迅速發(fā)展。近十年來,隨著中國證券市場的完善,可轉(zhuǎn)換債券市場也得到了突飛猛進的發(fā)展。正確評估可轉(zhuǎn)換債券的價值對于發(fā)行人合理設(shè)計發(fā)行條款、投資者理性投資以及可轉(zhuǎn)換債券市場的健康發(fā)展都具有十分重要的意義。本文綜合運用金融數(shù)學(xué)、金融工程、偏微分方程、二叉樹模型等對可轉(zhuǎn)換債券的定價進行了理論和實證研究。并且在分析我國現(xiàn)階段可轉(zhuǎn)換債券自身條款特性的基礎(chǔ)上,對基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)模型進行了改進。本文采用我國市場上9只可轉(zhuǎn)換債券在2006年8月1日至2007年7月31日間的1579組數(shù)據(jù)對基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型、基于Black-Scholes方法的改進定價模型、二叉樹定價模型進行了實證檢驗和對比分析。我們發(fā)現(xiàn)基于Black-Scholes方法的改進定價模型比基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型平均降低了7.07%的偏差率,而二叉樹定價模型則達到了平均4.08%的較低偏差率,說明本文的二叉樹模型更適合當(dāng)前我國可轉(zhuǎn)換債券的定價。最后,從定價模型的選擇、模型參數(shù)... 

【文章來源】：中南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：125 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 國外相關(guān)研究
        1.2.2 國內(nèi)相關(guān)研究
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要內(nèi)容與文章結(jié)構(gòu)
第二章 可轉(zhuǎn)換債券概述
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券基本概念
    2.2 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展概況
        2.2.1 國外可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展概況
        2.2.2 我國可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展概況
    2.3 影響可轉(zhuǎn)換債券定價的因素
        2.3.1 市場因素
        2.3.2 可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)在因素
    2.4 小結(jié)
第三章 可轉(zhuǎn)換債券定價的理論模型
    3.1 可轉(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成
        3.1.1 純債券價值
        3.1.2 可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)嵌期權(quán)價值
    3.2 可轉(zhuǎn)換債券定價的主要理論介紹
        3.2.1 基于公司價值的定價模型
        3.2.2 基于股票價格的定價模型
    3.3 本文應(yīng)用的可轉(zhuǎn)換債券定價模型
        3.3.1 Black-Soholes定價模型
        3.3.2 二叉樹定價模型
    3.4 小結(jié)
第四章 可轉(zhuǎn)換債券定價的實證分析
    4.1 數(shù)據(jù)樣本介紹
    4.2 基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型的實證分析
        4.2.1 Black-Scholes定價模型在我國應(yīng)用的可行性分析
        4.2.2 基于Black-Soholes方法的傳統(tǒng)定價模型的應(yīng)用
        4.2.3 基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型的結(jié)果分析
    4.3 基于Black-Soholes方法的改進定價模型的實證分析
        4.3.1 對基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型的改進
        4.3.2 基于Black-Scholes方法的改進定價模型的應(yīng)用
        4.3.3 基于Black-Scholes方法的改進定價模型的結(jié)果分析
    4.4 基于二叉樹定價模型的實證分析
        4.4.1 二叉樹定價模型的應(yīng)用
        4.4.2 二義樹定價模型的結(jié)果分析
    4.5 小結(jié)
第五章 完善我國可轉(zhuǎn)換債券定價的途徑與對策
    5.1 完善可轉(zhuǎn)換債券的設(shè)計
    5.2 定價模型的選擇與完善
    5.3 完善我國可轉(zhuǎn)換債券市場
第六章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻
附錄
    附錄1 詳細樣本數(shù)據(jù)及三種模型計算結(jié)果
    附錄2 以創(chuàng)業(yè)環(huán)保為例的股票價格波動率的Matlab程序
    附錄3 以創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債為例的基于Black-Scholes方法的傳統(tǒng)定價模型的Matlab程序
    附錄4 以創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債為例的基于Black-Scholes方法的改進定價模型的Matlab程序
    附錄5 以創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債為例的二叉樹定價模型的Matlab程序
致謝
在讀期間發(fā)表論文



本文編號：3484894