發(fā)布時間：2021-11-08 12:13

　　IPO即首次公開發(fā)行。長期以來,中國A股上市首日存在著超高的首日異常收益率,為了提高發(fā)行效率降低發(fā)行抑價,我國新股發(fā)行改革向市場化方向邁進。在國外發(fā)達股票市場,機構(gòu)投資者是市場的主要參與者,新股發(fā)行主要采用累計訂單詢價。一般認為,在IPO的詢價發(fā)行機制下,機構(gòu)投資者具有信息生產(chǎn)和價格發(fā)現(xiàn)的功能,首日抑價可由此被降低。從1998年起,機構(gòu)投資者作為參與者出現(xiàn)在新股發(fā)行市場。2005年全面實行詢價制,機構(gòu)投資者參與新股的詢價、配售及配售后限售。本文對機構(gòu)投資者參與詢價發(fā)行方式及新股配售是否有助于降低IPO抑價進行了研究。本文將整個研究過程分為二個階段。第一階段為機構(gòu)投資者對IPO抑價影響的相關(guān)文獻與理論闡述。對機構(gòu)投資者與IPO抑價關(guān)系的相關(guān)文獻進行了梳理,接著介紹了我國新股有關(guān)機構(gòu)投資者參與新股發(fā)行的制度變遷。運用了信息不對稱理論、配售理論和信號傳遞理論對機構(gòu)投資者參與詢價方式、配售與限售期進行了理論分析。第二階段為機構(gòu)投資者對IPO抑價影響的實證研究。這一階段的研究建立在第一階段的研究基礎(chǔ)之上,通過理論分析,提出研究假設(shè),建立模型并進行回歸檢驗以驗證機構(gòu)投資者對IPO抑價的影響。研究發(fā)... 

【文章來源】：石河子大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析
        1.2.1 國外研究文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)研究文獻綜述
        1.2.3 國內(nèi)外研究文獻評述
    1.3 研究目的
    1.4 本文研究方法、內(nèi)容及特色
        1.4.1 本文研究方法和內(nèi)容
        1.4.2 本文研究特色
第二章 對機構(gòu)投資者與IPO抑價關(guān)系的理論分析
    2.1 概念界定
        2.1.1 IPO抑價
        2.1.2 機構(gòu)投資者
    2.2 影響IPO抑價的因素分析
        2.2.1 發(fā)行制度變遷
        2.2.2 機構(gòu)投資者對IPO抑價影響理論分析
第三章 機構(gòu)投資者對IPO抑價影響的研究方法設(shè)計
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 變量設(shè)計
        3.2.1 發(fā)行抑價的衡量
        3.2.2 解釋變量的選取與計量
        3.2.3 控制變量的選取與計量
第四章 機構(gòu)投資者與IPO抑價關(guān)系的實證研究
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 描述統(tǒng)計分析
        4.2.1 中國A股IPO抑價率的比較與分析
        4.2.2 解釋變量的比較與分析
    4.3 回歸分析
        4.3.1 IPO政策變量與IPO抑價關(guān)系的回歸分析
        4.3.2 配售比例、限售期與IPO抑價關(guān)系的回歸分析
        4.3.3 網(wǎng)下配售家數(shù)與IPO抑價關(guān)系的回歸分析
    4.4 穩(wěn)定性檢驗
第五章 研究結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 本文的研究局限
參考文獻
致謝
作者簡介
導(dǎo)師評閱表


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國IPO中的機構(gòu)投資者配售、鎖定制度研究[J]. 邵新建,巫和懋.  管理世界. 2009(10)
[2]戰(zhàn)略投資者的引入對IPO首日抑價影響的實證分析[J]. 陳苗苗.  當(dāng)代經(jīng)濟. 2009(19)
[3]新股詢價發(fā)行中的價格區(qū)間與配售策略[J]. 劉鈺善,劉海龍.  管理工程學(xué)報. 2009(01)
[4]機構(gòu)投資者對IPO定價效率的影響分析[J]. 畢子男,孫玨.  證券市場導(dǎo)報. 2007(04)
[5]持股鎖定期、信息動量與IPO抑價[J]. 熊維勤,孟衛(wèi)東,周孝華.  中國管理科學(xué). 2007(01)
[6]股票初次發(fā)行中機構(gòu)投資者的高比例持股之謎[J]. 周孝華,張文杰,趙軍.  統(tǒng)計與決策. 2006(24)
[7]新股詢價發(fā)行中的配售規(guī)則對IPO抑價的影響[J]. 熊維勤,孟衛(wèi)東,周孝華.  中國管理科學(xué). 2006(04)
[8]我國證券市場機構(gòu)與個人投資者的博弈分析[J]. 張國興.  中州學(xué)刊. 2006(02)
[9]中國股市IPOs高抑價的噪聲分析[J]. 周孝華,胡國生,茍思.  軟科學(xué). 2005(05)
[10]發(fā)行方式與初始回報的分析研究[J]. 劉玉燦,李心丹,王冀寧.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2005(10)

博士論文
[1]我國IPO高抑價和詢價發(fā)行機制研究[D]. 熊維勤.重慶大學(xué) 2007

碩士論文
[1]基于最優(yōu)新股分配機制的投資收益率差異研究[D]. 張文杰.重慶大學(xué) 2007



本文編號：3483670