本文基于對國內(nèi)118支開放式非指數(shù)型股票基金的實證研究發(fā)現(xiàn),總體而言,基金隱性行為的凈表現(xiàn)不顯著,基金隱性行為的收益和成本總體基本相抵。我們使用收益率缺口指標衡量基金隱性行為,發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理的隱性行為在短期和中長期內(nèi)均具有一定持續(xù)性,即收益率缺口高的基金組合在短期內(nèi)能保持較高的收益率缺口;反之亦然。并且收益率缺口對凈值收益率具有預測能力,投資于歷史收益率缺口高的基金分組能獲得較好的凈值收益率回報。回溯檢驗能有效增加挑選出的最好基金分組的凈值收益率,提高分組策略效果。如果使用風險調(diào)整的收益指標分析,發(fā)現(xiàn)分組間Jensen Alpha差異不顯著,但Beta差異顯著,凈值收益率的差異主要來自于Beta的貢獻,而不是Alpha。基于Treynor比率,顯示分組策略效果不佳。但基于sharpe比率,我們的分組策略有效。各評價指標均顯示,基于收益率缺口的分組策略比傳統(tǒng)的動量策略更有效。本文對于基金隱性行為的研究填補了國內(nèi)這一領域的空白,使用基金投資組合收益考查基金業(yè)績的方法在國內(nèi)也具有創(chuàng)新性。 

【文章來源】：復旦大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究的背景
    1.2 研究的意義
    1.3 研究的目標
    1.4 本文的創(chuàng)新
    1.5 論文的框架
2 證券投資基金概述
    2.1 證券投資基金的定義
    2.2 證券投資基金的起源與發(fā)展
    2.3 證券投資基金的分類
    2.4 證券投資基金的管理與運作
    2.5 證券投資基金的特點
    2.6 我國證券投資基金現(xiàn)狀
3 文獻綜述
    3.1 基金業(yè)績度量指標與模型
    3.2 基金業(yè)績的歸屬
    3.3 基金業(yè)績的持續(xù)性
    3.4 基金業(yè)績評估的實證研究
    3.5 我國關于基金業(yè)績的研究
4 實證研究設計
    4.1 實證目標
    4.2 樣本數(shù)據(jù)
    4.3 指標計算方法
    4.4 模型與基準選擇
    4.5 持續(xù)性檢驗
    4.6 回溯檢驗
5 實證結果與分析
    5.1 樣本描述性統(tǒng)計
    5.2 收益率指標相關性分析
    5.3 隱性行為總體分析
    5.4 隱性行為的持續(xù)性
    5.5 隱性行為對業(yè)績的預測能力
    5.6 穩(wěn)健性檢驗
6 研究結論
參考文獻
附錄
后記


【參考文獻】：
期刊論文
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[5]中國證券投資基金績效評價的理論與實證研究[J]. 李紅權,馬超群.  財經(jīng)研究. 2004(07)
[6]基金業(yè)績持續(xù)性的實證研究[J]. 莊云志,唐旭.  金融研究. 2004(05)
[7]中國證券投資基金業(yè)績的中短期持續(xù)性[J]. 胡畏,聶曙光,張明.  系統(tǒng)工程. 2004(04)
[8]基金業(yè)績持續(xù)性的回歸實證[J]. 吳啟芳,陳收,雷輝.  系統(tǒng)工程. 2003(01)
[9]方法決定結果嗎——基金業(yè)績評價的實證起點[J]. 張文璋,陳向民.  金融研究. 2002(12)
[10]中國證券投資基金能否戰(zhàn)勝市場?[J]. 張新,杜書明.  金融研究. 2002(01)



本文編號：3478125