通貨膨脹會將財富從債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移,因而對企業(yè)資產(chǎn)與負債具有非對稱性影響。所得稅作為一種現(xiàn)實債務(wù),在通貨膨脹條件下推遲支付會降低企業(yè)實際繳稅成本。文章選擇2003—2014年非金融類上市公司為研究樣本,分別使用基于央行儲戶調(diào)查報告中的預(yù)期指數(shù)模型、隨機游走模型與簡單菲利普斯曲線模型估算預(yù)期通貨膨脹率,實證檢驗通貨膨脹預(yù)期是否導(dǎo)致企業(yè)通過利潤跨期轉(zhuǎn)移而推遲繳稅。研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率越高時,企業(yè)利潤跨期轉(zhuǎn)移程度越大,且在名義稅率越高、稅收征管力度越寬松、盈利能力越強的公司中,面臨通貨膨脹預(yù)期條件下進行利潤跨期轉(zhuǎn)移的動機越顯著。進一步研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)在預(yù)期通貨膨脹率較高時,主要通過將未來成本費用轉(zhuǎn)移至當(dāng)期來實現(xiàn)利潤跨期轉(zhuǎn)移;上述研究結(jié)論不僅在排除稅制改革因素的影響后依然穩(wěn)健,而且還發(fā)現(xiàn)在通貨膨脹預(yù)期條件下,所得稅稅率上升會顯著抑制利潤推遲行為,所得稅稅率下降會進一步加劇利潤推遲行為。以上研究不僅揭示了通貨膨脹預(yù)期影響微觀企業(yè)會計行為的具體作用機理,而且為企業(yè)使用會計工具對沖通貨膨脹、進而為公司創(chuàng)造價值提供經(jīng)驗證據(jù)。 

【文章來源】：會計與經(jīng)濟研究. 2019,33(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：22 頁

【部分圖文】：

—2014年CPI與PPI指數(shù)變化趨勢

圖22003—2013年通貨膨脹預(yù)期指數(shù)(預(yù)期指數(shù)模型)與利潤跨期轉(zhuǎn)移(三)實證過程表4報告了研究假說H1的回歸結(jié)果。三個模型估算的通貨膨脹預(yù)期指數(shù)(Ex-inflation)的系數(shù)均為正，其中隨機游走模型和菲利普斯模型分別在5%和1%統(tǒng)計水平上顯著，這說明通貨膨脹預(yù)期顯著影響了企業(yè)利潤跨期轉(zhuǎn)移行為，且預(yù)期通貨膨脹率越高，企業(yè)當(dāng)期進行利潤跨期轉(zhuǎn)移的程度越明顯，與單變量檢驗結(jié)果一致，支持了研究假說H1。在控制變量方面，公司規(guī)模(Lnsize)、存貨占比(Inventory)的系數(shù)均為負，且在1%水平上顯著，說明公司規(guī)模越大、存貨比重越高的企業(yè)越不傾向于通過利潤跨期轉(zhuǎn)移規(guī)避稅收，主營業(yè)務(wù)收入增長率(Growth)的系數(shù)顯著為正，說明成長性越好的企業(yè)，越傾向于通過利潤跨期轉(zhuǎn)移來達到稅收籌劃的目的，這可能與其良好的投資機會需要大量現(xiàn)金支出有關(guān)。表4通貨膨脹預(yù)期與利潤跨期轉(zhuǎn)移變量預(yù)期指數(shù)模型隨機游走模型菲利普斯模型(1)(2)(3)Exinflation0．00090．0010＊＊0．0064＊＊＊(0．0009)(0．0004)(0．0019)HHI－0．0095－0．0098－0．0102(0．0074)(0．0074)(0．0074)Lnsize－0．0028＊＊＊－0．0028＊＊＊－0．0027＊＊＊(0．0005)(0．0005)(0．0005)Lev0．00260．00250．0021(0．0031)(0．0031)(0．0031)Ｒoa0．1264＊＊＊0．1263＊＊＊0．1256＊＊＊(0．0080)(0．0080)(0．0080)Growth0．0050＊＊＊0．0050＊＊＊0．0047＊＊＊(0．0017)(0．0017)(0．0017)Dual－0．0011－0．0011－0．0009(0．0010)(0．0010)(0．0010)Stock5_hhi0．00110．00100．0011(0．0039)(0．0039)(0．0039)Inventory－0．0167＊＊＊－0．0168＊＊＊－0．0168＊＊＊(0．0029)(0．0029)(0．0029)Tang0．0070＊

【參考文獻】：
期刊論文
[1]通貨膨脹如何影響股票回報——基于債務(wù)融資的視角[J]. 饒品貴,羅勇根.  金融研究. 2016(07)
[2]投我以桃,報之以李:經(jīng)濟周期與國企避稅[J]. 陳冬,孔墨奇,王紅建.  管理世界. 2016(05)
[3]政策不確定性、稅收征管強度與企業(yè)稅收規(guī)避[J]. 陳德球,陳運森,董志勇.  管理世界. 2016(05)
[4]通貨膨脹預(yù)期、企業(yè)成長性與企業(yè)投資[J]. 黎文靖,鄭曼妮.  統(tǒng)計研究. 2016(05)
[5]通貨膨脹預(yù)期與企業(yè)存貨調(diào)整行為[J]. 饒品貴,岳衡,姜國華.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2016(02)
[6]股票收益與通貨膨脹:中國惡性通脹時期的實證研究[J]. 趙留彥.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2016(02)
[7]通貨膨脹預(yù)期與企業(yè)銀行債務(wù)融資[J]. 李青原,吳素云,王紅建.  金融研究. 2015(11)
[8]通脹周期、金融抑制與企業(yè)存貨的動態(tài)調(diào)整[J]. 楊繼生,陽建輝,吳相俊.  中國管理科學(xué). 2015(09)
[9]通貨膨脹預(yù)期與企業(yè)現(xiàn)金持有行為[J]. 饒品貴,張會麗.  金融研究. 2015(01)
[10]稅制改革與利潤跨期轉(zhuǎn)移——基于“賬稅差異”的檢驗[J]. 王亮亮.  管理世界. 2014(11)



本文編號：3470336