始于住房抵押貸款操作的資產(chǎn)證券化,是上世紀(jì)70年代以來世界資本市場最具活力的金融創(chuàng)新。在近四十年的發(fā)展歷程中,資產(chǎn)證券化增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、改善資產(chǎn)負(fù)債比例、拓展新業(yè)務(wù)收入來源、多樣化資產(chǎn)組合的良好效果使其備受商業(yè)銀行青睞。但是就在住房抵押貸款證券化在美國發(fā)展日趨成熟時(shí),次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)了,并且愈演愈烈,其波及范圍之廣,影響程度之深遠(yuǎn),堪稱“百年一遇”的金融危機(jī),引發(fā)了全球金融海嘯。雖然住房抵押貸款證券化分散了放貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),但是風(fēng)險(xiǎn)并沒有消失,而是轉(zhuǎn)移到了金融市場,轉(zhuǎn)移到了購買以住房抵押貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的各類證券的投資者身上。此次發(fā)生的次級(jí)債危機(jī)驗(yàn)證了一點(diǎn),如同多數(shù)金融衍生產(chǎn)品一樣,作為一種重要的金融創(chuàng)新工具,住房抵押貸款證券化也是一柄“雙刃劍”,用的好就會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn),使資本運(yùn)作更有效率用,得不好則會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn),引發(fā)危機(jī)。我們應(yīng)當(dāng)看清的是次級(jí)債危機(jī)并不是住房抵押貸款證券化的必然產(chǎn)物,而是在監(jiān)管缺失情況下貸款機(jī)構(gòu)錯(cuò)誤甚至惡意利用證券化這一金融工具的結(jié)果。造成次級(jí)債危機(jī)的根源是其基礎(chǔ)資產(chǎn)次級(jí)抵押貸款內(nèi)在的高信用風(fēng)險(xiǎn)。不能因?yàn)槟承﹦?chuàng)新金融工具未能正確運(yùn)用出現(xiàn)一些問題,就否定創(chuàng)新金融工具的作用,不敢運(yùn)用... 

【文章來源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 導(dǎo)論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 本文的寫作思路及篇章結(jié)構(gòu)
2. 住房抵押貸款證券化理論概述
    2.1 住房抵押貸款證券化的概念
        2.1.1 資產(chǎn)證券化的概念及分類
        2.1.2 住房抵押貸款證券化的概念
    2.2 住房抵押貸款證券化的參與主體
    2.3 住房抵押貸款證券化的基本流程
    2.4 住房抵押貸款證券化的核心理論
        2.4.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析原理
        2.4.2 資產(chǎn)重組機(jī)制
        2.4.3 破產(chǎn)隔離機(jī)制
        2.4.4 信用增級(jí)機(jī)制
3. 住房抵押貸款證券化在我國的發(fā)展現(xiàn)狀
    3.1 我國首支住房抵押貸款證券化產(chǎn)品“建元2005－1”
        3.1.1 “建元一期”資產(chǎn)池的構(gòu)建
        3.1.2 特設(shè)機(jī)構(gòu)的設(shè)立
        3.1.3 信用增級(jí)
        3.1.4 “建元一期”的投資者
    3.2 我國住房抵押貸款證券化發(fā)展中存在的問題
        3.2.1 信用增級(jí)手段單一
        3.2.2 發(fā)展緩慢、總額小
        3.2.3 投資者范圍小，風(fēng)險(xiǎn)未分散到金融體系外
    3.3 原因分析
        3.3.1 政府主導(dǎo)作用的缺失，信用評(píng)級(jí)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后
        3.3.2 商業(yè)銀行動(dòng)力不足
        3.3.3 一級(jí)市場中貸款提前償付違約行為嚴(yán)重
        3.3.4 法律制度保障體系不盡完善
4. 從次級(jí)債危機(jī)角度分析住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)和收益
    4.1 住房抵押貸款證券化與次級(jí)債危機(jī)
        4.1.1 美國的次級(jí)住房抵押貸款
        4.1.2 次級(jí)住房抵押貸款債券
        4.1.3 次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)
    4.2 次級(jí)債危機(jī)產(chǎn)生并擴(kuò)散的原因
        4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流惡化
        4.2.2 信用評(píng)級(jí)中的問題
        4.2.3 金融衍生品的高杠桿效應(yīng)
        4.2.4 實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳遞和心理預(yù)期效應(yīng)
    4.3 住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)和收益
        4.3.1 風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.2 收益分析
5. 住房抵押貸款證券化在我國的發(fā)展前景
    5.1 吸取次級(jí)債危機(jī)的教訓(xùn)
        5.1.1 加強(qiáng)監(jiān)管，控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)
        5.1.2 貨幣政策的適度調(diào)節(jié)
        5.1.3 有效控制杠桿率
    5.2 繼續(xù)發(fā)展住房抵押貸款證券化以化解我國房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.1 我國房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.2 繼續(xù)發(fā)展住房抵押貸款證券化
    5.3 健康快速發(fā)展住房抵押貸款證券化
        5.3.1 提高個(gè)人房貸資產(chǎn)質(zhì)量，加強(qiáng)個(gè)人住房信貸監(jiān)管
        5.3.2 合理利用衍生品和證券化分散風(fēng)險(xiǎn)
        5.3.3 改革完善我國資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)
        5.3.4 完備立法，硬性約束必不可少
        5.3.5 加強(qiáng)銀行的內(nèi)部控制，建立完備的信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理制度
參考文獻(xiàn)
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3461711