市場化債轉(zhuǎn)股是我國在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中推出的為降低企業(yè)杠桿率、提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、防范金融風(fēng)險的重要舉措。本輪債轉(zhuǎn)股在政策背景、參與主體、定價機制、退出模式都有著鮮明的市場化特點。文章通過對市場化債轉(zhuǎn)股的主要功能和特點進行分析,闡明市場化債轉(zhuǎn)股對轉(zhuǎn)股雙方的積極意義:使金融資本能實質(zhì)進入實體經(jīng)濟,豐富資本市場融資渠道,建立多層次融資體系。通過對已實施債轉(zhuǎn)股案例在市場條件、股權(quán)結(jié)構(gòu)、退出渠道等業(yè)務(wù)模式及所取得的成效進行研究和總結(jié),表明市場化債轉(zhuǎn)股的實施不僅有效減輕企業(yè)債務(wù)負擔(dān)、降低杠桿率、提高資產(chǎn)質(zhì)量,而且通過債轉(zhuǎn)股實施引入戰(zhàn)略投資者,提高企業(yè)權(quán)益資本,促進企業(yè)提高經(jīng)營管理水平,改善經(jīng)營狀況和財務(wù)結(jié)構(gòu),增強企業(yè)的市場競爭力。最后就市場化債轉(zhuǎn)股實施過程中存在的重難點問題,提出了幾點優(yōu)化建議。 

【文章來源】：國際商務(wù)財會. 2020,(05)

【文章頁數(shù)】：4 頁

【文章目錄】：
一、市場化債轉(zhuǎn)股的特點與風(fēng)險
    (一)市場化債轉(zhuǎn)股的特性
        1. 市場化債轉(zhuǎn)股是體現(xiàn)股權(quán)價值投資的前提。
        2. 市場化操作是債轉(zhuǎn)股的重要表現(xiàn)方式。
        3. 市場化的競爭和資源配置是債轉(zhuǎn)股的重要手段。
    (二)債轉(zhuǎn)股的主要風(fēng)險
        1. 從企業(yè)角度看,債轉(zhuǎn)股具有融資成本高、稀釋控制權(quán)等風(fēng)險。
        2. 從金融機構(gòu)角度看,債轉(zhuǎn)股存在投資損失等風(fēng)險。
        3. 從金融市場角度看,債轉(zhuǎn)股存在資源配置合理性風(fēng)險，增加了金融市場風(fēng)險的復(fù)雜程度。
二、市場化債轉(zhuǎn)股的實施模式
    （一）兩步走的股權(quán)置換模式
        1. 方案設(shè)計
        2. 實施效果
    （二）子公司層面?zhèn)D(zhuǎn)股模式
        1. 方案設(shè)計
        2. 實施效果
    （三）發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債模式
        1. 方案設(shè)計
        2. 實施效果
三、市場化債轉(zhuǎn)股所面臨的問題
    （一）金融風(fēng)險的防范
    （二）轉(zhuǎn)股類型的選擇
    （三）債轉(zhuǎn)股后的管理
    （四）評估值的合理性
    （五）各方權(quán)益的保障與約束
四、市場化債轉(zhuǎn)股的建議
    （一）擴展實施機構(gòu)的范圍
    （二）多渠道提供資金支持
    （三）推進轉(zhuǎn)股價格的市場化機制
    （四）降低債轉(zhuǎn)股的稅收成本
    （五）鼓勵實施機構(gòu)成為戰(zhàn)略投資者


【參考文獻】：
期刊論文
[1]淺談金融資產(chǎn)管理公司市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)開展挑戰(zhàn)與應(yīng)對策略[J]. 趙金鑫,劉哲琪.  北方金融. 2019(06)
[2]市場化債轉(zhuǎn)股模式趨向成熟[J]. 陳欣.  企業(yè)觀察家. 2019(06)
[3]淺析市場化債轉(zhuǎn)股的會計處理及財務(wù)風(fēng)險[J]. 凡波.  納稅. 2019(13)
[4]債轉(zhuǎn)股的財稅處理[J]. 紀宏奎,趙輝.  稅收征納. 2018(01)
[5]債轉(zhuǎn)股:基于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的理論與政策分析[J]. 吳有昌,趙曉.  經(jīng)濟研究. 2000(02)
[6]關(guān)于債轉(zhuǎn)股的幾個問題[J]. 周小川.  經(jīng)濟社會體制比較. 1999(06)



本文編號：3448265