發(fā)布時間：2021-10-14 13:38

　　證券投資基金己成為證券市場上舉足輕重的機構(gòu)投資者，如何對基金業(yè)績進行合理的評價一直是學術(shù)界研究的熱點。除了達到一定的風險收益目標，投資者更關(guān)心基金經(jīng)理是否具備選擇證券的能力、是否具備根據(jù)市場環(huán)境調(diào)整證券投資組合的能力，業(yè)績歸因分析可以更好地解釋和分析這些問題。論文首先對業(yè)績歸因分析理論體系進行系統(tǒng)回顧。借助實證結(jié)果廣泛采用比較分析的方法，論文進一步對我國現(xiàn)有的77只開放式基金進行證券選擇能力、市場時機選擇能力進行研究。在進行基金的業(yè)績歸因分析時，在T-M模型和條件性T-M模型回歸的基礎上選取條件性T-M模型作為后續(xù)研究的基礎，從不同的基金類型、不同經(jīng)營年限、同一基金不同市場時期、同一市場時期不同基金等多個角度考察上述基金的證券選擇能力、市場時機選擇能力。分析結(jié)論表明，條件性T-M模型在證券投資基金的證券、市場時機選擇能力評價時具有一定的分辨能力；部分案例基金在運用條件性T-M模型分析時，表現(xiàn)出一定的證券選擇和時機選擇能力。 

【文章來源】：南京理工大學江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1. 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 我國證券投資基金的發(fā)展
        1.1.2 證券投資基金歸因分析研究的現(xiàn)狀
    1.2 研究意義
    1.3 本文的研究內(nèi)容及框架結(jié)構(gòu)
2. 概念簡述及國內(nèi)外文獻綜述
    2.1 概念簡述
        2.1.1 基金收益率
        2.1.2 證券選擇能力
        2.1.3 市場時機選擇能力
    2.2 西方證券投資基金歸因分析的文獻綜述
        2.2.1 三種經(jīng)典的基金業(yè)績評估方法
        2.2.2 T-M模型
        2.2.3 H-M模型
        2.2.4 C-L模型
        2.2.5 F-S條件性模型
        2.2.6 針對 Jensen-α模型中數(shù)據(jù)頻度進行改進的GII模型
        2.2.7 從風險的角度對 Jensen-α模型進行細化的 Fama模型
        2.2.8 波動市場選擇能力方法
        2.2.9 針對 Jensen-α模型中的基準投資組合進行改進的特征性模型
        2.2.10 投資組合事件研究方法
        2.2.11 BHB模型
        2.2.12 非參數(shù)研究方法
    2.3 國內(nèi)證券投資基金歸因分析的文獻綜述
3. 基金業(yè)績歸因的實證分析
    3.1 研究模型的選取
    3.2 研究數(shù)據(jù)的說明
        3.2.1 基金樣本選取
        3.2.2 基金收益率的計算及基金資產(chǎn)凈值的數(shù)據(jù)來源
        3.2.3 無風險收益率的確定及數(shù)據(jù)來源
        3.2.4 市場基準投資組合的構(gòu)造及數(shù)據(jù)來源
        3.2.5 先決信息變量的選取
    3.3 實證研究的步驟安排
    3.4 實證研究結(jié)果及分析
        3.4.1 開放式基金收益率描述性統(tǒng)計分析
        3.4.2 T-M模型與條件性 T-M模型回歸分析
        3.4.3 股票型與混合型基金實證結(jié)果的比較分析
        3.4.4 不同經(jīng)營年限的基金實證結(jié)果的比較分析
        3.4.5 同一基金在不同市場時期實證結(jié)果的比較分析
        3.4.6 不同基金在同一市場時期實證結(jié)果的比較分析
4. 研究總結(jié)與展望
    4.1 研究的主要結(jié)論及分析
        4.1.1 證券投資基金業(yè)績歸因分析的研究結(jié)論
        4.1.2 對研究結(jié)論的分析
    4.2 研究的不足和展望
        4.2.1 對研究不足的分析
        4.2.2 未來研究方向的展望
致謝
參考文獻
附表1 基金周收益率基本描述性統(tǒng)計分析
附表2 T-M模型回歸分析結(jié)果
附表3 條件性T-M模型回歸分析結(jié)果
附表4 同一基金的不同市場時期結(jié)果比較分析
附表5 不同基金同一市場時期結(jié)果的比較分析


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]利用時變模型評價基金的證券選擇能力和時機選擇能力[J]. 郭智,楊春鵬.  統(tǒng)計與決策. 2005(06)
[3]中國開放式基金表現(xiàn)的動態(tài)能力研究[J]. 申團營,邱長溶.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2005(03)
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[5]我國開放式基金選股能力和擇時能力的實證研究[J]. 周澤炯,史本山.  財貿(mào)研究. 2004(06)
[6]我國開放式基金業(yè)績來源的實證研究[J]. 譚政勛,王聰.  當代財經(jīng). 2004(11)
[7]我國證券投資基金業(yè)績歸因分析的實證研究[J]. 于瑾.  中國軟科學. 2004(09)
[8]PPW模型、GT整體檢驗對基金選股能力的再考察[J]. 單耀文,徐劍剛.  系統(tǒng)工程. 2004(05)
[9]條件CAPM下我國證券投資基金業(yè)績的實證研究[J]. 何孝星,于宏凱.  南開經(jīng)濟研究. 2003(06)
[10]中國證券投資基金業(yè)績評價因素模型實證研究[J]. 楊炘,王小征.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2003(10)



本文編號：3436267