金川集團(tuán)有限公司（以下稱(chēng)金川公司）上市在即,什么樣的價(jià)位是金川公司股票在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)上流通的合理價(jià)位是廣大投資者關(guān)心的問(wèn)題。能否給金川公司IPO準(zhǔn)確定價(jià)取決于找到合理的估值模型及對(duì)模型中的參數(shù)準(zhǔn)確估測(cè)。對(duì)金川公司IPO估值模型應(yīng)用方面研究的意義在于其有助于公司、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者更加方便的了解公司價(jià)值的核心所在。本文在對(duì)金川公司上市的意義作出分析后,利用現(xiàn)代投資理論主要取得了以下一些研究成果。首先是金川公司IPO定價(jià)模型的選取。本文介紹了四種可供選擇的模型,其中包括貼現(xiàn)模型、相對(duì)估值模型和自然資源型公司估值模型。其次是對(duì)運(yùn)用這些模型的條件做了分析。在查詢(xún)有色金屬行業(yè)近30家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后,通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析計(jì)算了金川公司的風(fēng)險(xiǎn)值及貼現(xiàn)率。由于當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)通用的IPO定價(jià)方法是市盈率倍數(shù)法,所以本文運(yùn)用SPSS軟件對(duì)26家有色金屬行業(yè)的上市公司的市盈率進(jìn)行了線性回歸分析,并建立了估算有色金屬行業(yè)上市公司市盈率的多元線性回歸模型。將本文的研究成果結(jié)合金川公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以大致估算公司IPO的合理價(jià)位。在金川公司上市之前,本文的成果可以為投資者了解金川公司的投資價(jià)值提供一個(gè)平臺(tái),同... 

【文章來(lái)源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：44 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)關(guān)系圖

圖32006年8月到2008年4月有色金屬行業(yè)與上證指數(shù)期間收益散點(diǎn)圖實(shí)務(wù)中未上市公司的p值由已上市的相關(guān)公司p值做算數(shù)平均后得出近似p值。由于中國(guó)鎳相關(guān)行業(yè)上市的公司僅有一家吉恩鎳業(yè)，無(wú)法通過(guò)多家相關(guān)公司數(shù)據(jù)計(jì)算金川公司p值。將有色金屬行業(yè)考慮進(jìn)來(lái)可以近似得出該數(shù)值。在有色金屬行業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)值及吉恩鎳業(yè)的公司p值作為金川公司p值的參考，可以近似得出金川公司估計(jì)p值范圍為1.06到1.15。4金川公司折現(xiàn)率的估算對(duì)股票市場(chǎng)的預(yù)期收益率存在爭(zhēng)議，但就長(zhǎng)期來(lái)看它的年收益率比國(guó)債高出6%到8%左右。為了較為便利的得到公司的貼現(xiàn)率，可以利用市場(chǎng)額外提供的平均收益率7%來(lái)代替CAPM模型中的「E(Rm)一Rf」部分，該部分表示預(yù)期市場(chǎng)收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差額。盡管從學(xué)術(shù)角度來(lái)講該值并不是非常準(zhǔn)確，但結(jié)果還是可以為大多數(shù)證券估值計(jì)劃所接受。

【參考文獻(xiàn)】：
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