保險(xiǎn)資金投資是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)兩大支柱之一,已經(jīng)成為關(guān)系到保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要因素。債券具有期限結(jié)構(gòu)豐富、收益穩(wěn)定的特點(diǎn),符合保險(xiǎn)資金安全性、收益性、流動(dòng)性的要求,是保險(xiǎn)資金最主要的投資渠道。而債券投資的風(fēng)險(xiǎn)也將直接影響保險(xiǎn)公司的安全經(jīng)營(yíng)。對(duì)保險(xiǎn)資金債券投資風(fēng)險(xiǎn)的管理,要考慮保險(xiǎn)公司的負(fù)債特征,納入保險(xiǎn)公司整體資產(chǎn)負(fù)債管理范疇。本文從分析我國(guó)保險(xiǎn)公司投資債券的現(xiàn)狀入手,重點(diǎn)討論我國(guó)保險(xiǎn)資金目前在債券市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其原因,并從保險(xiǎn)公司投資行為、債券市場(chǎng)運(yùn)行和保險(xiǎn)監(jiān)管三方面尋找問(wèn)題的根源。保險(xiǎn)資金進(jìn)行債券投資時(shí)面臨著利率、市場(chǎng)、流動(dòng)性、通貨膨脹、信用、操作等風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)公司通常運(yùn)用優(yōu)化債券投資組合、風(fēng)險(xiǎn)限額管理、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的投資目標(biāo)。但債券市場(chǎng)的缺陷和監(jiān)管的原因,限制了保險(xiǎn)公司的債券投資,造成資產(chǎn)負(fù)債不匹配。另外,本文嘗試從國(guó)外保險(xiǎn)公司的成功投資中尋找可以借鑒的經(jīng)驗(yàn),并對(duì)其投資失敗引以為戒。要改善保險(xiǎn)資金債券投資的現(xiàn)狀,需要三方面的努力:保險(xiǎn)公司落實(shí)以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理并靈活運(yùn)用債券投資策略;進(jìn)一步健全債券市場(chǎng);保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬債券渠道和比例限制... 

【文章來(lái)源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

各期限品種交易占比資料來(lái)源:中國(guó)債券信息網(wǎng)~chinabond.com.cn

圖2:各期限品種流動(dòng)性資料來(lái)源:中國(guó)債券信息網(wǎng)www.chinabond·com·“n期限偏好看，短期債券流動(dòng)性更強(qiáng)，一方面因?yàn)槎唐趥l(fā)行量較大，另為避免利率上行帶來(lái)?yè)p失，投資者都相對(duì)縮短了投資久期。中期債券品種集中在短端附近，尤其對(duì)1一3期品種，由于當(dāng)年一級(jí)市場(chǎng)供給量較多，在也受到投資人的普遍追捧，本年交易占比有了明顯增長(zhǎng)。從換手率來(lái)看，種仍然是流動(dòng)性最好的品種，而且換手率較去年提高近1倍，達(dá)2.7倍;年期品種，換手率為1.4倍;3一10年期品種和10年期以上的長(zhǎng)期品種換下降，當(dāng)年分別為81%和18%。押式回購(gòu)期限品種中，l個(gè)月以下短期品種為主力品種，占到質(zhì)押式回購(gòu)99%以上。其中1天回購(gòu)品種交易最為活躍，占到質(zhì)押式回購(gòu)交易總量42天回購(gòu)品種位居第二，結(jié)算量占比為30.20%;其次為14天品種，占9.88

圖3:2007年給類債券指數(shù)跌幅資料來(lái)源:中國(guó)債券信創(chuàng)岡~.ChinabondC。m.cn6、各類債券風(fēng)險(xiǎn)比較保險(xiǎn)資金目前可投資的債券包括國(guó)債、金融債、企業(yè)債。各類債券特性不同，險(xiǎn)也不同。一般來(lái)說(shuō)收益越大伴隨的風(fēng)險(xiǎn)也越大。從收益看:國(guó)債收益<金融債收益企業(yè)債收益。風(fēng)險(xiǎn)狀況可以用表4表示:農(nóng)4:保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)比較利利利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)國(guó)國(guó)債債***************************金金融債債****************************企企業(yè)債債***********************************注:“*”代農(nóng)影響程度�！�****”表示影響程度大，無(wú)“*”表示基本無(wú)影響資料來(lái)源:胡偉益，王波.保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的分析模式探討顫J二.保險(xiǎn)研究，20腸，1國(guó)債是以國(guó)家信用為保證政府為滿足其實(shí)現(xiàn)職能需要平衡財(cái)政收支實(shí)現(xiàn)

【參考文獻(xiàn)】：
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博士論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3421178