由希金斯和范霍恩的可持續(xù)增長模型可知,不同的股利分配政策影響所有者權(quán)益,并最終將影響可持續(xù)增長率,而融資優(yōu)先次序理論認(rèn)為,企業(yè)要保持穩(wěn)定增長,應(yīng)以內(nèi)源融資為基礎(chǔ),在不耗盡財務(wù)資源的前提下增加外源融資,因此,明確可持續(xù)增長和現(xiàn)金股利政策的關(guān)系,不僅有利于提升管理層財務(wù)規(guī)劃和統(tǒng)籌決策的水平,同時能促成企業(yè)制定明確的股利政策,既要謀求目前的“一鳥在手”,更要規(guī)劃未來的“兩鳥在林”。本文從二個角度研究了現(xiàn)金股利政策與可持續(xù)增長的關(guān)系:其一是基于可持續(xù)增長模型的現(xiàn)金股利政策研究,對此,首先,本文運用單側(cè)均值檢驗的方法,對“分紅派現(xiàn)的上市公司,其實際增長率應(yīng)顯著低于可持續(xù)增長”和“派現(xiàn)額高的公司,其實際增長率低于可持續(xù)增長的顯著性應(yīng)更強”的假設(shè)進行統(tǒng)計檢驗,然而檢驗結(jié)果并不支持上述的兩個假設(shè),說明樣本公司在內(nèi)部資源比較緊張的情況下派現(xiàn)甚至是高派現(xiàn),不符合財務(wù)可持續(xù)增長的要求,基于可持續(xù)增長理論,我國農(nóng)業(yè)和食品行業(yè)上市公司的現(xiàn)金股利政策不合理。其次,本文運用控制變量法,把可持續(xù)增長管理作為解釋變量,以平滑理論指標(biāo)、四大財務(wù)能力指標(biāo)以及代理成本理論指標(biāo)為控制變量,通過Logistic模型分析以及多元線... 

【文章來源】：南京航空航天大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

每股現(xiàn)金股利的頻數(shù)分布圖

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
[1]中國上市公司現(xiàn)金股利政策與可持續(xù)增長實證研究[D]. 高秋玲.暨南大學(xué) 2006
[2]上市公司財務(wù)可持續(xù)增長的問題研究[D]. 常鑫.沈陽工業(yè)大學(xué) 2005



本文編號：3391457