本文基于美國(guó)標(biāo)普綠色債券指數(shù)、標(biāo)普債券指數(shù)、標(biāo)普500股票指數(shù)的日度數(shù)據(jù),分析各指數(shù)收益率的分布特征,以及通過(guò)構(gòu)建VAR模型進(jìn)行標(biāo)普綠色債券指數(shù)收益率的相關(guān)性分析。實(shí)證分析結(jié)果表明:美國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)其綠色債券市場(chǎng)沖擊程度較低,幾乎可以忽略。但是債券指數(shù)收益率是綠色債券指數(shù)收益率的格蘭杰原因,整體債券市場(chǎng)的波動(dòng)仍然會(huì)沖擊綠色債券市場(chǎng)。因此,投資者、發(fā)行人和監(jiān)管部門應(yīng)關(guān)注債券市場(chǎng)的變化和走勢(shì)。 

【文章來(lái)源】：時(shí)代金融. 2020,(16)

【文章頁(yè)數(shù)】：3 頁(yè)

【部分圖文】：

RGBI直方圖

RGBI QQ圖

為進(jìn)一步研究所選取各變量對(duì)標(biāo)普綠色債券指數(shù)收益率影響程度以及各變量對(duì)標(biāo)普綠色債券指數(shù)收益率的擾動(dòng)特征,利用Eviews8.0進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。從圖 3的Response of RGBI to RBI中可以看出,標(biāo)普綠色債券指數(shù)收益率對(duì)來(lái)自標(biāo)普債券指數(shù)收益率的擾動(dòng)做出了最大的正向反應(yīng),但是對(duì)于在第二期初以及之后各期的沖擊幾乎無(wú)反應(yīng),表明整體債券市場(chǎng)對(duì)綠色債券市場(chǎng)有一個(gè)短期的正向影響,只是持續(xù)到第二期初,證明綠色債券市場(chǎng)的安全性較高。在圖Response of RGBI to RGBI中可以看出,標(biāo)普綠色債券指數(shù)對(duì)自身的擾動(dòng)有一個(gè)正向反應(yīng),并且在初始就達(dá)到峰值,響應(yīng)值隨后急劇下降。表明綠色債券在短期內(nèi)對(duì)自身擾動(dòng)較大,沖擊程度同樣不持久,再一次表現(xiàn)出綠色債券的穩(wěn)定性,同時(shí)在綠色債券投資者中,“羊群效應(yīng)”明顯,在綠色債券市場(chǎng)出現(xiàn)利好消息時(shí),投資者會(huì)加速購(gòu)入綠色債券;當(dāng)價(jià)格達(dá)到高位,低位購(gòu)進(jìn)的投資者拋出債券,將追漲者在高位套牢。在圖Response of RGBI to RSI中可以看出,標(biāo)普綠色債券指數(shù)收益率對(duì)來(lái)自標(biāo)普500股票指數(shù)收益率滯后一期的擾動(dòng)并未做出響應(yīng),而是對(duì)滯后二期的擾動(dòng)有微弱的正向相應(yīng),同樣的沖擊微弱且不持久,與傳統(tǒng)理論中股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)反向變動(dòng)的觀點(diǎn)相違背,說(shuō)明股市對(duì)綠色債券市場(chǎng)的沖擊作用失效。綜上所述,綠色債券具有穩(wěn)定性,即使在股市波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)下,綠色債券仍能夠保持較大的安全性,有利于綠色債券對(duì)應(yīng)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。


本文編號(hào)：3379971