A股市場與H股市場間存在著的市場分割問題由來已久,2001年的非流通股解禁引發(fā)了A股市場長達5年之久的大熊市;而始于2005年末的股權(quán)分置試點改革,又引導(dǎo)A股市場走出了一波歷史罕見的大牛市行情。從2001年到2005年的5年熊市期間A股對股的溢價不斷走低,而2005年到2007年的大牛市行情中A股對H股的溢價又再次走高。價格差異問題是衡量市場分割的一個重要指標。從大熊市背景到大牛市行情A股市場與H股市場間的市場分割是否隨著價格差異出現(xiàn)了變化,A股市場與H股市場間存在的市場分割是否有所減弱,這個問題便是本文的研究重點。對A股市場與H股市場間存在的市場分割趨勢進行檢驗,可以看出兩個市場間的市場分割發(fā)生了怎樣的變化;A股市場要從非成熟市場走向成熟市場,要進一步走向國際化,A股市場和H股市場間的市場分割就必須逐步減弱,最終實現(xiàn)一體化。因此,對兩個市場間的市場分割進行研究,并對如何減弱兩個市場間的市場分割提出相關(guān)政策建議具有一定的現(xiàn)實意義。本文主要采用了線性回歸、GARCH模型、修正的國際資產(chǎn)定價模型（IAPM）以及收益率與波動性的T檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、共同因子貢獻法等方法,檢驗了... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
附表索引
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 對市場一體化的研究
        1.2.2 對分割市場的價格差異的研究
        1.2.3 對分割市場的價格差異原因的研究
        1.2.4 對信息流動與市場分割的研究
    1.3 本文研究方法及基本思路
        1.3.1 本文的研究方法
        1.3.2 本文的研究思路
        1.3.3 本文的創(chuàng)新點
第2章 市場分割檢驗的相關(guān)理論
    2.1 信息不對稱理論與市場分割
    2.2 投資者需求差異理論與市場分割
    2.3 流動性理論與市場分割
    2.4 市場微觀結(jié)構(gòu)理論與價格發(fā)現(xiàn)理論
第3章 A 股與H 股市場分割的相關(guān)性檢驗
    3.1 指數(shù)的相關(guān)性檢驗
        3.1.1 GARCH 模型介紹
        3.1.2 樣本一期的檢驗
        3.1.3 樣本二期的檢驗
        3.1.4 檢驗結(jié)果
    3.2 個股與指數(shù)的相關(guān)性檢驗
        3.2.1 修正的IAPM 模型檢驗
        3.2.2 檢驗結(jié)果
    3.3 個股間的相關(guān)性檢驗
        3.3.1 個股間的協(xié)整檢驗
        3.3.2 檢驗結(jié)果
第4章 A 股與H 股市場間的信息傳遞檢驗
    4.1 市場間的信息不對稱檢驗
        4.1.1 個股收益率與波動率差異的t 檢驗
        4.1.2 檢驗結(jié)果
    4.2 市場間的信息優(yōu)勢檢驗
        4.2.1 Granger 檢驗介紹
        4.2.2 檢驗結(jié)果
    4.3 市場間的信息流動性檢驗
        4.3.1 共同因子貢獻法介紹
        4.3.2 檢驗結(jié)果
    4.4 進一步減弱市場分割的政策建議
結(jié)論
參考文獻
致謝



本文編號：3359250