發(fā)布時間：2021-08-24 04:07

　　本論文的研究目的是通過對中國股票市場動量效應(yīng)的實(shí)證分析,探索中國股票市場動量效應(yīng)現(xiàn)象的特點(diǎn)及原因。本文對中國股市的價格動量和盈余動量效應(yīng)進(jìn)行了詳盡分析。實(shí)證結(jié)果表明,價格動量策略短期內(nèi)的表現(xiàn)并不是那么明顯。特別是在持有期為一個月時候,無論是贏者組合還是輸者組合在短期內(nèi)的都沒有顯示出動量效應(yīng),甚至出現(xiàn)一定程度的反轉(zhuǎn)。直到從3個月開始,價格動量效應(yīng)才開始慢慢呈現(xiàn),也就是說,構(gòu)造的投資組合可以開始獲利。隨著持有期的增長,價格動量的表現(xiàn)優(yōu)越來越不顯著,因此得出結(jié)論,價格動量策略只有在中期才可能獲得穩(wěn)定的動量收益,股票過去的價格對投資策略確實(shí)是有影響,但這種影響也是有限的。盈余動量策略的動量收益比價格動量收益要顯著。但是相同的是,在短期1個月的持有期內(nèi)也沒有呈現(xiàn)動量效應(yīng),這也有可能受樣本形成期的影響。盈余動量策略在股票長期表現(xiàn)上比較顯著,隨著持有期的增長,盈余動量呈現(xiàn)出較好的動量效應(yīng),這說明,從長期來看,股價仍然是逐漸向其價值回歸,盈余動量策略具有較好的獲利行。本文還初步探索了動量利潤的形成機(jī)理。通過用三因素模型對動量利潤的檢驗發(fā)現(xiàn),備受推崇的三因素模型并不能很好的解釋動量利潤,并從行為金融角度... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 問題的提出
    1.2 研究意義
    1.3 結(jié)構(gòu)安排
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 市場有效性和CAPM 模型
        2.1.1 市場有效性
        2.1.2 CAPM 模型
    2.2 動量現(xiàn)象的發(fā)現(xiàn)和證實(shí)
        2.2.1 價格動量現(xiàn)象的相關(guān)研究
        2.2.2 盈余動量策略的有關(guān)研究
    2.3 對動量利潤來源的解釋
        2.3.1 理性定價模型的提出
        2.3.2 行為金融學(xué)的理論解釋
    2.4 國內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究
        2.4.1 動量現(xiàn)象存在性的研究
        2.4.2 動量利潤形成機(jī)理的解釋
3 深圳股票市場價格動量和盈余動量現(xiàn)象的實(shí)證研究
    3.1 樣本、數(shù)據(jù)和方法
        3.1.1 樣本
        3.1.2 數(shù)據(jù)處理
        3.1.3 研究方法和樣本描述
    3.2 動量效應(yīng)實(shí)證結(jié)果分析
        3.2.1 價格動量策略
        3.2.2 盈余動量策略
        3.2.3 價格動量和盈余動量結(jié)果比較
4 深圳股票市場動量利潤來源的實(shí)證分析
    4.1 三因素模型對動量利潤來源的分析
        4.1.1 三因素模型數(shù)據(jù)處理和實(shí)證檢驗
        4.1.2 實(shí)證結(jié)果分析
    4.2 從行為金融角度對動量效應(yīng)的解釋
        4.2.1 期望理論實(shí)證檢驗
        4.2.2 投資者行為偏差
        4.2.3 行為金融模型的解釋
5 結(jié)束語
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄 在校期間發(fā)表的文章



本文編號：3359246