發(fā)布時間：2021-08-19 22:02

　　參股行為是一種公司投資行為,在我國A股市場已經(jīng)相當普遍,但是從近幾年的市場表現(xiàn)中不難發(fā)現(xiàn),我國上市公司對參股這種資源配置手段的應用存在不合理的情況,各方面監(jiān)管缺失導致其有效性大受質(zhì)疑。本文基于中國實情,主要探究參股行為及參股戰(zhàn)略選擇對公司經(jīng)營績效的影響,以期對上市公司合理利用參股行為進行資源優(yōu)化配置,提升核心競爭力提出引導意見。本文首先對國內(nèi)外相關(guān)研究進行了回顧,對參股行為進行了定義和分類。根據(jù)投資動機不同,參股行為可以分成兩大類,分別是以短期投資收益為目標的財務性參股行為,和以長期投資收益為目標的戰(zhàn)略性參股行為。前者以投資期限短、持股比例低為主要特征,后者的投資期限則較長,持股比例也較高。其中戰(zhàn)略性參股通過對被參股公司的影響力發(fā)揮效用,其作用機制比較復雜。根據(jù)戰(zhàn)略投資理論和國外并購發(fā)展史,戰(zhàn)略性參股行為又可以進一步分成上下游縱向參股、同業(yè)內(nèi)橫向參股以及不相關(guān)多元化參股行為。參股動機不同決定了參股行為對公司經(jīng)營績效的影響不同。在對參股行為進行了有效的分類之后,本文考察了我國參股行為的發(fā)展現(xiàn)狀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示我國財務性參股行為更普遍,并且參股意愿隨市場周期波動而波動;戰(zhàn)略性參股行為中以不相... 

【文章來源】：上海交通大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

本文邏輯結(jié)構(gòu)與技術(shù)路徑圖

理論則認為企業(yè)應該創(chuàng)造和創(chuàng)新以獲得企業(yè)的競爭優(yōu)勢，獲得并執(zhí)行壟斷力量是企業(yè)發(fā)展革命性創(chuàng)新的激勵機制，企業(yè)應該致力于挖掘市場新的利潤增長點，不受公司主業(yè)限制，以獲得先動優(yōu)勢和一定時間的壟斷利潤。不相關(guān)參股就是在主業(yè)之外尋找利潤率更高的投資方向，當參股比例達到一定規(guī)模的時候能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型，形成新的利潤增長點，延長企業(yè)生命周期。不相關(guān)參股的跳越性發(fā)展是熊彼得戰(zhàn)略投資理論的現(xiàn)實表現(xiàn)。

圖 2-2.基于生命周期的縱向參股趨勢特征gure 2-2 The Trend of Vertical Cross-Shareholding Based on Life C）同業(yè)內(nèi)參股是企業(yè)上升周期中的選擇同業(yè)內(nèi)的參股行為會減弱行業(yè)間的競爭，增加靜態(tài)納什均衡價格，并且增可能性。普遍的觀點都認為，通過參股行為持有同業(yè)公司的股權(quán)，能夠分長過程中的規(guī)模效益，當參股的比例大到可以影響被參股公司的經(jīng)營決策同業(yè)內(nèi)公司形成交叉持股的時候，能夠形成公司間的合謀，通過相互制衡利潤擴大化，甚至獲得壟斷收益。在企業(yè)的快速發(fā)展階段，也就是上升周存在著快速成長以獲得規(guī)模效應的需求；在企業(yè)的成熟階段，如何筑高進規(guī)避行業(yè)內(nèi)部激烈的競爭，又是保證企業(yè)獲得更高利潤的關(guān)鍵問題。以上需求都是可以通過同業(yè)內(nèi)的參股行為實現(xiàn)的。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國企業(yè)集團多元化經(jīng)營與競爭力關(guān)系實證研究[J]. 李文海.  統(tǒng)計教育. 2008(08)
[2]鋼鐵行業(yè)上市公司縱向整合與企業(yè)績效關(guān)系實證研究——中國鋼鐵行業(yè)集中度下降的一個分析視角[J]. 吳利華,周勤,楊家兵.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2008(05)
[3]我國上市公司縱向整合戰(zhàn)略研究——以鋁行業(yè)為例[J]. 吳彥艷,丁志卿.  現(xiàn)代管理科學. 2008(04)
[4]對上市公司交叉持股的會計信息解讀[J]. 張洪,蘇怡.  財會研究. 2008(06)
[5]我國大型企業(yè)集團企業(yè)成長與產(chǎn)融結(jié)合之研究[J]. 盧萍.  科技管理研究. 2007(11)
[6]企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)在機理及其關(guān)鍵因素分析[J]. 伍華林.  商場現(xiàn)代化. 2007(20)
[7]上市公司交叉持股是把雙刃劍[J]. 陳政.  新財經(jīng). 2007(07)
[8]現(xiàn)代日本企業(yè)制度析論[J]. 沈閱,許巍.  日本研究. 2006(04)
[9]全流通后我國上市公司法人交叉持股的潛在問題分析[J]. 呂光磊,徐華.  山東財政學院學報. 2006(05)
[10]行業(yè)橫向整合:靈丹妙藥還是致命毒藥[J]. 吳琪,孫庾,吳靚.  中國民用航空. 2005(10)



本文編號：3352224