發(fā)布時間：2017-04-29 11:09

  本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板高管減持研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：經(jīng)過十一年的籌備,2009年10月30日,首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司在深圳證券交易所上市交易。然而,之后我國創(chuàng)業(yè)板公司上市后頻現(xiàn)高管離職潮,并且出現(xiàn)大量的高管減持現(xiàn)象。社會公眾普遍認(rèn)為,“三高”現(xiàn)象導(dǎo)致高管的個人財(cái)富隨著公司上市后股價(jià)的高漲而急劇膨脹。為了盡快鎖定收益,高管通過離職來回避鎖定期的限制,從而實(shí)現(xiàn)盡早減持的目的。這僅僅是大眾猜測,缺乏理論和實(shí)證依據(jù)。由于創(chuàng)業(yè)板開板僅僅一年半的時間,該領(lǐng)域的研究還是一片空白。本文首先研究了持股高管離職、“三高”現(xiàn)象和業(yè)績與高管減持之間的內(nèi)在關(guān)系。由于受到創(chuàng)業(yè)板上市公司上市時間較短和高管離職后半年內(nèi)無法減持的影響,本文具有創(chuàng)新性的采用離職高管直接和間接持有上市公司股份占全體高管直接和間接持股的比例來代表減持意愿,研究減持意愿與“三高”現(xiàn)象和業(yè)績的內(nèi)在關(guān)系,從而揭示高管離職減持的內(nèi)在原因,為創(chuàng)業(yè)板制度的改進(jìn)提供參考意見。 本文共分為五個章節(jié)：第一章引言,主要介紹了我國創(chuàng)業(yè)板目前的現(xiàn)狀,重點(diǎn)介紹“三高”現(xiàn)象和高管減持的現(xiàn)狀,并介紹了本文的研究框架；第二章國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)評述,主要是關(guān)于國內(nèi)外內(nèi)部人交易、高管持股、會計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)和投資銀行聲譽(yù)的相關(guān)研究綜述；第三章主要研究“三高”現(xiàn)象、公司業(yè)績和持股高管離職與高管減持比例之間的關(guān)系；第四章為了進(jìn)一步研究第三章研究未能解決的問題,第四章研究了“三高”現(xiàn)象和公司業(yè)績與減持意愿之間的關(guān)系；第五章研究結(jié)論與展望,主要是本文的研究結(jié)論總結(jié)、政策建議、本文的不足和未來研究方向展望。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 “三高”現(xiàn)象 業(yè)績 離職 減持
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 圖表目錄5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 第一章 引言8-15
• 1.1 研究背景及意義8-15
• 1.1.1創(chuàng)業(yè)板開板8-9
• 1.1.2 創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)狀與現(xiàn)象9-11
• 1.1.3 研究意義11-12
• 1.1.4 研究思路與框架12-13
• 1.1.4.1 研究思路12
• 1.1.4.2 研究框架12-13
• 1.1.5 本文的創(chuàng)新之處13-15
• 第二章 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述15-25
• 2.1 內(nèi)部人交易的相關(guān)研究15-19
• 2.1.1 內(nèi)部人交易與內(nèi)幕交易的區(qū)別15
• 2.1.2 國外研究15-19
• 2.1.2.1 內(nèi)部人交易與盈余公告關(guān)系17
• 2.1.2.2 內(nèi)部人交易與盈利預(yù)測的關(guān)系17-18
• 2.1.2.3 內(nèi)部人交易與股票市場關(guān)系18
• 2.1.2.4 內(nèi)部人交易與其他信息的關(guān)系18-19
• 2.1.3 國內(nèi)研究19
• 2.2 關(guān)于高管持股的相關(guān)研究19-20
• 2.2.1 國外研究19-20
• 2.2.2 國內(nèi)研究20
• 2.3 會計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)相關(guān)研究20-22
• 2.3.1 國外研究20-21
• 2.3.2 國內(nèi)研究21-22
• 2.4 投資銀行聲譽(yù)相關(guān)研究22-23
• 2.4.1 國外研究22-23
• 2.4.2 國內(nèi)研究23
• 2.5 本章小結(jié)23-25
• 第三章 高管減持實(shí)證分析25-45
• 3.1 研究思路25-29
• 3.1.1 思路一:高管減持是否與"三高"現(xiàn)象有關(guān)?25-28
• 3.1.2 思路二:高管減持是否與創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績相關(guān)?28
• 3.1.3 思路三:高管離職是否為了減持?28-29
• 3.2 研究假設(shè)29-30
• 3.2.1 假設(shè)一:高管減持與"三高"現(xiàn)象呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系29
• 3.2.2 假設(shè)二:高管減持與公司業(yè)績呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系29-30
• 3.2.3 假設(shè)三:高管減持與持股高管離職呈正相關(guān)關(guān)系30
• 3.3 定義變量30-33
• 3.4 樣本的選取33-34
• 3.5 主成分分析34-38
• 3.5.1 KMO樣本測度和Bartlett球形檢驗(yàn)34-35
• 3.5.2 提取主成分35-37
• 3.5.3 獲得主成分得分37-38
• 3.6 實(shí)證分析38-45
• 3.6.1 變量相關(guān)系數(shù)分析38-39
• 3.6.2 回歸模型39-40
• 3.6.3 回歸分析40-42
• 3.6.3.1 模型初步回歸40-41
• 3.6.3.2 模型優(yōu)化41-42
• 3.6.4 本章實(shí)證分析結(jié)論42-45
• 第四章 高管減持意愿實(shí)證分析45-53
• 4.1 研究思路45-47
• 4.2 實(shí)證分析47-51
• 4.2.1 研究假設(shè)47
• 4.2.1.1 假設(shè)一:"三高"現(xiàn)象與減持意愿呈正相關(guān)關(guān)系47
• 4.2.1.2 假設(shè)二:公司業(yè)績與減持意愿呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系47
• 4.2.2 定義變量和樣本47
• 4.2.3 回歸模型47-48
• 4.2.4 模型初步回歸48-49
• 4.2.5 模型優(yōu)化49-51
• 4.3 本章實(shí)證分析結(jié)論51-53
• 4.3.1 發(fā)行價(jià)與高管減持意愿呈顯著正相關(guān)關(guān)系51
• 4.3.2 公司償債能力和投資回報(bào)率與高管的減持意愿呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系51
• 4.3.3 控制變量與高管減持意愿的關(guān)系51-53
• 第五章 研究結(jié)論與未來展望53-57
• 5.1 研究結(jié)論53-54
• 5.2 政策建議54-55
• 5.3 本文的局限性55
• 5.4 未來研究展望55-57
• 參考文獻(xiàn)57-61
• 致謝61-62

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