年初我國南方遭遇了百年一遇的雪災(zāi),造成了巨大的損失。這一事件充分暴露了我國對于天氣風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理還很薄弱。而放眼世界,美、英等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)通過天氣衍生產(chǎn)品來規(guī)避天氣風(fēng)險(xiǎn)。本文通過回顧天氣衍生產(chǎn)品的歷史發(fā)展歷程,展望其在中國的發(fā)展前景。對于中國尚不完善的資本市場,要引入天氣衍生產(chǎn)品還存在很多難題,天氣衍生品公允價格的制定就是其中之一。然而天氣衍生產(chǎn)品區(qū)別于商品期貨,與金融衍生產(chǎn)品也有較多不同之處,因此認(rèn)為B-S公式對于天氣衍生產(chǎn)品定價并不合適�；诖�,分別討論天氣期貨與天氣期權(quán)的定價方法。隨后考慮用時間序列分析方法模擬天氣指標(biāo)及預(yù)期收益,并利用Monte Carlo模擬,由多次模擬所得天氣指標(biāo)與預(yù)期收益的算術(shù)平均值作為天氣衍生產(chǎn)品的公允價格制定的依據(jù)。并根據(jù)上海市的氣溫?cái)?shù)據(jù)做實(shí)證研究。 

【文章來源】：華東師范大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

氣溫與用電量對比(單位為:攝氏度億萬千瓦小時)

圖3.32(XX)年至2007年九月氣溫對照整個上海市的月度用電量，則將目標(biāo)客戶選為一個城市的供電系統(tǒng)，大大了名義補(bǔ)償因子的數(shù)量級，因此本節(jié)更多地是介紹一種求解(名義)補(bǔ)償?shù)姆椒āＬ鞖庋苌a(chǎn)品價格實(shí)證分析第二章已經(jīng)敘述了由于天氣衍生產(chǎn)品不符合B一S公式的假設(shè)，但其價格受物的影響，無論是天氣期貨還是天氣期權(quán)，其價格都依賴于對未來天氣指預(yù)期，所以在天氣衍生產(chǎn)品定價問題中，天氣指標(biāo)的模擬就成了重中之本章將采用MonteCarlo模擬法的思想與時間序列分析的方法，來求解基制冷指數(shù)的天氣衍生的價格，主要側(cè)重于天氣期權(quán)價格的研究。假設(shè)實(shí)際因子為100元人民幣、基礎(chǔ)氣溫K等于18攝氏度。.1數(shù)據(jù)選取與處理

圖3.42以X)年至20()7年日均氣溫一均值趨勢以及一個近似ARMA序列的影響。依托這一模型，選取20(20(巧年數(shù)據(jù)做模型估計(jì)，留2007年數(shù)據(jù)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛿M合優(yōu)度，來驗(yàn)證該模能較好地反映上海的氣溫變化。從圖3.4也能看出氣溫的長期趨勢反映為一個周期性，其周期365天。因而對樣本點(diǎn)進(jìn)行季節(jié)性差分可祛除其長期趨勢，得圖3.5。圖也可以看出短期還存在著一定的趨勢，既而通過差分祛除短期趨勢。從圖3.6可以看出經(jīng)過季節(jié)性差分以及差分后所得的數(shù)據(jù)近似為一平序列。根據(jù)FPE準(zhǔn)則”，通過計(jì)算得出其為一個91階的自回歸過程，通R(9l)模型回代，其與樣本數(shù)據(jù)的擬合程度可見圖3.7，而圖3.8則是通過所得的07、08年的日均氣溫的預(yù)報(bào)。從圖形上來看模型的一步預(yù)報(bào)與備擬合度還是較高的，說明這方法對與上海氣溫的模擬是有效的。通過圖3發(fā)現(xiàn)9月份的頭幾天預(yù)測誤差還是較大的。

【參考文獻(xiàn)】：
碩士論文
[1]天氣期貨在中國電力行業(yè)的應(yīng)用[D]. 李樂.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2007



本文編號：3331706