資產(chǎn)證券化（Asset-Backed Securitization）是20世紀70年代以來國際金融領(lǐng)域最重要的金融創(chuàng)新之一,也是房地產(chǎn)金融領(lǐng)域的重要研究對象。國際上房地產(chǎn)融資的兩種重要方式:抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Securitization）和房地產(chǎn)投資信托（Real Estate Investment Trust）都屬于廣義的資產(chǎn)證券化的范疇。資產(chǎn)證券化對擴大房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道,分散和降低商業(yè)銀行流動性風險具有重要的意義。研究資產(chǎn)支持證券的市場表現(xiàn),以及發(fā)行資產(chǎn)支持證券對公司股東的財富效應(yīng),對投資機構(gòu)和有意發(fā)行資產(chǎn)支持證券的金融機構(gòu)具有重要的價值,也為有關(guān)監(jiān)管部門制定政策提供了依據(jù)。自2005年首支資產(chǎn)支持證券上市以來,資產(chǎn)證券化在我國獲得了較快的發(fā)展,已經(jīng)積累了一定的交易數(shù)據(jù)和資料。本文利用我國資產(chǎn)支持證券從發(fā)行伊始至2008年9月之間的積累的資料、歷史交易價格數(shù)據(jù)、以及發(fā)行公司相應(yīng)時間段的股票價格數(shù)據(jù),從以上兩個角度入手,分別采用資本資產(chǎn)定價模型和事件研究的方法,對資產(chǎn)支持證券的市場表現(xiàn)和財富效應(yīng)進行實證研究。最后本文對研究結(jié)果結(jié)合理論和我國實際情況進... 

【文章來源】：清華大學北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：碩士

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本文技術(shù)路線

近十年美國資產(chǎn)支持證券與整個債券市場市值比較、及 2008 年美國貨幣市場構(gòu)成如圖 2.1 和圖 2.2 所示。圖2.1 美國 ABS、MBS 與整個債券市場市值比較（截至 2008 第一季度）11 數(shù)據(jù)來源：美國債券協(xié)會（Securities Industry and Financial Markets Association）。圖 2.2 同。

26圖2.2 美國貨幣市場構(gòu)成（截至 2008 第一季度）歐洲是除了美國以外世界上最大的資產(chǎn)證券化市場。2000 年歐洲資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量約為 780 億歐元，到 2007 年就迅速增至 4970 億歐元（歐洲央行月度報告，2008 年 2 月），增長了 537%。其中西班牙和荷蘭的資產(chǎn)證券化規(guī)模最大，以至于這兩個國家抵押貸款發(fā)放速度已經(jīng)超過了銀行存款的增長速度。資產(chǎn)證券化比較活躍的市場還包括加拿大、澳大利亞等國家。20 世紀 90 年代，資產(chǎn)證券化開始出現(xiàn)在亞洲市場上。特別是 1997 年東南亞金融危機以后，亞洲金融系統(tǒng)的不良貸款達 2 萬億美元，日本占其中的60%

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3312329