2019年年初以來我國A股市場迎來了新一輪上漲行情,股價持續(xù)上漲的動因是融資買入的杠桿效應(yīng),還是投資者對改革紅利的預(yù)期利好等因素成為爭論的焦點。采用2019年1月1日～2019年6月30日的樣本數(shù)據(jù),利用向量回歸模型對我國股票市場價格指數(shù)與融資買入規(guī)模之間的關(guān)系進行實證分析,證明上漲行情并非由于融資規(guī)模擴大等杠桿因素推動。 

【文章來源】：產(chǎn)業(yè)與科技論壇. 2020,19(11)

【文章頁數(shù)】：3 頁

【部分圖文】：

lnMBt和lnSHt時序圖

建立VAR(2)模型，采用漸近解析法進行模擬，通過脈沖響應(yīng)分析，可以得到函數(shù)圖2。圖2中橫坐標(biāo)標(biāo)明了沖擊影響的滯后階數(shù)，縱坐標(biāo)則反映了因變量對解釋變量的響應(yīng)程度;實線則記錄了脈沖響應(yīng)函數(shù)的數(shù)值。本例中將沖擊作用的滯后期設(shè)定成10。由圖2反映出，上證綜合指數(shù)對證券市場融資規(guī)模的沖擊存在持續(xù)的正向效應(yīng)，該效應(yīng)在初期表現(xiàn)為逐漸增加趨勢，從長期來看則歸于平穩(wěn)。上述分析證明，上證綜合指數(shù)在長期內(nèi)的一個正沖擊會使得市場融資規(guī)模上升，這也和初期的協(xié)整分析結(jié)果相一致。四、結(jié)論和建議

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3230527