地方政府進(jìn)行舉債融資會(huì)占用大量的金融資源,對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。為滿足企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性需求,民營(yíng)企業(yè)會(huì)通過(guò)加大現(xiàn)金持有量對(duì)現(xiàn)金流量變化的調(diào)整來(lái)規(guī)避地方政府舉債的不利影響�；诂F(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型,并采用中國(guó)民營(yíng)上市公司和地區(qū)層面的債務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)證研究地方政府債務(wù)對(duì)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性的影響。實(shí)證研究表明:中國(guó)民營(yíng)企業(yè)呈現(xiàn)出顯著的現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性特征,因而民營(yíng)企業(yè)存在明顯的融資難問(wèn)題;地方政府債務(wù)會(huì)加大民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性,即民營(yíng)企業(yè)會(huì)基于現(xiàn)金流量的變動(dòng)加大現(xiàn)金持有量,從而減輕地方政府舉債對(duì)其融資的不利影響;規(guī)模小的民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性所受到的影響比規(guī)模大的民營(yíng)企業(yè)更大。上述研究結(jié)論對(duì)緩解中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題具有重要的政策含義。 

【文章來(lái)源】：天津商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,40(03)

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【文章目錄】：
1 理論分析與假說(shuō)提出
    1.1 民營(yíng)企業(yè)融資約束與現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性
    1.2 地方政府債務(wù)與民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性
    1.3 地方政府債務(wù)、企業(yè)規(guī)模與民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性
2 研究設(shè)計(jì)
    2.1 樣本與數(shù)據(jù)選取
    2.2 模型與變量定義
3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
    3.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)
    3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)
    3.3 回歸結(jié)果分析
4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5 結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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