發(fā)布時(shí)間：2021-05-17 06:31

　　構(gòu)建合適的模型以恰當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量是當(dāng)前金融研究領(lǐng)域的一個(gè)熱門(mén)話題。VaR方法是金融界廣泛使用的衡量和管理金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具之一,也是巴塞爾委員會(huì)要求的銀行評(píng)價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本充足率的數(shù)量依據(jù)。運(yùn)用參數(shù)法計(jì)算VaR的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是如何準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)波動(dòng)率。本文在我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下,針對(duì)目前上市公司發(fā)行的權(quán)證進(jìn)行了系統(tǒng)研究,考察了我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基本狀況并尋求可行的解釋。首先文章在回顧了我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r,然后分析了市場(chǎng)中存在的各種風(fēng)險(xiǎn),最后介紹了實(shí)證研究的方法并選取樣本進(jìn)行了實(shí)證研究。依據(jù)研究期間2005年8月22日至2008年3月31日,本文共選取了市場(chǎng)上的19只權(quán)證為樣本,其中12只認(rèn)購(gòu)權(quán)證,7只認(rèn)沽權(quán)證。利用分析法計(jì)算出三種不同波動(dòng)率估計(jì)法的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）,然后比較了它們的預(yù)測(cè)績(jī)效。本文所比較的波動(dòng)率估計(jì)法包含歷史波動(dòng)率、GARCH波動(dòng)率與隱含波動(dòng)率,選擇了Kupiec提出的失敗頻率檢驗(yàn)法對(duì)模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):在不同波動(dòng)率下,認(rèn)購(gòu)權(quán)證的日均VaR值要高于認(rèn)沽權(quán)證;在權(quán)證發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時(shí),采用GARCH波動(dòng)性VaR模型比采用隱含波動(dòng)性或歷史波動(dòng)性的模型更能準(zhǔn)... 

【文章來(lái)源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究現(xiàn)狀綜述
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 本文的結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新點(diǎn)
2 權(quán)證概述
    2.1 權(quán)證的含義及特點(diǎn)
    2.2 權(quán)證的分類(lèi)
    2.3 影響權(quán)證價(jià)值的因素
    2.4 權(quán)證的發(fā)展
        2.4.1 海外權(quán)證市場(chǎng)概述
        2.4.2 我國(guó)內(nèi)地的權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展
        2.4.3 權(quán)證在我國(guó)金融市場(chǎng)中的作用
3 權(quán)證市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)及特征
    3.1 權(quán)證發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.1 權(quán)證發(fā)行人面臨風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.2 權(quán)證發(fā)行人帶給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
    3.2 權(quán)證投資人面臨風(fēng)險(xiǎn)
    3.3 我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征
4 VaR 方法的基本理論
    4.1 VaR 概念
    4.2 VaR 參數(shù)選擇
    4.3 計(jì)算 VaR
        4.3.1 VaR 計(jì)算原理
        4.3.2 VaR 計(jì)算方法
        4.3.3 比較VaR 計(jì)算方法
    4.4 VaR 模型的后驗(yàn)測(cè)試及誤差分析
        4.4.1 正態(tài)性檢驗(yàn)
        4.4.2 準(zhǔn)確性檢驗(yàn)
5 實(shí)證研究方法
    5.1 權(quán)證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算模型
    5.2 模型參數(shù)的估計(jì)
        5.2.1 股價(jià)波動(dòng)率
        5.2.2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
6 關(guān)于權(quán)證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析
    6.1 樣本的選取
    6.2 數(shù)據(jù)分析
        6.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
        6.2.2 數(shù)據(jù)檢驗(yàn)
    6.3 計(jì)算波動(dòng)率
        6.3.1 歷史波動(dòng)率
        6.3.2 隱含波動(dòng)率
        6.3.3 GARCH 波動(dòng)率
    6.4 實(shí)證結(jié)果及分析
        6.4.1 VaR 計(jì)算結(jié)果
        6.4.2 準(zhǔn)確性檢驗(yàn)
7 結(jié)論與建議
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
附表


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于歷史模擬法和GARCH模型的VaR比較[J]. 林曉梅.  科技情報(bào)開(kāi)發(fā)與經(jīng)濟(jì). 2006(21)
[2]基于GARCH模型和SV模型的VaR比較[J]. 余素紅,張世英,宋軍.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2004(05)
[3]基于GJR-GARCH的VaR模型及其在上海證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[J]. 康宇虹,梁健.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2004(04)
[4]上證綜指收益波動(dòng)性及VaR度量研究[J]. 胡援成,姜光明.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2004(06)
[5]基于隨機(jī)波動(dòng)模型的VaR的計(jì)算[J]. 孫米強(qiáng),楊忠直,余素紅,宋軍.  管理工程學(xué)報(bào). 2004(01)
[6]VaR模型在我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證分析——基于t分布的RiskMetrics法[J]. 施正可,涂三勤.  開(kāi)發(fā)研究. 2004(01)
[7]APARCH模型在證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用[J]. 陳學(xué)華,楊輝耀.  運(yùn)籌與管理. 2003(03)
[8]滬深股市一般誤差分布（GED）下的VaR計(jì)算[J]. 田新時(shí),劉漢中,李耀.  管理工程學(xué)報(bào). 2003(01)
[9]VaR-APARCH模型與證券投資風(fēng)險(xiǎn)量化分析[J]. 陳學(xué)華,楊輝耀.  中國(guó)管理科學(xué). 2003(01)
[10]基于GARCH模型的VaR方法對(duì)中國(guó)股市的分析[J]. 陳守東,俞世典.  吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào). 2002(04)



本文編號(hào)：3191271