隨著經(jīng)濟體制改革的縱深發(fā)展和市場經(jīng)濟的不斷深化,證券市場原有制度設(shè)計的深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出,并直接影響了證券市場的健康發(fā)展。股票市場暴露出來的大量問題,究其根源就是“股權(quán)分置”。由制度設(shè)計造成的我國股市的這一“先天不足”,應(yīng)該說,市場對其危害性的認(rèn)識是早有結(jié)論的,管理層多年以來也有過探討解決的嘗試,從轉(zhuǎn)配股到國有股配售再到國有股減持,均以失敗告終。股權(quán)分置改革的成功既是廣大股民所熱切盼望的,同時也是管理層及資本市場的專家們所期待的。本文運用歷史主義和邏輯主義相統(tǒng)一、實證方法和規(guī)范方法相結(jié)合、靜態(tài)分析方法與動態(tài)分析方法相聯(lián)系、新制度主義與新古典主義分析方法相一致的研究方法,對我國股權(quán)分置改革的績效進(jìn)研究分析。文章基于月度數(shù)據(jù)利用PP單位根檢驗、Granger因果檢驗、Arch效應(yīng)檢驗等計量的方法分別對股權(quán)分置改革前、后的宏觀經(jīng)濟與股價指數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行實證研究,發(fā)現(xiàn)股改前宏觀經(jīng)濟每年呈上升趨勢,而股價指數(shù)與宏觀經(jīng)濟之間相背離,股票市場未能有效發(fā)揮宏觀經(jīng)濟“晴雨表”及投資增值功能,公司估值過低,極大挫傷了投資者的信心。股改后股價指數(shù)與宏觀經(jīng)濟之間呈現(xiàn)相同趨勢,股票市場活躍,對信息... 

【文章來源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 導(dǎo)論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 股權(quán)分置的產(chǎn)生
        1.1.2 股權(quán)分置的危害
        1.1.3 股權(quán)分置對公司治理的影響
        1.1.4 研究意義
    1.2 研究方法
    1.3 研究內(nèi)容及框架
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國內(nèi)外關(guān)于股票市場波動行與宏觀經(jīng)濟波動性的相關(guān)研究
        2.1.1 宏觀經(jīng)濟影響證券市場的內(nèi)在機理
        2.1.2 股價指數(shù)和宏觀經(jīng)濟之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)
    2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)
        2.2.1 國外學(xué)者的研究
        2.2.2 國內(nèi)學(xué)者的研究
3. 理論框架
    3.1 股票價格與宏觀經(jīng)濟變量關(guān)系的理論分析
        3.1.1 Blanchard模型
        3.1.2 現(xiàn)值貼現(xiàn)模型
    3.2 股票價格波動理論
        3.2.1 隨機游走理論及有效市場假說
        3.2.2 混沌市場理論
        3.2.3 協(xié)同市場假說
    3.3 本文研究框架
4. 實證研究
    4.1 指標(biāo)選取
        4.1.1 股價指數(shù)的選取
        4.1.2 宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的選取
    4.2 實證過程
        4.2.1 主成份分析及結(jié)果
        4.2.2 變量序列的平穩(wěn)性檢驗及結(jié)果分析
        4.2.3 變量之間的 Granger因果檢驗及結(jié)果分析
        4.2.4 ARCH效應(yīng)檢驗及結(jié)果分析
5. 結(jié)論及政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 改變“政策市”現(xiàn)象
        5.2.2 提高上市公司的質(zhì)量
        5.2.3 加強證券市場信息監(jiān)督
        5.2.4 堅定股改步伐，樹立“企業(yè)價值最大化”為財務(wù)管理目標(biāo)，實現(xiàn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展
參獻(xiàn)文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間科研成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與綜合績效關(guān)系的實證研究[J]. 任海云.  商業(yè)研究. 2006(17)
[2]股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系研究現(xiàn)狀綜述[J]. 任海云.  商業(yè)研究. 2006(12)
[3]股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究的發(fā)現(xiàn)及其評價[J]. 黃曉波.  經(jīng)濟與管理. 2006(04)
[4]我國股權(quán)分置改革問題討論綜述[J]. 付敏,陶長高,李少軍.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2006(01)
[5]我國股權(quán)分置改革研究觀點綜述[J]. 徐麗娟.  經(jīng)濟縱橫. 2005(11)
[6]中國股票市場波動和宏觀經(jīng)濟波動關(guān)系的實證分析[J]. 趙振全,張宇.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2003(06)
[7]中國股市波動與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[J]. 朱東辰,余津津.  經(jīng)濟科學(xué). 2003(02)
[8]中國股價指數(shù)與宏觀影響因素的協(xié)整關(guān)系研究[J]. 張衛(wèi)國,馬文霞,任九泉.  當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué). 2002(06)
[9]用AR-EGARCH-M模型對中國股市波動性的擬合分析[J]. 胡海鵬,方兆本.  系統(tǒng)工程. 2002(04)
[10]行為金融理論及其投資策略[J]. 許夢桔,季玲.  華南金融研究. 2002(03)



本文編號：3185844