近年來對(duì)賭失敗案例頻現(xiàn),似乎與引入對(duì)賭協(xié)議緩解信息不對(duì)稱問題的初衷不符�？紤]到標(biāo)的公司在并購(gòu)前具有盈余管理動(dòng)機(jī),探明標(biāo)的公司并購(gòu)前盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果也許有助于解釋這一現(xiàn)象。文章以2012—2016年A股上市公司實(shí)施的包含對(duì)賭協(xié)議的定增并購(gòu)事件為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)標(biāo)的公司盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果,發(fā)現(xiàn)在定增并購(gòu)前,無(wú)論標(biāo)的公司盈余管理的方向是正是負(fù),盈余管理程度越高都會(huì)使得并購(gòu)溢價(jià)越高,而盈余管理對(duì)其承諾業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況的影響則與盈余管理的方向有關(guān),正向盈余管理程度越高,業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況越差,而負(fù)向盈余管理程度越高,業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況越好。研究結(jié)果揭示了標(biāo)的公司并購(gòu)前的盈余管理可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果,為優(yōu)化對(duì)賭協(xié)議制度和完善并購(gòu)交易定價(jià)機(jī)制提供了決策參考。 

【文章來源】：中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2019,59(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 盈余管理的衡量
    (二) 模型構(gòu)建
    (三) 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 回歸結(jié)果與分析
    (三) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股價(jià)高估、定增并購(gòu)價(jià)格偏離與市場(chǎng)績(jī)效[J]. 劉娥平,關(guān)靜怡.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(08)
[2]業(yè)績(jī)型股權(quán)激勵(lì)下的業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)動(dòng)機(jī)和真實(shí)盈余管理[J]. 謝德仁,崔宸瑜,湯曉燕.  南開管理評(píng)論. 2018(01)
[3]大股東參與、盈余管理與定向增發(fā)價(jià)格偏離[J]. 宋鑫,阮永平,鄭凱.  財(cái)貿(mào)研究. 2017(10)
[4]董事聯(lián)結(jié)、董事會(huì)職能與并購(gòu)績(jī)效[J]. 晏國(guó)菀,謝光華.  科研管理. 2017(09)
[5]業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾對(duì)標(biāo)的企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)研究——來自中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 潘愛玲,邱金龍,楊洋.  會(huì)計(jì)研究. 2017(03)
[6]上市公司并購(gòu)重組中資產(chǎn)評(píng)估溢價(jià)探析——基于企業(yè)管理層權(quán)力與獨(dú)立審計(jì)視角[J]. 唐蓓,夏康健,連慧穎.  價(jià)格理論與實(shí)踐. 2015(09)
[7]國(guó)企高管政治晉升對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的影響——基于企業(yè)成長(zhǎng)壓力理論的實(shí)證研究[J]. 陳仕華,盧昌崇,姜廣省,王雅茹.  管理世界. 2015(09)
[8]創(chuàng)業(yè)板公司上市后為何業(yè)績(jī)變臉?[J]. 逯東,萬(wàn)麗梅,楊丹.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(02)
[9]控股股東盈余管理與資本市場(chǎng)效率[J]. 應(yīng)惟偉,袁肇祥.  武漢大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2015(01)
[10]并購(gòu)失敗原因研究——基于終極控股股東利益攫取的視角[J]. 于江,張秋生,王逸.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2014(11)



本文編號(hào)：3181970