內(nèi)嵌期權(quán)債券是債券中含有不可分離的,給予發(fā)行者或持有者擁有改變證券現(xiàn)金流的權(quán)利的債券。按期權(quán)標(biāo)的物性質(zhì)可以將含權(quán)債券分為三類,本文著重研究?jī)?nèi)嵌利率期權(quán)的債券。對(duì)這類債券的精確定價(jià)是保值、套利、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新以及風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。所以對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者來(lái)說(shuō),如何為此類金融產(chǎn)品定價(jià)顯得十分迫切和重要。本文以現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)模型（利率模型）為研究背景,首先按照靜態(tài)利率模型和動(dòng)態(tài)利率模型的分類,介紹了現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論及研究現(xiàn)狀,指出動(dòng)態(tài)模型的優(yōu)勢(shì)以及當(dāng)前應(yīng)用中存在的問(wèn)題。然后對(duì)內(nèi)嵌有利率期權(quán)的各種債券的特性進(jìn)行分析,指出傳統(tǒng)研究方法中的不足,進(jìn)而在無(wú)套利利率模型的基礎(chǔ)上,利用數(shù)值解法,構(gòu)建了內(nèi)嵌利率期權(quán)債券定價(jià)的統(tǒng)一框架,明確了債券價(jià)值決策的具體步驟。其中對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)中的部分債券品種如可贖回債券的贖回日票面利率的改變這個(gè)問(wèn)題,給予了基于離散樹(shù)圖中的節(jié)點(diǎn)調(diào)整辦法。在實(shí)證研究中,首先通過(guò)對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)上存在的各種利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和計(jì)量學(xué)分析得出,我國(guó)銀行間固定利率政策性金融債和國(guó)債都有一定的均值回復(fù)性,并且銀行間固定利率政策性金融債數(shù)據(jù)的均值回復(fù)性要強(qiáng)于國(guó)債數(shù)據(jù),從而... 

【文章來(lái)源】：南京航空航天大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 課題來(lái)源和研究意義
    1.2 內(nèi)嵌利率期權(quán)債券介紹
        1.2.1 內(nèi)嵌利率期權(quán)債券定義及分類
        1.2.2 中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)嵌利率期權(quán)債券的發(fā)行現(xiàn)狀
    1.3 研究思路
    1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀和文獻(xiàn)綜述
    2.1 對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)理論研究的文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型的理論研究綜述
        2.1.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型的實(shí)證研究綜述
        2.1.3 動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型的理論研究綜述
        2.1.4 國(guó)內(nèi)關(guān)于動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型的實(shí)證研究綜述
    2.2 對(duì)含利率期權(quán)債券定價(jià)研究的文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 定價(jià)方法綜述
        2.2.2 理論研究和實(shí)證研究綜述
第三章 內(nèi)嵌利率期權(quán)債券定價(jià)模型
    3.1 基于Black模型的內(nèi)嵌歐式利率期權(quán)債券定價(jià)
        3.1.1 歐式債券期權(quán)的定價(jià)
        3.1.2 歐式互換期權(quán)的定價(jià)
    3.2 離散時(shí)間條件下的無(wú)套利模型構(gòu)建
        3.2.1 以二叉樹(shù)模擬利率動(dòng)態(tài)的Ho-Lee模型
        3.2.2 以三叉樹(shù)模擬利率動(dòng)態(tài)的Hun-White模型
        3.2.3 以二叉樹(shù)模擬利率動(dòng)態(tài)的BDT模型
        3.2.4 以二叉樹(shù)模擬利率動(dòng)態(tài)的BK模型
        3.2.5 以三叉樹(shù)模擬利率動(dòng)態(tài)的BK模型
    3.3 基于離散條件下無(wú)套利模型的內(nèi)嵌利率期權(quán)債券的鞅定價(jià)方法
        3.3.1 內(nèi)嵌看跌債券期權(quán)債券的定價(jià)
        3.3.2 內(nèi)嵌看漲債券期權(quán)債券的定價(jià)
        3.3.3 內(nèi)嵌互換期權(quán)債券的定價(jià)
        3.3.4 期權(quán)調(diào)整價(jià)差
    3.4 內(nèi)嵌利率期權(quán)債券定價(jià)的實(shí)證模型選擇
        3.4.1 Black模型和利率模型的優(yōu)劣比較
        3.4.2 無(wú)套利模型和均衡模型的優(yōu)劣比較
        3.4.3 均值回復(fù)性是無(wú)套利模型選擇的前提
第四章 基于銀行間債券數(shù)據(jù)的含權(quán)債券定價(jià)實(shí)證研究
    4.1 基準(zhǔn)即期利率期限結(jié)構(gòu)的選擇
        4.1.1 基準(zhǔn)即期利率期限結(jié)構(gòu)的種類及理論分析
        4.1.2 銀行間債券市場(chǎng)部分即期利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征分析
        4.1.3 基準(zhǔn)即期利率期限結(jié)構(gòu)選擇的結(jié)論
    4.2 離散無(wú)套利模型的定價(jià)實(shí)證分析
        4.2.1 樣本債券的選擇
        4.2.2 輸入?yún)?shù)的選擇和處理
        4.2.3 樣本債券根據(jù)無(wú)套利模型定價(jià)結(jié)果的OAS價(jià)差分析
第五章 總結(jié)與展望
    5.1 研究發(fā)現(xiàn)及其主要結(jié)論
    5.2 研究不足及展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄
    附錄1 第四章中BDT模型求取利率樹(shù)的Matlab程序(以08深發(fā)債為例)
    附錄2 第四章中HW模型求取利率樹(shù)的Matlab程序(以08深發(fā)債為例)
    附錄3 第四章中BK模型求取利率樹(shù)的Matlab程序(以08深發(fā)債為例)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3171339