在證券投資領(lǐng)域風(fēng)險是把雙刃劍,投資者既想利用風(fēng)險來獲取收益,又擔(dān)心風(fēng)險造成較大的損失,這是投資者普遍面臨的矛盾心態(tài)。為了獲得穩(wěn)定收益,投資者利用投資組合來分散投資的風(fēng)險,分散風(fēng)險的投資理論最初由Harry M.Markowitz提出。在對投資組合風(fēng)險衡量的模型中,Markowitz引入了方差的概念,用全方差來度量股票收益率的風(fēng)險波動,此模型把高于和低于目標收益率的部分都當作方差來衡量,但是此方法受到了眾多學(xué)者的質(zhì)疑。而半方差方法克服了方差方法衡量的不足,只對低于目標收益率的部分計算方差,這也更符合投資者的實際心理需要。本文在梳理并消化前人研究投資組合風(fēng)險衡量方法的基礎(chǔ)上,從全方差類投資組合模型和半方差類投資組合模型的基本理論出發(fā),對全方差類投資組合模型和半方差類投資組合模型結(jié)合期望效用最大化標準和隨機占優(yōu)標準進行綜合的全方位評價。對半方差理論中發(fā)展比較成熟的低階下偏矩理論進行了深刻的分析,其中包括低階下偏矩理論在投資組合中的應(yīng)用以及低階下偏矩投資組合中最優(yōu)投資比例的確定。實證部分選取了涉及能源、金融、材料、成長、價值、工業(yè)、消費、醫(yī)藥、信息、公用的十個板塊的比較有代表性的股票。對這十支... 

【文章來源】：蘭州財經(jīng)大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 關(guān)于方差類投資組合研究的文獻綜述
        1.2.1 全方差類投資組合文獻研究綜述
        1.2.2 半方差類投資組合文獻研究綜述
    1.3 文章的主要內(nèi)容、出發(fā)點及結(jié)構(gòu)安排
        1.3.1 本文的研究內(nèi)容和出發(fā)點
        1.3.2 本文結(jié)構(gòu)安排
2 方差類投資組合模型及其評價
    2.1 投資組合模型類型
        2.1.1 全方差類投資組合模型
        2.1.2 半方差類投資組合模型
        2.1.3 半絕對離差投資組合模型
    2.2 投資組合方法有效性評價標準
        2.2.1 期望效用最大化標準
        2.2.2 隨機占優(yōu)標準
        2.2.3 簡單實用標準
    2.3 投資組合模型綜合評價
        2.3.1 方差類投資組合模型評價
        2.3.2 半方差類投資組合模型評價
3 基于LPM的投資組合優(yōu)化模型的構(gòu)建
    3.1 半方差投資組合風(fēng)險分散原則
        3.1.1 兩個資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散原理
        3.1.2 多個資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散原理
    3.2 LPM投資組合模型最優(yōu)比例的確定
        3.2.1 在ALPM下最優(yōu)投資組合比例
        3.2.2 在SLPM下最優(yōu)投資組合比例
    3.3 基于LPM投資組合優(yōu)化模型的最優(yōu)目標報酬率的確定
        3.3.1 用ARMA求解最優(yōu)目標報酬率
        3.3.2 用風(fēng)險校正系數(shù)β對目標收益率進行估計
        3.3.3 單目標半方差線性規(guī)劃模型構(gòu)建
4 基于LPM的投資組合優(yōu)化模型實證結(jié)果分析
    4.1 投資組合績效評價指標
        4.1.1 Sharpe指標
        4.1.2 R/SV
    4.2 均值—方差模型的投資組合分析結(jié)果
    4.3 LPM投資組合優(yōu)化模型分析
    4.4 對兩種方法比較
5 結(jié)論和展望
    5.1 半方差的應(yīng)用前景
        5.1.1 半方差在投資組合的應(yīng)用前景
        5.1.2 半方差在其他方面的應(yīng)用前景
        5.1.3 半方差的改進
    5.2 文章中不足及改進之處
參考文獻
附表
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]遺傳算法求解機會約束下半絕對離差投資組合模型[J]. 李靜,胡支軍.  經(jīng)濟研究導(dǎo)刊. 2008(15)
[2]Markowitz投資組合模型的優(yōu)化研究[J]. 黃斐.  中國市場. 2008(40)
[3]不允許賣空情況下均值-半方差投資組合優(yōu)化研究[J]. 張鵬,張忠楨.  商業(yè)研究. 2008(09)
[4]下偏矩方法在行為投資組合優(yōu)化中的應(yīng)用[J]. 方勇,孫紹榮.  系統(tǒng)工程. 2008(07)
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[6]半絕對離差的模糊組合模型[J]. 楊轉(zhuǎn)玲,陳希鎮(zhèn).  科學(xué)技術(shù)與工程. 2008(06)
[7]基于下半矩風(fēng)險度量與t分布的單向金融指數(shù)跟蹤模型[J]. 陳志平,王懿,徐宗本.  應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)報. 2008(01)
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[9]Downside-Risk風(fēng)險度量方法研究[J]. 劉志東.  統(tǒng)計與決策. 2006(12)
[10]資產(chǎn)組合風(fēng)險度量與選擇之文獻述評[J]. 劉志東.  國際商務(wù).對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報. 2006(03)

博士論文
[1]考慮下側(cè)風(fēng)險的資產(chǎn)配置[D]. 王平.天津大學(xué) 2008
[2]證券市場下方風(fēng)險測度模型及市場風(fēng)險的實證研究[D]. 張琳琳.吉林大學(xué) 2007

碩士論文
[1]CVaR風(fēng)險度量下Log最優(yōu)投資組合模型[D]. 程志田.華中科技大學(xué) 2005
[2]證券組合投資的均值—方差模型參數(shù)估計改進與實證研究[D]. 李儉富.電子科技大學(xué) 2004
[3]擴展半方差的風(fēng)險計量模型及在項目投資和組合選擇中的應(yīng)用[D]. 鄧勇.暨南大學(xué) 2004
[4]證券組合投資決策模型及實證研究[D]. 王輝.河北工業(yè)大學(xué) 2002
[5]風(fēng)險度量與投資組合模型的研究[D]. 勾明.西北大學(xué) 2002



本文編號：3151456