傳統(tǒng)主流金融學(xué)的一個(gè)重要假設(shè)條件,就是認(rèn)為投資者是理性的,并且按照效用最大化等指標(biāo)決定自己的決策方案。然而在現(xiàn)實(shí)中,國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)投資者決策行為卻往往是有限理性的。在中國(guó)證券市場(chǎng)上,由于市場(chǎng)發(fā)育的不成熟和法制的不完善,其有限理性表現(xiàn)顯得更為突出,主要有:處置效應(yīng)、羊群行為、過(guò)度自信以及過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足。針對(duì)這種行為偏差,近幾年發(fā)展起來(lái)的行為金融學(xué)都做過(guò)大量的探索和論證。結(jié)合中國(guó)的特殊情況,有限理性的成因可概括為三個(gè)方面:一是來(lái)自投資者固有的認(rèn)知偏差;二是來(lái)自投資品種選擇、交易信息不對(duì)稱以及政府政策過(guò)多影響等投資環(huán)境因素;三是來(lái)自投資者知識(shí)與結(jié)構(gòu)方面的因素。結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況,本文重新對(duì)投資組合理論進(jìn)行修正:以行為金融關(guān)于“損失厭惡”和“私房錢效應(yīng)”兩個(gè)有限理性偏差為理論基礎(chǔ),利用模糊數(shù)學(xué)理論對(duì)投資者組合理論進(jìn)行簡(jiǎn)化,構(gòu)建了一個(gè)新的投資者行為模型。在模型的推導(dǎo)過(guò)程中可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)實(shí)中由于有限理性,投資者追求的是“心理滿意度最佳”而非“投資收入最大”,難以滿足理性假設(shè)條件下目標(biāo)函數(shù)一致性的要求。因此,最大限度地糾正這種有限理性行為,以達(dá)到或靠近收入最大化目標(biāo)將是今后一個(gè)重要的任務(wù)。... 

【文章來(lái)源】：湘潭大學(xué)湖南省

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景和研究目的
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析
    1.3 研究思路和研究方法
    1.4 主要內(nèi)容和可能的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 投資者有限理性的一般理論
    2.1 有限理性的界定
    2.2 理性假設(shè)與現(xiàn)實(shí)的矛盾
    2.3 Simon 的有限理性概念
    2.4 前景理論對(duì)有限理性的剖析
第三章 中國(guó)證券市場(chǎng)投資者有限理性行為的表現(xiàn)及原因分析
    3.1 有限理性行為的主要表現(xiàn)
        3.1.1 處置效應(yīng)
        3.1.2 羊群行為
        3.1.3 過(guò)度自信
        3.1.4 過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足
    3.2 有限理性行為的原因分析
        3.2.1 投資者固有的認(rèn)知偏誤
        3.2.2 投資環(huán)境約束
        3.2.3 投資者知識(shí)與結(jié)構(gòu)約束
    3.3 有限理性行為的變化軌跡
第四章 有限理性下的中國(guó)證券市場(chǎng)投資者行為模型研究
    4.1 問(wèn)題的提出及預(yù)備知識(shí)
        4.1.1 問(wèn)題的提出
        4.1.2 預(yù)備知識(shí)
    4.2 投資者心態(tài)過(guò)程分析
        4.2.1 對(duì)盈利或損失的具體描述
        4.2.2 跟蹤以前投資的結(jié)果
        4.2.3 來(lái)自盈利與損失的效用
    4.3 投資者行為決策分析
    4.4 模型的建立
    4.5 結(jié)論與意義
第五章 中國(guó)證券市場(chǎng)投資者有限理性行為矯正措施
    5.1 提高投資者素質(zhì)
        5.1.1 避免自身認(rèn)知偏差與決策失誤
        5.1.2 加強(qiáng)投資者教育
    5.2 改善投資環(huán)境
    5.3 優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)
總結(jié)與展望
參考文獻(xiàn)
致 謝
附錄（攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄）


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]市場(chǎng)壓力與羊群行為——基于中國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)證分析的一個(gè)改進(jìn)[J]. 趙保國(guó),甘茂智.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2005(11)
[2]投資者的處置效應(yīng)和自我價(jià)值感[J]. 高雷,何少華,宿成建.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2005(09)
[3]過(guò)度自信、流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)*[J]. 吳衛(wèi)星,梁衡義.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2005(05)
[4]論中國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)缺陷[J]. 李杰,肖其勝.  市場(chǎng)論壇. 2004(05)
[5]從理性經(jīng)濟(jì)學(xué)到非理性經(jīng)濟(jì)學(xué)——評(píng)卡納曼的《選擇、價(jià)值和結(jié)構(gòu)》[J]. 劉兵軍,歐陽(yáng)令南.  管理世界. 2003(04)
[6]現(xiàn)代經(jīng)典金融學(xué)的困境與行為金融學(xué)的崛起[J]. 張圣平,熊德華,張崢,劉力.  金融研究. 2003(04)
[7]滬市投資者追風(fēng)行為影響因素的個(gè)體差異研究[J]. 魯直,施歡歡.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2002(09)
[8]理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)[J]. 錢穎一.  經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較. 2002(02)
[9]基于分散度的金融市場(chǎng)的羊群行為研究[J]. 宋軍,吳沖鋒.  經(jīng)濟(jì)研究. 2001(11)
[10]中國(guó)股市“處置效應(yīng)”的實(shí)證分析[J]. 趙學(xué)軍,王永宏.  金融研究. 2001(07)



本文編號(hào)：3150279