筆者對Fama和French在1993年提出的三因素模型進(jìn)行了改進(jìn),在此基礎(chǔ)上對中國股票市場的收益進(jìn)行橫截面檢驗(yàn)和時(shí)間序列檢驗(yàn)。改進(jìn)的三因素模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明,市場因素、規(guī)模因素和杠桿因素對股票收益的橫截面差異具有重要的解釋作用。而市場因素、規(guī)模因素和賬面市值因素對于股票收益的時(shí)間序列差異的解釋能力較強(qiáng)。對時(shí)間序列檢驗(yàn)中的截距項(xiàng)的顯著性檢驗(yàn)顯示,改進(jìn)的三因素模型對于股票收益的橫截面差異有很好的解釋能力。 

【文章來源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2014,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
三、橫截面檢驗(yàn)
    （一） 數(shù)據(jù)來源
    （二） β值的計(jì)算
    （三） 實(shí)證分析
        1. 盡管規(guī)模和β因素?zé)o論在單因素還是雙因素的組合劃分中都表現(xiàn)出穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系, 兩者的結(jié)合表現(xiàn)出更好地解釋股票收益的橫截面差異的能力。
        2. 杠桿因素的兩個組成因素, A/ME與A/BE, 聯(lián)合表現(xiàn)出相比其等價(jià)因素賬面市值比和市盈率更強(qiáng)的解釋股票收益的能力。
四、時(shí)間序列檢驗(yàn)
    （一） 模型的建立
    （二） 實(shí)證分析
    （三） 回歸方程截距分析
五、結(jié)論及政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]時(shí)變貝塔資本資產(chǎn)定價(jià)模型實(shí)證研究[J]. 林清泉,榮琪.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2008(12)
[2]深圳股市時(shí)變Beta、條件CAPM實(shí)證研究[J]. 羅登躍,王春峰,房振明.  管理工程學(xué)報(bào). 2007(04)
[3]條件CAPM下我國證券投資基金業(yè)績的實(shí)證研究[J]. 何孝星,于宏凱.  南開經(jīng)濟(jì)研究. 2003(06)
[4]CAPM模型對上海股票市場的檢驗(yàn)[J]. 阮濤,林少宮.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2000(04)



本文編號：3119837