隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,中國國債市場不斷的走向成熟和完善。目前的國債流通市場存在市場分割現(xiàn)象,可分為交易所市場、銀行間市場和柜臺市場。對于某時點的國債利率期限結(jié)構(gòu)可采用樣條函數(shù)法進行估計。在得出不同時點的國債利率期限結(jié)構(gòu)之后,可采用主成分分析法分析影響國債利率變動的因素。經(jīng)過分析可得出,目前對國債利率變動起主要作用的是水平因素與傾斜因素。在此之后可建立兩因素Vasicek模型以確定不同期限在某時點的即期利率表達式。投資者在國債投資中面臨諸多風(fēng)險,相應(yīng)的可以采取不同的投資策略。目前國債現(xiàn)貨市場投資策略主要分為積極和消極兩大類。目前中國的利率市場化進程對國債市場提出了新的要求。國債利率在未來有望作為基準(zhǔn)利率。此外,構(gòu)建統(tǒng)一的國債市場也成為中國國債市場發(fā)展的新目標(biāo),其關(guān)鍵在于建立統(tǒng)一的托管體系。在國債市場發(fā)展中出現(xiàn)了許多新的國債投資工具:國債期貨、國債期權(quán)、本息拆離、國債回購、國債遠(yuǎn)期。不同國債投資工具應(yīng)使用不同的投資策略。 

【文章來源】：天津財經(jīng)大學(xué)天津市

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

不同市場國債利差利差變化

1 個月 3 個月 6 個月 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年 7 年 10 年 15 年 20 年0.0135 0.0137 0.0144 0.0161 0.0197 0.0234 0.0274 0.0306 0.0336 0.0358 0.0376 0.0383利率曲線走勢如圖2.1所示圖2.1 利率期限結(jié)構(gòu)圖按照此種方法，便可估計出不同時點上的利率期限結(jié)構(gòu)曲線。應(yīng)考慮到不同時間點市場中所包含國債數(shù)量不同而適當(dāng)增減國債數(shù)。選取2002年11月8日、2003年3月28日、2003年10月10日、2004年5月21日、2005年1月28日和2005年5月20日數(shù)據(jù)，進行利率期限結(jié)構(gòu)估計，估計結(jié)果如圖2.2所示:利 率年 限

【參考文獻】：
期刊論文
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[8]國債市場的功能與利率市場化[J]. 趙尚梅.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2002(06)
[9]論國債市場與利率市場化[J]. 許祥秦.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2001(01)

碩士論文
[1]債券市場利率期限結(jié)構(gòu)分析及其風(fēng)險管理研究[D]. 鄧藝穎.湖南大學(xué) 2003
[2]中國國債收益率曲線的構(gòu)造[D]. 金斌.廈門大學(xué) 2002



本文編號：3111254