新股首日收益率也稱(chēng)為新股抑價(jià)率,是指由于新股發(fā)行定價(jià)過(guò)低,新股上市首日股價(jià)普遍高于發(fā)行價(jià),上市首日即能獲得異常的超高收益率。因此新股首日收益率的高低也被看作為該國(guó)證券市場(chǎng)效率高低的標(biāo)志之一。研究表明,世界各國(guó)證券市場(chǎng)中普遍存在新股上市首日超額收益率,而我國(guó)新股首日收益率與其他國(guó)家的新股首日收益率相比又顯得過(guò)高。本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)新股首日收益率現(xiàn)象的研究成果,并介紹了我國(guó)新股發(fā)行制度改革歷程；同時(shí)闡述了我國(guó)新股詢(xún)價(jià)制度施行現(xiàn)狀,并對(duì)施詢(xún)價(jià)制后存在的問(wèn)題進(jìn)行分析；并重點(diǎn)對(duì)本次新股發(fā)行制度改革后的實(shí)施效果進(jìn)行實(shí)證分析,然后通過(guò)介紹國(guó)外新股發(fā)行制度以及提出完善我國(guó)新股發(fā)行制度的建議,最后得出結(jié)論。本文通過(guò)對(duì)詢(xún)價(jià)制度施行效果實(shí)證分析認(rèn)為,我國(guó)2005年起施行的詢(xún)價(jià)制度效果并不盡如人意,新股首日收益率仍然居高不下,并且新股發(fā)行投機(jī)現(xiàn)象十分嚴(yán)重。2009年對(duì)詢(xún)價(jià)制度進(jìn)行改革后,詢(xún)價(jià)制的施行效果要好于新股發(fā)行制度改革前的施行效果；并且新股發(fā)行制度改革后,有效遏制了機(jī)構(gòu)利用資金優(yōu)勢(shì)申購(gòu)新股,并操縱新股的現(xiàn)象；同時(shí)影響新股首日收益率的顯著因素中基本面因素有所增加,說(shuō)明我國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)上參與新股投資... 

【文章來(lái)源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 總論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 相關(guān)概念界定
    1.3 研究的內(nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 技術(shù)路線(xiàn)
    1.6 數(shù)據(jù)來(lái)源
    1.7 研究的新意
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 新股發(fā)行機(jī)制
    2.2 新股發(fā)行上市的首日收益率
第3章 我國(guó)新股發(fā)行上市制度變遷
    3.1 我國(guó)新股發(fā)行上市審核制度變遷
    3.2 我國(guó)新股定價(jià)制度變遷
第4章 我國(guó)新股首日收益率現(xiàn)狀及原因分析
    4.1 我國(guó)新股首日收益率現(xiàn)狀
    4.2 我國(guó)新股首日收益率過(guò)高原因分析
第5章 詢(xún)價(jià)制下我國(guó)新股首日收益率實(shí)證研究
    5.1 樣本及指標(biāo)的選取
    5.2 因素分析
    5.3 實(shí)證檢驗(yàn)及分析
第6章 國(guó)外及地區(qū)新股發(fā)行上市制度及定價(jià)的借鑒
    6.1 美國(guó)新股發(fā)行上市制度以及對(duì)我國(guó)新股發(fā)行的啟示
    6.2 德國(guó)新股預(yù)發(fā)行市場(chǎng)交易制度以及對(duì)我國(guó)新股發(fā)行啟示
    6.3 香港新股發(fā)行定價(jià)方式以及對(duì)我國(guó)新股發(fā)行的啟示
第7章 改革新股發(fā)行上市制度及定價(jià)的對(duì)策
    7.1 提高保薦機(jī)構(gòu)的保薦能力和建立機(jī)構(gòu)投資者評(píng)價(jià)體系
    7.2 增加主承銷(xiāo)商超額配售選擇權(quán)——"綠鞋"制
    7.3 提高賦予主承銷(xiāo)商分配股票的權(quán)力
    7.4 漸進(jìn)式改革我國(guó)新股發(fā)行上市制度
第8章 研究結(jié)論及展望
    8.1 研究結(jié)論
    8.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于非有效市場(chǎng)的A股IPO價(jià)格行為分析[J]. 江洪波.  金融研究. 2007(08)
[2]詢(xún)價(jià)制下我國(guó)A股IPO效率實(shí)證研究[J]. 田高良,王曉亮.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2007(03)
[3]IPO詢(xún)價(jià)制在中美實(shí)施效果的比較及博弈分析[J]. 劉曉峰,李梅.  國(guó)際金融研究. 2007(02)
[4]我國(guó)股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價(jià)效率的比較研究[J]. 周孝華,趙煒科,劉星.  管理世界. 2006(11)
[5]不同發(fā)行制度下我國(guó)新股首日收益率研究[J]. 蔣順才,蔣永明,胡琦.  管理世界. 2006(07)
[6]我國(guó)IPO定價(jià)合理性的實(shí)證分析[J]. 曹鳳岐,董秀良.  財(cái)經(jīng)研究. 2006(06)
[7]詢(xún)價(jià)制與承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J]. 王海峰,何君光,張宗益.  金融研究. 2006(05)
[8]定價(jià)機(jī)制、承銷(xiāo)方式與發(fā)行成本:來(lái)自中國(guó)IPO市場(chǎng)的證據(jù)[J]. 楊記軍,趙昌文.  金融研究. 2006(05)
[9]我國(guó)新股發(fā)行制度變遷的制度供給分析[J]. 翁世淳,吳小莉.  經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索. 2006(03)
[10]我國(guó)上市公司首次公開(kāi)發(fā)行抑價(jià)實(shí)證研究[J]. 謝朝斌,孫慶,黃凌.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2005(04)

博士論文
[1]我國(guó)新股發(fā)行制度變遷研究[D]. 翁世淳.武漢大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3082616