新股首日收益率也稱為新股抑價率,是指由于新股發(fā)行定價過低,新股上市首日股價普遍高于發(fā)行價,上市首日即能獲得異常的超高收益率。因此新股首日收益率的高低也被看作為該國證券市場效率高低的標志之一。研究表明,世界各國證券市場中普遍存在新股上市首日超額收益率,而我國新股首日收益率與其他國家的新股首日收益率相比又顯得過高。本文首先回顧了國內(nèi)外學者對新股首日收益率現(xiàn)象的研究成果,并介紹了我國新股發(fā)行制度改革歷程；同時闡述了我國新股詢價制度施行現(xiàn)狀,并對施詢價制后存在的問題進行分析；并重點對本次新股發(fā)行制度改革后的實施效果進行實證分析,然后通過介紹國外新股發(fā)行制度以及提出完善我國新股發(fā)行制度的建議,最后得出結(jié)論。本文通過對詢價制度施行效果實證分析認為,我國2005年起施行的詢價制度效果并不盡如人意,新股首日收益率仍然居高不下,并且新股發(fā)行投機現(xiàn)象十分嚴重。2009年對詢價制度進行改革后,詢價制的施行效果要好于新股發(fā)行制度改革前的施行效果；并且新股發(fā)行制度改革后,有效遏制了機構(gòu)利用資金優(yōu)勢申購新股,并操縱新股的現(xiàn)象；同時影響新股首日收益率的顯著因素中基本面因素有所增加,說明我國新股發(fā)行市場上參與新股投資... 

【文章來源】：西南大學重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 總論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 相關(guān)概念界定
    1.3 研究的內(nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 技術(shù)路線
    1.6 數(shù)據(jù)來源
    1.7 研究的新意
第2章 文獻綜述
    2.1 新股發(fā)行機制
    2.2 新股發(fā)行上市的首日收益率
第3章 我國新股發(fā)行上市制度變遷
    3.1 我國新股發(fā)行上市審核制度變遷
    3.2 我國新股定價制度變遷
第4章 我國新股首日收益率現(xiàn)狀及原因分析
    4.1 我國新股首日收益率現(xiàn)狀
    4.2 我國新股首日收益率過高原因分析
第5章 詢價制下我國新股首日收益率實證研究
    5.1 樣本及指標的選取
    5.2 因素分析
    5.3 實證檢驗及分析
第6章 國外及地區(qū)新股發(fā)行上市制度及定價的借鑒
    6.1 美國新股發(fā)行上市制度以及對我國新股發(fā)行的啟示
    6.2 德國新股預發(fā)行市場交易制度以及對我國新股發(fā)行啟示
    6.3 香港新股發(fā)行定價方式以及對我國新股發(fā)行的啟示
第7章 改革新股發(fā)行上市制度及定價的對策
    7.1 提高保薦機構(gòu)的保薦能力和建立機構(gòu)投資者評價體系
    7.2 增加主承銷商超額配售選擇權(quán)——"綠鞋"制
    7.3 提高賦予主承銷商分配股票的權(quán)力
    7.4 漸進式改革我國新股發(fā)行上市制度
第8章 研究結(jié)論及展望
    8.1 研究結(jié)論
    8.2 研究展望
參考文獻
致謝
攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文


【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于非有效市場的A股IPO價格行為分析[J]. 江洪波.  金融研究. 2007(08)
[2]詢價制下我國A股IPO效率實證研究[J]. 田高良,王曉亮.  經(jīng)濟與管理研究. 2007(03)
[3]IPO詢價制在中美實施效果的比較及博弈分析[J]. 劉曉峰,李梅.  國際金融研究. 2007(02)
[4]我國股票發(fā)行審批制與核準制下IPO定價效率的比較研究[J]. 周孝華,趙煒科,劉星.  管理世界. 2006(11)
[5]不同發(fā)行制度下我國新股首日收益率研究[J]. 蔣順才,蔣永明,胡琦.  管理世界. 2006(07)
[6]我國IPO定價合理性的實證分析[J]. 曹鳳岐,董秀良.  財經(jīng)研究. 2006(06)
[7]詢價制與承銷風險實證研究[J]. 王海峰,何君光,張宗益.  金融研究. 2006(05)
[8]定價機制、承銷方式與發(fā)行成本:來自中國IPO市場的證據(jù)[J]. 楊記軍,趙昌文.  金融研究. 2006(05)
[9]我國新股發(fā)行制度變遷的制度供給分析[J]. 翁世淳,吳小莉.  經(jīng)濟問題探索. 2006(03)
[10]我國上市公司首次公開發(fā)行抑價實證研究[J]. 謝朝斌,孫慶,黃凌.  財經(jīng)理論與實踐. 2005(04)

博士論文
[1]我國新股發(fā)行制度變遷研究[D]. 翁世淳.武漢大學 2006



本文編號：3082616