并購(gòu)問(wèn)題一直是資本市場(chǎng)被關(guān)注的焦點(diǎn)。從對(duì)并購(gòu)的期待,到2006年一度被批評(píng)的“斬首式收購(gòu)”的外資并購(gòu)?fù){論,近年來(lái)社會(huì)各界通過(guò)資本市場(chǎng)向理論界傳達(dá)了一個(gè)疑問(wèn):并購(gòu)是否是有效率的?或者說(shuō)并購(gòu)能否產(chǎn)生正的績(jī)效?現(xiàn)在,我國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革已經(jīng)完成、相關(guān)并購(gòu)法規(guī)與并購(gòu)手段日臻完善、并購(gòu)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化,這些因素促使我國(guó)上市公司并購(gòu)如火如荼的發(fā)生。我國(guó)的這場(chǎng)并購(gòu)浪潮,從世界范圍來(lái)看,是全球性的第六次并購(gòu)浪潮的組成和延續(xù)。在這種背景下考察并購(gòu)對(duì)我國(guó)上市公司績(jī)效的影響具有深刻意義:通過(guò)分析上市公司并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo),對(duì)我國(guó)上市公司并購(gòu)的績(jī)效做出客觀公正的判斷,為上市公司的并購(gòu)戰(zhàn)略的制定提供現(xiàn)實(shí)參考。在總結(jié)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)績(jī)效研究方法和實(shí)證研究成果的基礎(chǔ)上,本文以2005年發(fā)生并購(gòu)的97家上市公司為研究樣本,選取了衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),利用因子分析法提取主成分,構(gòu)建了評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的綜合得分模型。研究結(jié)果表明:并購(gòu)隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展。從整體上來(lái)說(shuō),并購(gòu)當(dāng)年上市公司業(yè)績(jī)下降,并購(gòu)后第一年業(yè)績(jī)上升,并購(gòu)后第二年業(yè)績(jī)繼續(xù)上升;橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)績(jī)效改善比較明顯,混合并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)下降趨勢(shì);沒(méi)有證據(jù)顯示關(guān)... 

【文章來(lái)源】：南京航空航天大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：82 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究方法與結(jié)構(gòu)安排
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外文獻(xiàn)回顧與綜述
    2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回顧與綜述
    2.3 國(guó)內(nèi)外研究存在的不足
    2.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
第三章 并購(gòu)基本理論
    3.1 并購(gòu)的定義
    3.2 并購(gòu)的類(lèi)型
        3.2.1 橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)
        3.2.2 善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)
        3.2.3 協(xié)議收購(gòu)和要約收購(gòu)
        3.2.4 新設(shè)型并購(gòu)、吸收型并購(gòu)和控股型并購(gòu)
        3.2.5 購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)、購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)、股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)和股票互換式并購(gòu)
        3.2.6 杠桿收購(gòu)和非杠桿收購(gòu)
    3.3 西方并購(gòu)動(dòng)因理論.
        3.3.1 效率理論
        3.3.2 信息與信號(hào)理論
        3.3.3 代理動(dòng)機(jī)理論與管理者主義理論
        3.3.4 閑置現(xiàn)金流量假說(shuō)理論
        3.3.5 交易費(fèi)用理論
        3.3.6 過(guò)度自信理論與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)理論
    3.4 我國(guó)上市公司并購(gòu)動(dòng)因
        3.4.1 上市公司推動(dòng)型并購(gòu)動(dòng)因
        3.4.2 政府促進(jìn)型并購(gòu)動(dòng)因
第四章 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)模型
    4.1 股價(jià)變動(dòng)類(lèi)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)模型
        4.1.1 平均股價(jià)分析法
        4.1.2 累計(jì)平均收益率分析法
        4.1.3 事件研究法
        4.1.4 托賓Q 值法
    4.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)法并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)模型
        4.2.1 單因素財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法
        4.2.2 多因素財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法
    4.3 EVA 指標(biāo)研究法
    4.4 案例研究法
    4.5 問(wèn)卷調(diào)查研究法
第五章 并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析
    5.1 實(shí)證分析過(guò)程
        5.1.1 實(shí)證研究方法的選擇
        5.1.2 因子分析法
        5.1.3 樣本時(shí)間的確定
        5.1.4 樣本選擇的標(biāo)準(zhǔn)
        5.1.5 樣本的數(shù)據(jù)來(lái)源
        5.1.6 上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇
        5.1.7 運(yùn)用因子分析法得出分析結(jié)果
    5.2 結(jié)論與建議
        5.2.1 基本結(jié)論
        5.2.2 政策建議
    5.3 本文局限
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]2008年全球并購(gòu)市場(chǎng)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)[J]. 應(yīng)堅(jiān).  國(guó)際金融研究. 2008(06)
[2]中國(guó)上市公司并購(gòu)前后的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)證研究——基于財(cái)務(wù)分析法的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證分析[J]. 唐功爽,劉明芝.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2007(05)
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[4]上市公司不同并購(gòu)類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效的實(shí)證研究[J]. 雷輝,胡發(fā)基,郝艷艷,SIT小組.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2007(02)
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[6]我國(guó)并購(gòu)浪潮假說(shuō)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 唐紹祥.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2006(09)
[7]基于大股東控制的并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)研究[J]. 潘杰.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2006(07)
[8]并購(gòu)式內(nèi)創(chuàng)業(yè)中人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)的控制策略:案例研究[J]. 顏士梅,王重鳴.  管理世界. 2006(06)
[9]多元化并購(gòu)能給股東創(chuàng)造價(jià)值嗎?——兼論影響多元化并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效的因素[J]. 李善民,朱滔.  管理世界. 2006(03)
[10]中國(guó)上市公司并購(gòu)的長(zhǎng)期績(jī)效——基于證券市場(chǎng)的研究[J]. 李善民,朱滔.  中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(05)

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的研究[D]. 畢克龍.上海交通大學(xué) 2007



本文編號(hào)：3049362