并購問題一直是資本市場被關(guān)注的焦點。從對并購的期待,到2006年一度被批評的“斬首式收購”的外資并購?fù){論,近年來社會各界通過資本市場向理論界傳達(dá)了一個疑問:并購是否是有效率的?或者說并購能否產(chǎn)生正的績效?現(xiàn)在,我國證券市場股權(quán)分置改革已經(jīng)完成、相關(guān)并購法規(guī)與并購手段日臻完善、并購環(huán)境持續(xù)優(yōu)化,這些因素促使我國上市公司并購如火如荼的發(fā)生。我國的這場并購浪潮,從世界范圍來看,是全球性的第六次并購浪潮的組成和延續(xù)。在這種背景下考察并購對我國上市公司績效的影響具有深刻意義:通過分析上市公司并購前后的財務(wù)指標(biāo),對我國上市公司并購的績效做出客觀公正的判斷,為上市公司的并購戰(zhàn)略的制定提供現(xiàn)實參考。在總結(jié)國內(nèi)外并購績效研究方法和實證研究成果的基礎(chǔ)上,本文以2005年發(fā)生并購的97家上市公司為研究樣本,選取了衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的11個財務(wù)指標(biāo),利用因子分析法提取主成分,構(gòu)建了評價企業(yè)績效的綜合得分模型。研究結(jié)果表明:并購隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展。從整體上來說,并購當(dāng)年上市公司業(yè)績下降,并購后第一年業(yè)績上升,并購后第二年業(yè)績繼續(xù)上升;橫向并購、縱向并購績效改善比較明顯,混合并購財務(wù)績效呈現(xiàn)下降趨勢;沒有證據(jù)顯示關(guān)... 

【文章來源】：南京航空航天大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究方法與結(jié)構(gòu)安排
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外文獻(xiàn)回顧與綜述
    2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)回顧與綜述
    2.3 國內(nèi)外研究存在的不足
    2.4 本文的創(chuàng)新點
第三章 并購基本理論
    3.1 并購的定義
    3.2 并購的類型
        3.2.1 橫向并購、縱向并購和混合并購
        3.2.2 善意并購和惡意并購
        3.2.3 協(xié)議收購和要約收購
        3.2.4 新設(shè)型并購、吸收型并購和控股型并購
        3.2.5 購買資產(chǎn)式并購、購買股票式并購、股票換取資產(chǎn)式并購和股票互換式并購
        3.2.6 杠桿收購和非杠桿收購
    3.3 西方并購動因理論.
        3.3.1 效率理論
        3.3.2 信息與信號理論
        3.3.3 代理動機理論與管理者主義理論
        3.3.4 閑置現(xiàn)金流量假說理論
        3.3.5 交易費用理論
        3.3.6 過度自信理論與市場驅(qū)動理論
    3.4 我國上市公司并購動因
        3.4.1 上市公司推動型并購動因
        3.4.2 政府促進(jìn)型并購動因
第四章 并購績效評價模型
    4.1 股價變動類的并購績效評價模型
        4.1.1 平均股價分析法
        4.1.2 累計平均收益率分析法
        4.1.3 事件研究法
        4.1.4 托賓Q 值法
    4.2 財務(wù)指標(biāo)法并購績效評價模型
        4.2.1 單因素財務(wù)指標(biāo)評價法
        4.2.2 多因素財務(wù)指標(biāo)評價法
    4.3 EVA 指標(biāo)研究法
    4.4 案例研究法
    4.5 問卷調(diào)查研究法
第五章 并購績效實證分析
    5.1 實證分析過程
        5.1.1 實證研究方法的選擇
        5.1.2 因子分析法
        5.1.3 樣本時間的確定
        5.1.4 樣本選擇的標(biāo)準(zhǔn)
        5.1.5 樣本的數(shù)據(jù)來源
        5.1.6 上市公司并購績效評價指標(biāo)的選擇
        5.1.7 運用因子分析法得出分析結(jié)果
    5.2 結(jié)論與建議
        5.2.1 基本結(jié)論
        5.2.2 政策建議
    5.3 本文局限
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]2008年全球并購市場復(fù)蘇的機會[J]. 應(yīng)堅.  國際金融研究. 2008(06)
[2]中國上市公司并購前后的長期價值創(chuàng)造的實證研究——基于財務(wù)分析法的經(jīng)營績效的實證分析[J]. 唐功爽,劉明芝.  統(tǒng)計與信息論壇. 2007(05)
[3]并購中主并公司的可預(yù)測性——基于交易成本視角的研究[J]. 陳玉罡,李善民.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(04)
[4]上市公司不同并購類型風(fēng)險與績效的實證研究[J]. 雷輝,胡發(fā)基,郝艷艷,SIT小組.  財經(jīng)理論與實踐. 2007(02)
[5]中國上市公司并購的短期財富效應(yīng)實證研究[J]. 杜興強,聶志萍.  證券市場導(dǎo)報. 2007(01)
[6]我國并購浪潮假說的實證檢驗[J]. 唐紹祥.  財貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2006(09)
[7]基于大股東控制的并購財富效應(yīng)研究[J]. 潘杰.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2006(07)
[8]并購式內(nèi)創(chuàng)業(yè)中人力資源整合風(fēng)險的控制策略:案例研究[J]. 顏士梅,王重鳴.  管理世界. 2006(06)
[9]多元化并購能給股東創(chuàng)造價值嗎?——兼論影響多元化并購長期績效的因素[J]. 李善民,朱滔.  管理世界. 2006(03)
[10]中國上市公司并購的長期績效——基于證券市場的研究[J]. 李善民,朱滔.  中山大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2005(05)

碩士論文
[1]我國上市公司并購績效的研究[D]. 畢克龍.上海交通大學(xué) 2007



本文編號：3049362