發(fā)布時(shí)間：2021-01-25 19:40

　　股權(quán)分置改革是我國(guó)股票市場(chǎng)的一次意義深遠(yuǎn)的制度性變革，隨著改革的逐步深入，其影響面也逐步擴(kuò)大。探討股權(quán)分置改革的得與失,對(duì)于擴(kuò)大改革成果，規(guī)避失誤，以繼續(xù)推進(jìn)股改，實(shí)現(xiàn)股票市場(chǎng)良性發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。股權(quán)分置現(xiàn)象是我國(guó)股票市場(chǎng)的一個(gè)制度性缺陷，隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展其導(dǎo)致的諸如惡性“圈錢(qián)”，公司產(chǎn)權(quán)不明晰，內(nèi)部人控制問(wèn)題，關(guān)聯(lián)交易，非流通股股東欺騙中小流通股股東利益等弊端逐步顯露出來(lái)。本文通過(guò)論述由股權(quán)分置產(chǎn)生的種種弊端，旨在說(shuō)明只有通過(guò)改革才能消除這些弊端，這是股權(quán)分置改革之得。股權(quán)分置改革之失在于其不僅沒(méi)有解決惡性“圈錢(qián)”這一弊端，反而加重了“圈錢(qián)”行為。文章通過(guò)股改中對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊的各變量所做的實(shí)證分析，得出本輪股改中股價(jià)下跌的原因并非是大小非解禁，而是由解禁所引起的市場(chǎng)中的恐慌心理所致。進(jìn)一步的分析得出，造成股市恐慌的是機(jī)構(gòu)投資者，其由此產(chǎn)生的規(guī)避行為進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)恐慌。上述現(xiàn)象的深層原因在于對(duì)價(jià)給付不足以補(bǔ)償流通股股東因市場(chǎng)擴(kuò)容所造成的損失。最后，本文通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)分析，得出了解禁量和股指有較高的關(guān)聯(lián)度，從而證明了股改中恐慌行為的存在。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)模糊綜合評(píng)判法，進(jìn)... 

【文章來(lái)源】：西安科技大學(xué)陜西省

【文章頁(yè)數(shù)】：47 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題背景
        1.1.1 股權(quán)分置的背景
        1.1.2 股權(quán)分置的弊端
        1.1.3 股權(quán)分置改革的背景
        1.1.4 現(xiàn)行的股權(quán)分置改革出現(xiàn)問(wèn)題
    1.2 選題意義
    1.3 研究對(duì)象、基本思路與研究方法
    1.4 創(chuàng)新之處
2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理及并購(gòu)的相關(guān)研究
        2.1.1 國(guó)外相關(guān)研究
        2.1.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
        2.1.3 對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理關(guān)系研究的評(píng)價(jià)
    2.2 對(duì)股權(quán)分置改革必要性宏觀角度的研究
        2.2.1 相關(guān)研究
        2.2.2 對(duì)股權(quán)分置改革必要性宏觀角度研究的評(píng)價(jià)
    2.3 市場(chǎng)擴(kuò)容方面的研究
        2.3.1 國(guó)外相關(guān)研究
        2.3.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
        2.3.3 市場(chǎng)擴(kuò)容方面相關(guān)研究的評(píng)價(jià)
    2.4 股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)的質(zhì)疑方面
        2.4.1 相關(guān)研究
        2.4.2 股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)相關(guān)研究的評(píng)價(jià)
    2.5 對(duì)流通股東補(bǔ)償不合理的相關(guān)研究
        2.5.1 相關(guān)研究
        2.5.2 對(duì)補(bǔ)償不合理研究的評(píng)價(jià)
    2.6 本章小結(jié)
3 股權(quán)分置改革之“得”
    3.1 股權(quán)分置的弊端
        3.1.1 資本市場(chǎng)上的惡性“圈錢(qián)”事件
        3.1.2 股權(quán)分置對(duì)公司治理的影響
        3.1.3 股權(quán)分置對(duì)資本市場(chǎng)功能的影響
    3.2 股權(quán)分置改革之“得 ”
    3.3 本章結(jié)論
4 股權(quán)分置改革之“失”
    4.1 改革的代價(jià)初析
        4.1.1 改革加重“圈錢(qián)”行為
        4.1.2 改革的成本
    4.2 股改引起股市恐慌行為初探
        4.2.1 理論分析及變量的選擇
        4.2.2 實(shí)證分析
    4.3 基于灰色關(guān)聯(lián)的股改中股市恐慌研究
        4.3.1 灰色關(guān)聯(lián)度分析的基本理論
        4.3.2 基于灰色關(guān)聯(lián)的股市恐慌實(shí)證
    4.4 股改引起恐慌的弊端
        4.4.1 恐慌擴(kuò)大股民的損失
        4.4.2 恐慌使得資本市場(chǎng)融資功能缺失
        4.4.3 恐慌破壞股市的游戲規(guī)則
    4.5 股改中股市信息傳播機(jī)制
        4.5.1 股市中的參與者及股改中信息的分類
        4.5.2 模糊綜合評(píng)判法及其在信息傳播中的應(yīng)用
    4.6 本章結(jié)論
5 結(jié)論
    5.1 股權(quán)分置改革之得
    5.2 股權(quán)分置改革之失
    5.3 結(jié)論與對(duì)策建議
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股權(quán)分置改革“補(bǔ)償論”的法學(xué)分析[J]. 鄭鈜.  法制與社會(huì). 2009(26)
[2]住房?jī)r(jià)格上漲的金融支持及檢驗(yàn)——基于VEC模型的實(shí)證分析[J]. 魏巍賢,原鵬飛.  財(cái)貿(mào)研究. 2009(02)
[3]中國(guó)上市公司股權(quán)分置改革的治理效應(yīng)研究[J]. 劉玉敏.  鄭州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2008(05)
[4]中國(guó)股市能否度過(guò)“大小非”陣痛[J]. 王慧,徐洪才,葉檀.  人民論壇. 2008(18)
[5]股權(quán)分置改革前后我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)晴雨表作用實(shí)證[J]. 何麗芬.  求索. 2008(07)
[6]流通股股東在股權(quán)分置改革中是否獲得了財(cái)富增值?[J]. 吳德勝,呂斐適,于善輝.  南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究. 2008(02)
[7]金融開(kāi)放、股權(quán)分置改革與股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)——基于上證指數(shù)與世界主要股指關(guān)系的實(shí)證研究[J]. 駱振心.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2008(04)
[8]股權(quán)分置對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)證研究的影響及模型修正[J]. 楊丹,魏韞新,葉建明.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(03)
[9]中國(guó)股權(quán)分置改革與股市波動(dòng)的非線性持續(xù)[J]. 王少平,陳永偉.  世界經(jīng)濟(jì). 2008(03)
[10]股權(quán)分置改革中的機(jī)構(gòu)合謀與內(nèi)幕交易[J]. 傅勇,譚松濤.  金融研究. 2008(03)



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