IPO的定價(jià)是科學(xué)性與藝術(shù)性的結(jié)合。 首次公開發(fā)行的研究領(lǐng)域涉及到新股發(fā)行的定價(jià)理論、股票抑價(jià)理論、市場效率理論等方面，這些研究領(lǐng)域都是緊密聯(lián)系、互相影響的。其中，新股發(fā)行的定價(jià)理論主要研究股票發(fā)行的定價(jià)機(jī)制和定價(jià)方法，這也是股票發(fā)行市場的核心。股票發(fā)行定價(jià)是股票發(fā)行中最基本和重要的環(huán)節(jié)，也是投資銀行業(yè)務(wù)最核心的技術(shù)問題。發(fā)行價(jià)格及發(fā)行方式是否合理，關(guān)系到發(fā)行是否成功，也關(guān)系到發(fā)行人、投資者以及承銷商各方的利益。股票發(fā)行價(jià)格的形成過程受到市場參與者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和理論界的高度關(guān)注，也反映了整個(gè)市場的成熟和規(guī)范的程度。 中國股市脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，孕育于社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制框架下，并伴隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌而快速成長。而中國又有著與世界上任何一個(gè)國家不同的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境。這就決定了中國的資本市場有很多“與眾不同”的特殊性，這種特殊性同樣體現(xiàn)于股票市場。 本文主要研究我國股票市場IPO定價(jià)過程中的影響因素，主要從股票定價(jià)的估值方法、股票市場的發(fā)行體制和定價(jià)方式三個(gè)方面進(jìn)行分析，進(jìn)而再從企業(yè)角度來分析影響其IPO價(jià)格的宏觀和微觀的因素。 本文的第一部分研究了股票定價(jià)理論，包括股票定價(jià)... 

【文章來源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
引言
第一部分 IPO定價(jià)理論概述
    一、IPO定價(jià)的基本理論
        （一） 內(nèi)在價(jià)值理論
        （二） 因素模型理論
        （三） IPO抑價(jià)理論
        （四） 有效市場假說
    二、IPO定價(jià)的估值方法
        （一） 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型
        （二） 經(jīng)濟(jì)收益附加值（EVA）估值模型
        （三） 相對(duì)估價(jià)模型
        （四） 關(guān)于估值方法的說明
第二部分 IPO發(fā)行體制和定價(jià)方式的比較分析
    一、IPO發(fā)行體制的比較分析
        （一） 注冊(cè)制
        （二） 審批制
        （三） 核準(zhǔn)制
        （四） 三種 IPO發(fā)行體制的比較
    二、IPO定價(jià)方式的比較分析
        （一） 固定價(jià)格方式
        （二） 累計(jì)投標(biāo)方式
        （三） 競價(jià)方式
        （四） IPO定價(jià)方式的國際趨勢及比較研究
第三部分 我國 IPO發(fā)行和定價(jià)的歷史變遷
    一、我國股票發(fā)行體制的變遷
        （一） 審批制
        （二） 核準(zhǔn)制
    二、我國股票發(fā)行定價(jià)方式的變遷
        （一） 認(rèn)購證表發(fā)行方式
        （二） 與儲(chǔ)蓄掛鉤的發(fā)行方式
        （三） 全額預(yù)繳款方式
        （四） 上網(wǎng)發(fā)行
        （五） 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行和向流通市場投資者配售相結(jié)合方式
        （六） 對(duì)法人配售和上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合方式
        （七） 網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)
        （八） 全額二級(jí)市場配售
    三、我國IPO定價(jià)的實(shí)踐
        （一） 市盈率相對(duì)固定階段
        （二） 發(fā)行市盈率市場化的嘗試
    四、對(duì)我國IPO實(shí)踐的思考
        （一） 我國發(fā)行市場的特殊市場環(huán)境和制度性制約
        （二） 對(duì)IPO發(fā)行體制的思考
        （三） 對(duì)IPO發(fā)行定價(jià)方式的思考
第四部分 影響IPO定價(jià)的因素分析
    一、內(nèi)部因素與IPO定價(jià)的關(guān)系
        （一） 公司的經(jīng)營管理能力
        （二） 公司發(fā)展前景及募集資金項(xiàng)目
        （三） 公司的財(cái)務(wù)狀況及內(nèi)部價(jià)值評(píng)估
    二、外部因素與IPO定價(jià)的關(guān)系
        （一） 政策性外部因素
        （二） 非政策性外部因素
        （三） 我國特殊市場環(huán)境對(duì)IPO定價(jià)的影響
    三、相關(guān)利益主體與IPO定價(jià)的關(guān)系
        （一） 投資者
        （二） 承銷商
        （三） 上市公司管理層
        （四） 監(jiān)管機(jī)構(gòu)
        （五） 競爭對(duì)手
    四、現(xiàn)有IPO定價(jià)影響因素的實(shí)證研究舉例
第五部分 對(duì)我國股票市場IPO定價(jià)合理化的建議
    一、消除核準(zhǔn)制背后的隱性管制
    二、IPO估值和定價(jià)合理化的建議
        （一） 估值方法的選用應(yīng)更靈活化
        （二） IPO定價(jià)方式合理化
    三、推動(dòng)股權(quán)分置改革，增加股票供給
    四、完善上市公司的內(nèi)部管理和加強(qiáng)社會(huì)中介服務(wù)體系
    五、IPO定價(jià)機(jī)制市場化的配套措施
        （一） 新股發(fā)行中引入超額配售期權(quán)
        （二） 引入“回?fù)軝C(jī)制”
第六部分 全文總結(jié)
參考文獻(xiàn)
后記
東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明
東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生學(xué)位論文使用授權(quán)書


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2986208