住房抵押貸款證券化是眾多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的一種,是指金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）以自身所持有的一系列住房抵押貸款為標(biāo)的資產(chǎn),按照特定的選擇標(biāo)準(zhǔn)匯集重組為抵押貸款資產(chǎn)池,由證券機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金方式購(gòu)入,以資產(chǎn)池未來(lái)預(yù)期所產(chǎn)生的穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ),通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)隔離、現(xiàn)金流重組和信用增級(jí),在資本市場(chǎng)上發(fā)行住房抵押貸款支持證券（MBS）的方式將資產(chǎn)出售給投資者的結(jié)構(gòu)性融資過(guò)程。近三十年來(lái),資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)有力地推動(dòng)了金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,是世界金融領(lǐng)域最重大的創(chuàng)新之一。 對(duì)中國(guó)而言,作為發(fā)達(dá)市場(chǎng)成熟融資技術(shù)的資產(chǎn)證券化還是一項(xiàng)金融創(chuàng)新。如何對(duì)這一類(lèi)業(yè)務(wù)的操作方法和流程進(jìn)行研究,并實(shí)現(xiàn)其本地化,是順利開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的重中之重。本文重點(diǎn)研究的內(nèi)容是在個(gè)人住房抵押貸款證券化中信用評(píng)級(jí)的流程和方法,共分為六個(gè)部分: 第一部分為引言,對(duì)我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化的背景進(jìn)行了介紹,并以此引出本文的寫(xiě)作目的,對(duì)本文的結(jié)構(gòu)和研究方法進(jìn)行了簡(jiǎn)要的介紹; 第二部分簡(jiǎn)要概述了住房抵押貸款的概念、發(fā)展以及在我國(guó)開(kāi)展的現(xiàn)狀; 第三部分作為過(guò)渡,介紹了信用評(píng)級(jí)在個(gè)人住房抵押貸款證券化中所處的地位和作用,歸納了... 

【文章來(lái)源】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

990一2005美國(guó)各債券品種發(fā)行量單位:十億美元

資料來(lái)源:ThomsonFinnaeial，U.5.Treasury，GNMA，F(xiàn)NMA，F(xiàn)H山C*表示數(shù)據(jù)截至2005年9月30日?qǐng)D2.21990一2005美國(guó)各債券品種發(fā)行量單位:十億美元?dú)W刁·I{在1986、1987兩年發(fā)行的資產(chǎn)支持證券(Assct一BackedSeeurities，ABS)總量?jī)H為17億美元，到1996年達(dá)到300億，1998年466億美元，2002年達(dá)到792億歐元。根據(jù)歐洲資產(chǎn)證券化論壇的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2003年歐洲資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行量較2002年增長(zhǎng)3%8，達(dá)到創(chuàng)歷史新高的2172億歐元，2005年一季度資產(chǎn)證券化發(fā)行量為481億歐元(見(jiàn)圖3)，其中住房抵押貸款支持證券發(fā)行量達(dá)到262億歐元，仍是歐洲資產(chǎn)證券化的主要品種，占總的資產(chǎn)證券化發(fā)行量的近一半，占MBS總量的75.8%。

l資產(chǎn)證券化中相關(guān)參與機(jī)構(gòu)示意圖3.1.3.2對(duì)發(fā)起人的作用信用評(píng)級(jí)可協(xié)助發(fā)行人維持和培育出一個(gè)較大的投資基礎(chǔ)，特別是對(duì)于資產(chǎn)證券化這一類(lèi)運(yùn)作程序較復(fù)雜的金融工具，如果評(píng)級(jí)結(jié)果能被廣泛傳播并能得到投資者的正確理解，從發(fā)行人方面來(lái)說(shuō)就有可能更加深入廣泛地接觸資本市場(chǎng)，因而將更快更容易地獲得滿足期限、結(jié)構(gòu)及其它滿足他們特殊需要的一些特性。此外，當(dāng)廣大投資者認(rèn)可了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)并在投資決策中均使用信用評(píng)級(jí)作為投資的參考依據(jù)時(shí)，評(píng)級(jí)可以為新發(fā)行的證券節(jié)省籌資成本。3.1.3.3促進(jìn)了資產(chǎn)證券交易的順利進(jìn)行信用評(píng)級(jí)通過(guò)其信息揭示功能，使得市場(chǎng)具有相當(dāng)?shù)耐该鞫�。此種透明度不僅在提高市

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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