本文對(duì)我國上市公司增發(fā)發(fā)行價(jià)格中存在的折價(jià)率問題進(jìn)行了理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的研究。通過對(duì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國在1998年至2002年期間實(shí)施增發(fā)的68家上市公司增發(fā)發(fā)行價(jià)格的平均折價(jià)幅度為11.59％，且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。從平均數(shù)值來說，與美國上市公司的增發(fā)折價(jià)率相比我國上市公司的折價(jià)幅度較高；但從發(fā)展的趨勢(shì)來說，與美國上市公司逐年上升的增發(fā)折價(jià)率相反，我國上市公司的增發(fā)折價(jià)率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。本文從信息不對(duì)稱理論，市場供求均衡理論和財(cái)富再分配理論出發(fā)，對(duì)我國上市公司增發(fā)發(fā)行價(jià)格存在的折價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了理論分析。提出了6個(gè)假設(shè)影響因素：上市公司增發(fā)時(shí)的總市值，增發(fā)公司股價(jià)的波動(dòng)性，增發(fā)時(shí)公司股票的市盈率，相對(duì)增發(fā)規(guī)模，上市公司的股本結(jié)構(gòu)和增發(fā)時(shí)的股價(jià)。根據(jù)理論分析的結(jié)果，本文假設(shè)了這6個(gè)影響因素與上市公司增發(fā)折價(jià)率之間的相關(guān)關(guān)系：增發(fā)公司股價(jià)的波動(dòng)性，增發(fā)時(shí)公司股票的市盈率和相對(duì)增發(fā)規(guī)模與增發(fā)折價(jià)率呈正相關(guān)關(guān)系；上市公司增發(fā)時(shí)的總市值、股本結(jié)構(gòu)和股價(jià)與增發(fā)折價(jià)率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文建立了一個(gè)多元回歸模型，以說明以上各因素與增發(fā)折價(jià)率之間的關(guān)系。對(duì)回歸模型的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表... 

【文章來源】：四川大學(xué)四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
引言
1 文獻(xiàn)綜述
2 我國上市公司的增發(fā)及比較
    2.1 我國上市公司增發(fā)的發(fā)展歷程
        2.1.1 資產(chǎn)重組型增發(fā)階段（1998年至2000年5月）
        2.1.2 開放型增發(fā)階段（2000年5月至2002年6月）
        2.1.3 理性回歸增發(fā)階段（2002年6月至今）
    2.2 我國上市公司增發(fā)的融資概況
        2.2.1 A股上市公司增發(fā)的融資概況
        2.2.2 B股上市公司增發(fā)的融資概況
        2.2.3 增發(fā)A股的上市公司與全體上市公司融資概況的比較
    2.3 增發(fā)融資方式與其它再融資方式的比較
        2.3.1 發(fā)行條件
        2.3.2 融資規(guī)模
        2.3.3 發(fā)行折價(jià)
    2.4 我國上市公司增發(fā)融資的國際比較
        2.4.1 歷史發(fā)展
        2.4.2 行業(yè)分布
        2.4.3 發(fā)行定價(jià)
3 我國上市公司增發(fā)折價(jià)情況
    3.1 增發(fā)發(fā)行折價(jià)率的界定
    3.2 我國上市公司增發(fā)的折價(jià)情況
4 增發(fā)價(jià)格折價(jià)率的理論分析
    4.1 信息不對(duì)稱理論
        4.1.1 估價(jià)誤差
        4.1.2 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)補(bǔ)償
    4.2 價(jià)格壓力理論
        4.2.1 市場價(jià)格壓力
        4.2.2 心理價(jià)格壓力
    4.3 財(cái)富再分配效應(yīng)理論
        4.3.1 一般理論模型
        4.3.2 股權(quán)二元結(jié)構(gòu)模型
        4.3.3 動(dòng)態(tài)股權(quán)結(jié)構(gòu)下的模型
    4.4 我國上市公司增發(fā)折價(jià)率的相關(guān)因素
        4.4.1 上市公司總市值（TOTAL MARKET CAPITALIZATION）
        4.4.2 股價(jià)波動(dòng)性（VOLATILITY）
        4.4.3 市盈率（P／E）
        4.4.4 相對(duì)發(fā)行規(guī)模（RELATIVE ISSUE SIZE）
        4.4.5 股權(quán)結(jié)構(gòu)（CAPITAL STRUCTURE）
        4.4.6 股價(jià)（PRICE）
        4.4.7 各因素與增發(fā)折價(jià)率之間的假設(shè)相關(guān)關(guān)系
5 我國上市公司增發(fā)折價(jià)率的實(shí)證分析
    5.1 樣本數(shù)據(jù)
    5.2 上市公司增發(fā)發(fā)行價(jià)格折價(jià)率的分布特點(diǎn)
        5.2.1 按企業(yè)總市值的分布
        5.2.2 按增發(fā)前股價(jià)波動(dòng)性的分類
        5.2.3 按增發(fā)時(shí)股票的市盈率分類
        5.2.4 按相對(duì)發(fā)行規(guī)模分類
        5.2.5 按股本結(jié)構(gòu)分類
        5.2.6 按增發(fā)前上市公司的股價(jià)分類
        5.2.7 按行業(yè)分類
    5.3 對(duì)折價(jià)率相關(guān)因素的回歸分析
6 本文結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]增發(fā)融資的股價(jià)效應(yīng)與市場前景[J]. 胡乃武,閻衍,張海峰.  金融研究. 2002(05)
[2]增發(fā)新股上市首日價(jià)格波動(dòng)研究及投資決策分析[J]. 胡鴻軻,胡小偉.  河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào). 2001(04)
[3]上市公司增發(fā)新股公告與資本利得的實(shí)證研究[J]. 李夢(mèng)軍,萬勇,王向暉.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2001(04)



本文編號(hào)：2960069