近年來(lái),越來(lái)越多的企業(yè)嘗試著利用海外并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延式成長(zhǎng)。然而,海外并購(gòu)的實(shí)際效果卻備受爭(zhēng)議,也引發(fā)了監(jiān)管高層的關(guān)注。基于此,文章從企業(yè)海外并購(gòu)后業(yè)務(wù)整合和組織重構(gòu)的雙重不確定性入手,探討了海外并購(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)投資效率的負(fù)面影響;并采用2012—2016年實(shí)施海外并購(gòu)的上市公司數(shù)據(jù),結(jié)合傾向得分匹配法和雙重差分法,檢驗(yàn)了上述負(fù)向效果。研究發(fā)現(xiàn):（1）從整體上看,海外并購(gòu)降低了中國(guó)企業(yè)的投資效率,并且這種對(duì)投資效率的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在加劇了企業(yè)的過(guò)度投資上。（2）從所有制上看,國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的投資效率短期內(nèi)都受到了海外并購(gòu)帶來(lái)的負(fù)面影響,但長(zhǎng)期內(nèi)國(guó)有企業(yè)的投資效率仍然受到了負(fù)面影響,而非國(guó)有企業(yè)的投資效率卻受到了正面影響。（3）從東道國(guó)來(lái)看,目標(biāo)方在發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的海外并購(gòu)降低了中國(guó)企業(yè)的投資效率,而目標(biāo)方在非發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的海外并購(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)投資效率的影響不顯著。上述結(jié)論有助于豐富我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究,對(duì)我國(guó)當(dāng)前的海外并購(gòu)政策調(diào)整也具有明顯的政策含義。 

【文章來(lái)源】：財(cái)經(jīng)研究. 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：13 頁(yè)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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