發(fā)行定價(jià)的真正市場(chǎng)化是短期融資券市場(chǎng)改革和發(fā)展的方向。對(duì)于如何改進(jìn)短期融資券的發(fā)行定價(jià)效率，證券業(yè)者和監(jiān)管層正在努力探索。本文的研究目的在于通過(guò)理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法，對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的基本問(wèn)題進(jìn)行深入全面的分析，以期對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的真正市場(chǎng)化有所啟示。本文以企業(yè)短期融資券發(fā)行定價(jià)的估值和發(fā)行機(jī)制為研究的基本問(wèn)題展開(kāi)，全文共分為五個(gè)部分。第一部分為緒論。第二部分探討了短期融資券估值問(wèn)題，重點(diǎn)分析了定價(jià)基準(zhǔn)的選擇和信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題。研究結(jié)果表明，現(xiàn)階段央行票據(jù)發(fā)行利率可以作為短期融資券的定價(jià)基礎(chǔ)，而現(xiàn)行的信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型并不完全適用于短期融資券信用風(fēng)險(xiǎn)度量，應(yīng)進(jìn)一步探索和研究。第三部分對(duì)發(fā)行機(jī)制的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行分析，本文通過(guò)對(duì)比分析的方法說(shuō)明薄記建檔機(jī)制對(duì)短期融資券的適應(yīng)性，并全面分析了我國(guó)短期融資券發(fā)行機(jī)制的特點(diǎn)和短期融資券發(fā)行價(jià)格決定的內(nèi)在過(guò)程。第四部分通過(guò)實(shí)證的方法分析了我國(guó)短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響因素，結(jié)果表明，在發(fā)行定價(jià)的過(guò)程中，參與各方對(duì)企業(yè)性質(zhì)、流動(dòng)性等因素給予較多關(guān)注，而對(duì)反映信用風(fēng)險(xiǎn)的償債能力等指標(biāo)沒(méi)有引起足夠重視。最后，本文針對(duì)存在的問(wèn)題，提出了相應(yīng)的政策... 

【文章來(lái)源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 短期融資券屬性的界定
    1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 國(guó)外相關(guān)問(wèn)題研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)問(wèn)題研究現(xiàn)狀
    1.4 本文的研究思路和所做的主要工作
第二章 短期融資券估值問(wèn)題的探討
    2.1 短期融資券發(fā)行價(jià)格的構(gòu)成分析
    2.2 短期融資券發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)利率選擇
    2.3 短期融資券信用風(fēng)險(xiǎn)的度量
        2.3.1 簡(jiǎn)約模型
        2.3.2 結(jié)構(gòu)模型
        2.3.3 信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型在短期融資券中的應(yīng)用
第三章 短期融資券的發(fā)行機(jī)制及其對(duì)發(fā)行價(jià)格的決定
    3.1 短期融資券發(fā)行機(jī)制的選擇
        3.1.1 主要發(fā)行機(jī)制的比較
        3.1.2 薄記建檔機(jī)制對(duì)短期融資券的適用性
    3.2 我國(guó)短期融資券的發(fā)行機(jī)制及其評(píng)價(jià)
        3.2.1 我國(guó)短期融資券發(fā)行機(jī)制
        3.2.2 我國(guó)短期融資券發(fā)行機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)
        3.2.3 我國(guó)短期融資券發(fā)行機(jī)制中存在的問(wèn)題
    3.3 薄記建檔機(jī)制下短期融資券發(fā)行價(jià)格決定過(guò)程
        3.3.1 詢(xún)價(jià)過(guò)程
        3.3.2 市場(chǎng)內(nèi)部?jī)r(jià)格決定過(guò)程
第四章 短期融資券發(fā)行定價(jià)影響因素的實(shí)證分析
    4.1 樣本描述
    4.2 變量的選取及研究假設(shè)
        4.2.1 企業(yè)所有制性質(zhì)
        4.2.2 發(fā)行規(guī)模
        4.2.3 行業(yè)特征
        4.2.4 主承銷(xiāo)商聲譽(yù)等級(jí)
        4.2.5 最近央行票據(jù)發(fā)行利率
        4.2.6 償債能力
    4.3 分析檢驗(yàn)過(guò)程
        4.3.1 償債能力指標(biāo)的因子分析法
        4.3.2 行業(yè)特征變量與發(fā)行利率的偏相關(guān)分析
        4.3.3 多元回歸分析
        4.3.4 單獨(dú)回歸分析
    4.4 實(shí)證分析結(jié)論
第五章 政策建議
    5.1 積極探索適合短期融資券的估值方法
    5.2 完善薄記建檔的發(fā)行機(jī)制
    5.3 改進(jìn)信用評(píng)級(jí)，建立有效的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系
    5.4 加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，完善相關(guān)制度
致謝
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間的研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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[3]我國(guó)新股發(fā)行定價(jià)效率研究[D]. 于青燕.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2006
[4]信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論述評(píng)[D]. 李義鵬.武漢大學(xué) 2005
[5]信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)研究[D]. 何國(guó)通.廣東工業(yè)大學(xué) 2003



本文編號(hào)：2931440