反應(yīng)過度與反應(yīng)不足是證券市場上的兩個異�，F(xiàn)象,表現(xiàn)為股票具有收益可預(yù)測性,對傳統(tǒng)金融理論的基石——有效市場理論提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。學(xué)術(shù)界認(rèn)為,如果一系列利好消息公布后的平均收益低于一系列壞消息公布后的平均收益,說明投資者對信息反應(yīng)過度;反之,如果一系列利好消息公布后的平均收益高于一系列壞消息公布后的平均收益,那么投資者對信息反應(yīng)不足。國際上對反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的研究已有20余年,各國學(xué)者的實證檢驗結(jié)果表明,反應(yīng)過度和反應(yīng)不足是國際股票市場中普遍存在的現(xiàn)象。在傳統(tǒng)金融理論未能對這兩個異象進(jìn)行合理解釋的背景下,上世紀(jì)90年代后期興起的行為金融學(xué)對此加以研究,從投資者心理認(rèn)知偏差及行為非理性的角度入手,其理論和實證論據(jù)的合理性已被廣泛接受。本文在總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于股票市場反應(yīng)過度和反應(yīng)不足研究的基礎(chǔ)上,以累積平均非正常收益率為指標(biāo),采用乘法差分的方法,根據(jù)不同區(qū)間長度的排序和持有階段,針對中國股票市場在反應(yīng)過度和反應(yīng)不足現(xiàn)象方面作了系統(tǒng)的分析。通過對1997年至2009年所有滬市A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析,運(yùn)用線性回歸等方法,對比規(guī)模效應(yīng)和持股比例對中國股市反應(yīng)過度和反應(yīng)不足現(xiàn)象的影響,... 

【文章來源】：華東師范大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
論文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 選題背景及研究意義
    1.2 研究目的
    1.3 研究范圍
    1.4 研究架構(gòu)
第二章 反應(yīng)過度與反應(yīng)不足的相關(guān)理論及文獻(xiàn)回顧
    2.1 反應(yīng)過度與反應(yīng)不足的概念及表現(xiàn)形式
    2.2 反應(yīng)過度與反應(yīng)不足的衡量及原因解釋
    2.3 國際上對反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的研究回顧
    2.4 國內(nèi)的相關(guān)研究
第三章 研究方法
    3.1 對反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的檢驗
    3.2 規(guī)模效應(yīng)與反應(yīng)過度的相關(guān)實證研究
    3.3 投資者信念與反應(yīng)過度的相關(guān)研究假設(shè)與模型
第四章 實證結(jié)果及分析
    4.1 對反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的現(xiàn)象實證
    4.2 規(guī)模效應(yīng)與反應(yīng)過度（反應(yīng)不足）
    4.3 持股比例與反應(yīng)過度（反應(yīng)不足）
第五章 研究結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)果的討論
    5.2 投資與政策建議
    5.3 進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：2930508