發(fā)布時間：2020-12-21 06:42

　　股票價格是否由企業(yè)基本價值決定，這是個頗具爭議性的問題。首先是因為價值是不可觀察的，而現(xiàn)有的模型又很難對股票價值作出準(zhǔn)確的估計。而且在經(jīng)驗研究上，用估價模型來擬合股票的價格結(jié)果往往不能令人滿意，甚至不同的研究者對相似的結(jié)果會作出不同的解釋(如Myers，1999和Dechow et al．，1999)。實際上，只有在完全有效的市場條件下，股票的價格才能完全由價值決定。但是，實際上，這樣的市場并不存在。而在像中國這樣的非有效(弱型有效甚至無效)市場條件下，股票價格必定會有泡沫存在。本文探討了非有效市場條件下股票的市場定價機(jī)制。本文的研究表明，股票的價格往往在其發(fā)行上市之時就已經(jīng)被高估了，從而使得股票在二級市場上的價格經(jīng)常嚴(yán)重超過其基本價值。不幸的是，在非有效市場上，理性的投資者糾正股票不當(dāng)定價的能力非常有限，甚至可能參與了泡沫股票的投機(jī)，推動泡沫的成長，使得泡沫能夠長期地存在。除此之外，由于缺乏有效的證券監(jiān)管制度，價格還可能被操縱而不再理性，以致非理性泡沫無法消除。根據(jù)這些分析，本文提出了非有效市場條件下的股票定價模型——動態(tài)自回歸模型。該模型是一個動態(tài)模型，模擬了市場對股票的定價機(jī)制，... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：126 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
導(dǎo)論
    一、 寫作動機(jī)
    二、 相關(guān)理論綜述
    三、 本文的結(jié)構(gòu)與理論創(chuàng)新
上篇 股票的基本定價
    第1章 權(quán)益的基本價值與OHLSON模型
        1.1 權(quán)益價值與會計數(shù)據(jù)
        1.2 資本資產(chǎn)定價與Ohlson的權(quán)益估價模型
        1.3 Ohlson模型中的一些問題
    第2章 股票基本定價模型
        2.1 股票定價模型綜述
        2.2 基于基本價值的動態(tài)估價模型
    第3章 股票基本定價中的信息變量
        3.1 Ohlson及Feltham-Ohlson模型對信息變量的處理
        3.2 動態(tài)定價模型中的信息變量
    第4章 股票基本定價模型中未預(yù)期利潤和股利的系數(shù)
        4.1 股票基本定價模型中未預(yù)期利潤的系數(shù)
        4.2 股票基本定價模型中股利的系數(shù)
中篇 股票的理性定價
    第5章 非有效性市場理論概述
        5.1 市場的非有效性與股票價格
        5.2 理性預(yù)期、理性信念與噪音交易者
    第6章 股票的理性定價與理性泡沫
        6.1 信息不對稱下股票發(fā)行定價的偏差
        6.2 基金攪市與股價泡沫
        6.3 理性投資者糾正定價偏差的能力有限
        6.4 股票的理性定價與理性泡沫的存在形式
下篇 價格操縱與非理性定價模型
    第7章 歷史上的價格操縱案例及相關(guān)理論
        7.1 歷史上的價格操縱案例
        7.2 價格操縱理論綜述
    第8章 股票的非理性定價與非理性泡沫的存在形式
        8.1 被操縱的價格特征與非理性定價模型
        8.2 非理性泡沫的存在形式
        8.3 泡沫的破滅
        8.4 小結(jié)
總結(jié)及未來研究方向
附錄1 紅光實業(yè)欺詐案
附錄2 價格操縱案例
主要參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：2929382